一、國產(chǎn)替代需求迫切
據(jù)報(bào)道，1月16日，長江存儲(chǔ)以“新十年，芯夢(mèng)想，新格局”為主題召開市場(chǎng)合作伙伴年會(huì)，長江存儲(chǔ)董事長、紫光集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官趙偉國在會(huì)上表示：“2020年是存儲(chǔ)器黃金十年新的開始。隨著5G、AI、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等技術(shù)的發(fā)展，存儲(chǔ)器市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長。中國市場(chǎng)為集成電路發(fā)展提供了資本縱深、市場(chǎng)縱深和人才縱深；紫光、長存有實(shí)力、有能力，更有對(duì)發(fā)展中國存儲(chǔ)器、集成電路產(chǎn)業(yè)不變的決心。”
NAND市場(chǎng)美日韓壟斷，國產(chǎn)替代需求迫切。根據(jù)手機(jī)中國百家號(hào)援引自IHSMarkit數(shù)據(jù)，2019Q1全球NAND閃存市場(chǎng)份額最高為是三星電子，達(dá)到34.1％，其次是占比18.1％的日本東芝，15.4％的美國西部數(shù)據(jù)和12.9％鎂光，SK海力士排在第五名，有9.6％。全球NAND市場(chǎng)基本由美日韓廠商壟斷，國產(chǎn)替代需求迫切。
二、長江存儲(chǔ)引領(lǐng)黃金十年
長江存儲(chǔ)有望引領(lǐng)國內(nèi)存儲(chǔ)器發(fā)展黃金十年。參照長江存儲(chǔ)官網(wǎng)，自2016年成立以來，總投資額240億美元，長江存儲(chǔ)作為集3DNAND閃存設(shè)計(jì)制造一體化的IDM集成電路企業(yè)，一直著力提供完整的存儲(chǔ)器解決方案，為全球合作伙伴供應(yīng)3DNAND閃存晶圓及顆粒、嵌入式存儲(chǔ)芯片以及消費(fèi)級(jí)、企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤等產(chǎn)品和解決方案。公司通過閃存基礎(chǔ)架構(gòu)和制造工藝的創(chuàng)新，成功打造了世界首款基于Xtacking架構(gòu)的64層三維閃存。此款產(chǎn)品自2019年9月量產(chǎn)以來，已經(jīng)通過多項(xiàng)行業(yè)認(rèn)證，并進(jìn)入主流客戶供應(yīng)鏈，得到了市場(chǎng)的認(rèn)可。我們判斷后續(xù)隨著長江存儲(chǔ)3DNAND量產(chǎn)，將帶領(lǐng)國內(nèi)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈崛起。
長江存儲(chǔ)Xtacking架構(gòu)設(shè)計(jì)繞開海外專利、自主創(chuàng)新，性能、速度表現(xiàn)優(yōu)異。根據(jù)公司官網(wǎng)，長江存儲(chǔ)64層3DNAND閃存是全球首款基于Xtacking架構(gòu)設(shè)計(jì)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的閃存產(chǎn)品，擁有同代產(chǎn)品中最高的存儲(chǔ)密度。Xtacking可實(shí)現(xiàn)在兩片獨(dú)立的晶圓上分別加工外圍電路和存儲(chǔ)單元，這樣有利于選擇更先進(jìn)的制造工藝。當(dāng)兩片晶圓各自完工后，創(chuàng)新的Xtacking技術(shù)只需一個(gè)處理步驟就可通過數(shù)十億根垂直互聯(lián)通道（VIA）將兩片晶圓鍵合。相比傳統(tǒng)3DNAND閃存架構(gòu)，Xtacking可帶來更快的I/O傳輸速度、更高的存儲(chǔ)密度和更短的產(chǎn)品上市周期。
長江存儲(chǔ)后續(xù)將推動(dòng)10萬片/月64層3DNAND產(chǎn)能量產(chǎn)，長期目標(biāo)是建成30萬片/月產(chǎn)能。根據(jù)武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)網(wǎng)站，長江存儲(chǔ)副董事長楊道虹表示當(dāng)前及今后一段時(shí)間公司的核心任務(wù)是推動(dòng)產(chǎn)能爬坡提升，公司將盡早達(dá)成64層三維閃存產(chǎn)品月產(chǎn)能10萬片并按期建成30萬片/月產(chǎn)能，提升國家存儲(chǔ)器基地的規(guī)模效應(yīng)。
三、重視存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇
我們認(rèn)為國內(nèi)NAND存儲(chǔ)芯片龍頭長江存儲(chǔ)通過自主研發(fā)的Xtacking架構(gòu)繞開海外龍頭專利壁壘，伴隨長江存儲(chǔ)基于Xtacking架構(gòu)64層3DNAND自2019年9月量產(chǎn)，公司產(chǎn)能持續(xù)爬坡，后續(xù)將逐漸爬升至10萬片/月、30萬片/月，有望成為NAND行業(yè)的重要參與者。我們認(rèn)為長江存儲(chǔ)NAND產(chǎn)能持續(xù)上量，將帶動(dòng)國內(nèi)整個(gè)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，建議關(guān)注國內(nèi)存儲(chǔ)設(shè)備公司北方華創(chuàng)等，封測(cè)公司長電科技、通富微電、華天科技等，以及國內(nèi)另一家存儲(chǔ)龍頭公司兆易創(chuàng)新等。
