由于新冠肺炎疫情的影響，我國(guó)今年經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力。近日，中共中央政治局常委會(huì)會(huì)議明確了未來(lái)三大需求的發(fā)力點(diǎn)，各省市也密集出臺(tái)了一系列龐大的投資計(jì)劃。
*24省開(kāi)出48萬(wàn)億投資大單
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月5日，全國(guó)總共有24個(gè)省市區(qū)公布了2020年的重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃：2.2萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)48.6萬(wàn)億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模近8萬(wàn)億元?？梢灶A(yù)見(jiàn)，由于疫情的沖擊，2020年大規(guī)?；ㄍ顿Y會(huì)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的必然選擇。新一輪大規(guī)?；ㄍ顿Y已經(jīng)箭在弦上。
梳理各地投資計(jì)劃，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然交通、能源等傳統(tǒng)基建項(xiàng)目仍占較大比重，但是作為逆周期政策之一的“新基建”近期在高層會(huì)議中頻繁被提及，大有引領(lǐng)日后投資方向的趨勢(shì)。那么問(wèn)題來(lái)了：到底什么是“新基建”呢？
什么是“新基建”
其實(shí)關(guān)于“新基建”的討論由來(lái)已久。
*新基建“爆紅”史
根據(jù)演變我們可以看出，“新基建”既包含寬口徑的“廣義新基建”，也包括窄口徑的“狹義新基建”。“狹義新基建”旨在創(chuàng)新，主要包括以科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)為核心領(lǐng)域的配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如5G基站、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等；“廣義新基建”重在補(bǔ)短板，除上述狹義口徑包含的領(lǐng)域之外，還包括軌道交通等交運(yùn)短板、核電等能源短板、垃圾回收處理等環(huán)保短板以及醫(yī)院養(yǎng)老院體育場(chǎng)等民生短板領(lǐng)域。
雖然中央相關(guān)文件中還沒(méi)有給出關(guān)于新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的具體范圍，但根據(jù)官媒蓋章，“新基建”主要包括七大領(lǐng)域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。
*新基建7大細(xì)分及其應(yīng)用
下面我們就來(lái)一一認(rèn)識(shí)一下這些“當(dāng)紅炸子雞”們：
5G
5G 作為移動(dòng)通信領(lǐng)域的重大變革點(diǎn)，是當(dāng)前 “新基建” 的領(lǐng)銜領(lǐng)域，此前 5G 也已經(jīng)被高層定調(diào)為“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能”。不管是從未來(lái)承接的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，還是對(duì)新興產(chǎn)業(yè)所起的技術(shù)作用來(lái)看，5G 都是最值得期待的。
*5G相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
實(shí)際上，我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的各大新興產(chǎn)業(yè)，如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)上云、人工智能、遠(yuǎn)程醫(yī)療等，均需要以 5G 作為產(chǎn)業(yè)支撐；而 5G 本身的上下游產(chǎn)業(yè)鏈也非常廣泛，甚至直接延伸到了消費(fèi)領(lǐng)域。
特高壓
特高壓，指的是 ±800 千伏及以上的直流電和 1000 千伏及以上交流電的電壓等級(jí)，它能大大提升我國(guó)電網(wǎng)的輸送能力。
*特高壓相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
作為世界上唯一一個(gè)將特高壓輸電項(xiàng)目投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)的國(guó)家，我國(guó)早在 1986 年就開(kāi)始特高壓建設(shè)。目前，我國(guó)特高壓建設(shè)潛力依然龐大，截至 2019 年 1 月，國(guó)家已經(jīng)規(guī)劃的各類(lèi)特高壓項(xiàng)目大概在 50-60條之間。
另外，我國(guó)國(guó)家電網(wǎng)早已經(jīng)啟動(dòng)混改并首次向社會(huì)資本開(kāi)放特高壓投資，這一舉措將通過(guò)解決資金問(wèn)題進(jìn)一步增加特高壓持續(xù)建設(shè)的確定性。
城際高速鐵路和城際軌道交通
高鐵是中國(guó)技術(shù)面向世界的名片，也是中國(guó)交通的大動(dòng)脈，與此同時(shí)，在城市化進(jìn)程中，軌道交通是關(guān)鍵一環(huán)。當(dāng)下，不少重大高鐵項(xiàng)目正在緊鑼密鼓地建設(shè)之中；與此同時(shí)，許多城市正在大力推進(jìn)城市軌道交通建設(shè)，即使是軌道交通相對(duì)發(fā)達(dá)的北上廣深，仍有非常大的缺口。
