近期的美股市場科技板塊很精彩，蘋果、微軟、亞馬遜三者輪番登上“全球市值最高公司”寶座，谷歌母公司Alphabet在后頭緊追不舍。蘋果坐了近十年的寶座如今變得不再穩(wěn)固，這主要是因為iPhone銷售增速放緩，令投資者擔(dān)憂。同時，另三家的云計算業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，擁有較好發(fā)展前景。
說到底，對于“全球市值最高公司”的爭奪，取決于到底是有更多投資者偏愛蘋果給出的穩(wěn)定強(qiáng)勁的現(xiàn)金流與利潤，還是他們更注重云計算的更大增長潛力。
在蘋果公司占據(jù)全球市值霸主寶座近10年后，科技行業(yè)現(xiàn)在演變成了四馬相爭的局面：蘋果VS三家云計算巨頭。
在強(qiáng)大現(xiàn)金流創(chuàng)造能力、高利潤率和增長強(qiáng)勁的iPhone業(yè)務(wù)推動下，蘋果在2011年超越埃克森美孚公司，成為全球市值最高公司。今年8月，蘋果甚至成為了全球首家市值超過1萬億美元的公司。
利潤不是最重要的
但是，蘋果在全球科技股的拋售潮中失去了1萬億美元估值地位，這在一定程度上源于蘋果自身發(fā)布的假日季展望不佳。投資者擔(dān)心，iPhone的銷量增速將放緩。這使得利潤沒那么豐厚，但是擁有龐大云計算業(yè)務(wù)的另外三家科技巨頭悄悄追趕上了蘋果。
微軟、亞馬遜以及谷歌不會寄希望于在利潤上與蘋果競爭。截至9月底的最新一個財年，蘋果的凈利潤高達(dá)595億美元，這超過了微軟、亞馬遜以及谷歌的年利潤總和。
但是，看好蘋果對手爭奪市值頭把交椅的投資者，對于利潤的看重程度并不像增長率、科技發(fā)展趨勢那么高。換句話說，云計算業(yè)務(wù)的增速位于投資者估值表上的最重要位置。然而，云計算行業(yè)恰好由微軟、亞馬遜以及谷歌主導(dǎo)。
微軟亞馬遜云業(yè)務(wù)高速增長
市值最接近蘋果的兩家公司都實現(xiàn)了云計算業(yè)務(wù)的高速增長，他們?yōu)橐幌盗锌蛻籼峁┰品?wù)，不管規(guī)模大小。老牌巨頭微軟從未被正式列入熱門FAANG股票行列（Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌），但是它卻在今年自成一派，這多虧了云計算業(yè)務(wù)的巨大增長。
四大巨頭的市值走勢
在專注于AWS業(yè)務(wù)的年度云計算大會AWS re:Invent結(jié)束后，亞馬遜股價在周一大漲。AWS re:Invent是一個強(qiáng)調(diào)新產(chǎn)品的為期5天的活動，包括聚焦數(shù)據(jù)中心的機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能(AI)。亞馬遜在此次大會上宣布了自主定制芯片，推出了一系列專注于AI和亞馬遜混合云的產(chǎn)品。
“亞馬遜的快速創(chuàng)新在AWS re:Invent大會上得到充分展示，”投資銀行Robert W.Baird分析師科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)表示。
AWS在企業(yè)云計算發(fā)展過程中發(fā)揮了重要作用。2006年，亞馬遜推出了效用計算(Utility Computing)服務(wù)。自從薩提亞·納德拉(Satya Nadella)在2014年接替史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)成為微軟CEO以來，微軟就完全專注于在云計算領(lǐng)域追趕亞馬遜。
從他發(fā)給員工的第一封郵件，到舉行與華爾街分析師的第一次電話會議，納德拉一直專注于打造當(dāng)時還在增長的Azure云計算產(chǎn)品，把云計算稱之為微軟的一個“淘金潮”。事實證明納德拉是對的。當(dāng)納德拉在2014年2月?lián)挝④汣EO時，微軟股價只有大約37美元。但是截至上周五收盤，微軟股價報收于110.89美元，增長了兩倍。
微軟的轉(zhuǎn)型包括從為PC和服務(wù)器開發(fā)套裝軟件向云服務(wù)轉(zhuǎn)移，并同時大力投資Azure。微軟Azure在2010年上線，現(xiàn)在提供600多種服務(wù)，是亞馬遜AWS的最大對手。微軟還淡化了手機(jī)等失敗產(chǎn)品，同時集中精力發(fā)展混合云服務(wù)?；旌显迫诤狭斯性坪退接性品?wù)，目標(biāo)是那些無法徹底將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移到云端的公司。
“隨著更多企業(yè)在接下來幾年擁抱混合云架構(gòu)，我們相信納德拉的公司在爭奪這些復(fù)雜的工作量上處于有利地位，例如AI和機(jī)器學(xué)習(xí)，”韋德布什證券(Wedbush Securities)分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)表示，“盡管AWS依舊是云計算領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，但是我們認(rèn)為微軟將開始縮小差距。”
相比之下，谷歌在云計算領(lǐng)域動作遲緩，該公司在近期更換了云業(yè)務(wù)主管，但是依舊占據(jù)了云計算行業(yè)第三的位置，位于AWS和Azure之后。今年2月，谷歌高管表示，云計算部門的季度營收約為10億美元，相當(dāng)于AWS季度營收的五分之一，在谷歌去年1109億美元的總營收中只占據(jù)很小比重。谷歌的營收主要來自廣告業(yè)務(wù)。
智能機(jī)市場飽和
云計算聽起來可能并不像蘋果最新iPhone那樣令人興奮，但是擁有更大增長潛力。不管從技術(shù)發(fā)展還是需求角度來說，智能機(jī)都遇到了飽和點，過去兩年的銷量增速一直在放緩。蘋果一直建議投資者把更多注意力放到公司增長更快的服務(wù)業(yè)務(wù)上，包括其規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)更小的云業(yè)務(wù)上，但是華爾街很難忽視蘋果對手所展示出的更強(qiáng)勁的云計算業(yè)績。
市值霸主的爭奪戰(zhàn)，最終將取決于是有更多投資者偏愛蘋果給出的穩(wěn)定、強(qiáng)勁的現(xiàn)金流以及利潤，還是他們更注重云計算的更大增長潛力。許多投資者將兼顧兩者，同時押注已知業(yè)務(wù)和未知業(yè)務(wù)，但是不管哪家公司最終成為市值最高公司，它都代表了科技發(fā)展趨勢。
