最夸張的是一家公司只有100個用戶，對外號稱估值1億美元。在線教育目前不可能不存在泡沫，至少有虛火。
在線教育元年是2012年，從這一年到2014年，大約有上千家在線教育公司相繼成立。2015年是這個行業(yè)的分水嶺，這一年倒閉了數百家在線教育公司。2016年，新經濟100人大約做了五六家在線教育公司。當時，一個創(chuàng)業(yè)者說，他覺得教育不是賺錢的行業(yè)。
2017年，尤其是下半年，在線教育突然火爆起來。一個比較重要的原因是，VIPKID營收以400%增速增長，并且融資2億美元（這是2017年8月的消息，最新消息是2018年6月宣布融資5億美元）。
標桿案例在前，在線教育成為了一個所謂的小風口，一堆資本涌了進來，也讓行業(yè)虛火上升。
一堆創(chuàng)業(yè)公司為了融資拼命做規(guī)模、做數據。砸錢是能看到用戶數量增長的，暫時的數據很好看，一個月增加了幾萬用戶。本來教育就是一個很好的現金流模式，開學之前就把未來一個學期的錢給收了。不過，續(xù)費率很重要，續(xù)費率低的話證明價值有限。有的創(chuàng)業(yè)公司，干脆在開學做促銷打折，讓用戶提前將明年的學費給預付了，事實上不是真實的續(xù)費率。還有一種手段是，告訴用戶學夠多少時長，就退學費給他。通過這種手段激勵大家付費購買課程，讓用戶有一種我能免費學的僥幸心理。但是，沖著免費來的用戶，并非是被課程自身價值吸引的，很難留存續(xù)費。
虛火還有個表象是，有些創(chuàng)業(yè)公司數據造假，忽悠投資人。
不過，從2012年算起，在線教育已經有6個年頭了，進入了商業(yè)模式的成熟期。目前看來，有三個領域能跑出比較大的玩家。
首先是K12教育。中國大概有2億學生，這些學生都在競爭更好的學校，因此家長很舍得花錢。我本人一年至少花費五六萬元在K12課外輔導上。如果按照人均每年5000元的教育投入來計算的話，2億學生就是1萬億的市場，中國有幾個行業(yè)有1萬億的市場呢？
其次是英語培訓。這里有針對幼兒的、青少年的、大學生的、職業(yè)人士的，大概是數千億的市場，是僅次于K12教育的。因為英語既是考試項目，又是職業(yè)技能。
第三是素質教育，包括音樂、美術、體育等，以及新興的編程、機器人等科技領域。光是編程，至少也有50家公司在做。這個領域有一定的價值，但很難誕生估值百億美元的公司。因為真正為教育買單的是家長，家長認為素質教育不是剛需，沒有考分的需求，買單意愿不會那么強烈。
百億美元的公司肯定誕生在K12和英語領域，甚至可能誕生500億美元的公司。我們來看現在這兩領域的標桿案例VIPKID，其崛起的原因，一是早期抓住了優(yōu)質供給——北美的少兒英語老師；二是以老帶新的營銷方式，拉一個新的學生來，就能享受一定優(yōu)惠，這對家長是有一定吸引力的。
不過，未來K12、英語領域的在線教育公司，要跑出來，跑得持久，必然需要解決兩個問題：
管理天花板的問題。1萬個老師管理起來還容易，10萬個老師呢？老師不是機器人，不是一個指令下去就能行動一致。
邊際成本的問題。1萬個老師增長到10萬個老師，供給規(guī)模擴大了10倍，但效益不一定會是10倍增長。
單純依靠堆人頭的方式來擴張，公司會遇到天花板。未來的百億美元在線教育公司必然是依靠技術驅動。技術能夠減少供給端的需求數量、成本。通過技術，利用用戶沉淀下來的大數據，推演用戶學習過程，利用機器來輔助學生學習。
線下通常是四五十個學生一個班，班上有學習優(yōu)秀的，有中等的，也有差的。傳統(tǒng)教育是同一個老師采取同一種方式教育不同的學生，效率比較低。未來，通過大數據、人工智能，研究每個學生的學習過程、考試結果，來實現千人千面的定制化學習。
未來，機器一定在學生教育中占重要的甚至主導的作用。不過，這也需要人工老師的輔導。100%依靠機器學習是不大可能的，可能機器和老師的占比是7：3。
這是我對未來在線教育終局的判斷。