*城際高速鐵路和城際軌道交通相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
就產(chǎn)業(yè)方向而言，城際高速鐵路和城際軌道交通的產(chǎn)業(yè)鏈條也非常長(zhǎng)，從原材料、機(jī)械到電氣設(shè)備再到公用事業(yè)和運(yùn)輸服務(wù)，它將在推動(dòng)整個(gè)社會(huì)發(fā)展和交通數(shù)字化、智能化方面起到基礎(chǔ)性作用。
新能源汽車(chē)充電樁
充電樁可以說(shuō)是新能源汽車(chē)的 “加油站”。截至 2018 年 10 月，我國(guó)充電樁總量為 68.6 萬(wàn)個(gè)；截至 2019 年 10 月，全國(guó)公共充電樁和私人充電樁總計(jì)保有量為 114.4萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng) 66.7%——盡管增長(zhǎng)看似非常迅猛，但充電樁的缺口依然很大。
*新能源汽車(chē)充電樁相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
根據(jù)國(guó)家四部委聯(lián)合印發(fā)的《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020 年）》，到 2020年，我國(guó)將新增集中式充換電站超過(guò) 1.2 萬(wàn)座，分散式充電樁超過(guò) 480 萬(wàn)個(gè)，以滿足全國(guó) 500 萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)充電需求——顯然，整個(gè)領(lǐng)域還有很大的增長(zhǎng)空間。
大數(shù)據(jù)中心
大數(shù)據(jù)中心可以說(shuō)是海量信息時(shí)代的“諾亞方舟”。新興產(chǎn)業(yè)的未來(lái)發(fā)展將大量依賴(lài)于數(shù)據(jù)資源。因此從國(guó)家政務(wù)到各大行業(yè)，建立數(shù)據(jù)中心都將有助于促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型和實(shí)現(xiàn)企業(yè)上云。
*大數(shù)據(jù)中心相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
在當(dāng)今的技術(shù)浪潮中，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心是最重要的趨勢(shì)。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Synergy Research 的調(diào)查數(shù)據(jù)，全球頂級(jí)云計(jì)算服務(wù)提供商要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得成功，每家公司在基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出至少要達(dá)到每季度 10 億美元的投資水平。而全球數(shù)據(jù)總量每 18 個(gè)月翻番，數(shù)據(jù)中心建設(shè)會(huì)跟不上大數(shù)據(jù)爆發(fā)的步伐。
另外，在云計(jì)算之外，5G、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領(lǐng)域的一日千里，亦在共同顯著推高著人類(lèi)社會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)中心的需求。
人工智能
人工智能的重要性不言而喻。 從大的層面說(shuō)，人工智能是引領(lǐng)新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革、社會(huì)變革的戰(zhàn)略性技術(shù)，正在對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局等方面產(chǎn)生重大深遠(yuǎn)的影響——實(shí)際上，在國(guó)家最高決策層面，人工智能已經(jīng)受到重點(diǎn)關(guān)注。
*人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
而從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度，人工智能作為新一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動(dòng)力，正在釋放歷次科技革命和產(chǎn)業(yè)變革積蓄的巨大能量。持續(xù)探索新一代人工智能應(yīng)用場(chǎng)景，將重構(gòu)生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各環(huán)節(jié)，催生新技術(shù)、新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)。
值得一提的是，在國(guó)家的規(guī)劃中，到 2020 年，我國(guó)人工智能總體技術(shù)和應(yīng)用將與世界先進(jìn)水平同步，人工智能產(chǎn)業(yè)會(huì)成為新的重要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)——可見(jiàn)今年對(duì)于人工智能發(fā)展的重要性。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是智能制造發(fā)展的基礎(chǔ)，可以提供共性的基礎(chǔ)設(shè)施和能力。我國(guó)已經(jīng)將工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為重要基礎(chǔ)設(shè)施，為工業(yè)智能化提供支撐。2012 年，“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)” 被提出，2017 年年底，國(guó)家出臺(tái)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)頂層規(guī)劃，2019 年，“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)” 被寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)逐漸進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段。
*工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈
值得一提的是，2020 年 2 月 25 日，在工信部公布的 2019 年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單中，網(wǎng)絡(luò)、平臺(tái)、安全三個(gè)層面的項(xiàng)目達(dá)到 81 個(gè)?？傮w來(lái)看，5G、平臺(tái)、安全將是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來(lái)最重要的三大方向。
“新基建”規(guī)模有多大
既然“新基建”是2020年基建投資中的“C位”項(xiàng)目，那么它的規(guī)模有多大呢？這個(gè)問(wèn)題目前還沒(méi)有明確答案，不過(guò)根據(jù)以往的信息，我們其實(shí)可以預(yù)估出一個(gè)大概數(shù)字：
2020年要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，則全年GDP需要達(dá)到5.5%左右，這意味著固定資產(chǎn)投資不能低于5%。在地產(chǎn)投資已經(jīng)顯著低于去年、制造業(yè)投資一般順周期的背景下，基建需要擴(kuò)張至10%左右。如此推算，七大領(lǐng)域“新基建”的年內(nèi)投資規(guī)模樂(lè)觀來(lái)看，可能在1.1萬(wàn)億左右（大約占去年基建投資總額的6%）。
*“新基建”投資規(guī)模估算
需要指出的是，這只是一個(gè)關(guān)于“量級(jí)”的粗略估算，如果哪個(gè)領(lǐng)域有大幅度地提高投資計(jì)劃，則需要重新認(rèn)識(shí)。另外，這是行業(yè)直接投資部分，就其影響來(lái)說(shuō)，還需要考慮到關(guān)聯(lián)帶動(dòng)的投資（比如充電樁的便捷性帶動(dòng)新能源車(chē)的需求和相關(guān)投資）。除此之外還需要注意的是，這一估算只是根據(jù)央視“新基建”口徑推導(dǎo)得出，未必能準(zhǔn)確涵蓋所有“新基建”領(lǐng)域。
“新基建”新在哪里
搞清楚了“新基建”的內(nèi)容和規(guī)模，我們大概又會(huì)冒出另外一個(gè)疑問(wèn)：“新基建”到底新在哪里？
其實(shí)“新基建”這個(gè)概念是基于“舊基建”提出的。過(guò)去的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要指的是鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、水利設(shè)施等建設(shè)項(xiàng)目，因此也被稱(chēng)為“鐵公基”。“鐵公基” 是對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有乘數(shù)效應(yīng)和撬動(dòng)效應(yīng)的“杠桿”， 很大程度上能夠帶動(dòng)GDP、增加就業(yè)、促進(jìn)發(fā)展。
*“鐵公基”VS“新基建”
與傳統(tǒng)“鐵公基”相比，“新基建”更為強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)與創(chuàng)新的相互促進(jìn)，不少新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開(kāi)新型基礎(chǔ)設(shè)施的完善。總體而言，“新基建”的“新”主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
覆蓋新的領(lǐng)域新的技術(shù)。“新基建”是響應(yīng)新需求所誕生的，擁有廣闊的市場(chǎng)空間，將要構(gòu)建的也是一條新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系。同時(shí)，“新基建”領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)有新產(chǎn)品、新技術(shù)誕生。
帶動(dòng)新的投資方式。傳統(tǒng)基建是基于國(guó)民基本需求誕生的，因此需要財(cái)政作為主力來(lái)投資。而“新基建”是基于傳統(tǒng)基建之上的，雖然仍舊需要財(cái)政支撐，但從“新基建”本身來(lái)說(shuō)，其擁有截然不同的產(chǎn)出體系，應(yīng)當(dāng)交給市場(chǎng)調(diào)節(jié)。
需要新的融資。在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的具體項(xiàng)目上，由于政府在“新基建”中扮演了與過(guò)去完全不同的角色，所以也就意味著“新基建”不再適用于傳統(tǒng)基建的實(shí)施模式，同樣無(wú)法使用傳統(tǒng)基建的融資渠道。要解決“新基建”發(fā)展的資金問(wèn)題，需要充分做好財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)，同時(shí)堅(jiān)持“政府引導(dǎo)，企業(yè)自主，技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的原則，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好政府和市場(chǎng)各方資源。
為什么要搞“新基建”
在討論“為什么要搞新基建”之前，我們需要先弄清楚另外一個(gè)問(wèn)題：為什么不能按照之前的模式繼續(xù)搞“老基建”？
“新基建”其實(shí)是一個(gè)相對(duì)的概念，它是有時(shí)代烙印的?；氐?0年前，現(xiàn)在的“老基建”其實(shí)也是那個(gè)年代的“新基建”，也在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)支撐著中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的繁榮發(fā)展。
*現(xiàn)在的“老基建”其實(shí)也是當(dāng)年的“新基建”
然而時(shí)過(guò)境遷，如今的“老基建”在部分地區(qū)尤其是人口流出地區(qū)已經(jīng)過(guò)剩，再投資無(wú)疑是勞民傷財(cái)。與此同時(shí)，我國(guó)的城市化程度還只有60%，人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量與世界平均水平相比并不高，城市基礎(chǔ)設(shè)施還有大量缺口與短板，因此在基建投資方面，以及養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域的投資方面仍有很大的空間。
而“新基建”補(bǔ)的就是未來(lái)發(fā)展的短板，所涉及的領(lǐng)域是兼顧短期刺激有效需求和長(zhǎng)期增加有效供給的最佳結(jié)合點(diǎn)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)跨越中等收入陷阱、邁向高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新發(fā)展的大國(guó)重器。
從另外一個(gè)層面看，搞基建的關(guān)鍵其實(shí)不在新舊，而在于選對(duì)位置、選對(duì)項(xiàng)目、保障民生、追求較高的綜合回報(bào)率。中國(guó)過(guò)去幾十年從適度超前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的獲益已經(jīng)驗(yàn)證了這個(gè)觀點(diǎn)。1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)中國(guó)增發(fā)特別國(guó)債加強(qiáng)基建，2008年全球金融危機(jī)時(shí)推出大規(guī)?；ㄍ顿Y，這些都大幅降低了運(yùn)輸成本，提升了中國(guó)制造的全球競(jìng)爭(zhēng)力，釋放了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的巨大潛力。
所以這一輪“新基建”不僅是應(yīng)對(duì)疫情和經(jīng)濟(jì)下行的有效政策手段，更是中美貿(mào)易摩擦下大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)和改革創(chuàng)新的關(guān)鍵殺手锏。“新基建”短期有助于擴(kuò)大需求、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)，長(zhǎng)期有助于釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，提升長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，改善民生福利。
專(zhuān)家觀點(diǎn)
作為重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，“新基建”一頭連著巨大的投資與需求，一頭牽著不斷升級(jí)的強(qiáng)大消費(fèi)市場(chǎng)，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。對(duì)于“新基建”，專(zhuān)家們?cè)趺纯茨兀?/p>
*專(zhuān)家觀點(diǎn)
從長(zhǎng)周期來(lái)看，“新基建”的加速推進(jìn)將利好5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、特高壓等行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈。但需要明確的是，目前地方政府的負(fù)債率高居不下，限制了其持續(xù)擴(kuò)大投資規(guī)模的空間，疫情沖擊下財(cái)政空間承壓也成為后續(xù)“新基建”的掣肘，新投資的資金來(lái)源更多的是寄希望于專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行。當(dāng)前地方政府融資渠道逐步收窄，同時(shí)前期融資的償還壓力較大，使得資金缺口越來(lái)越難以補(bǔ)充，這些都是客觀存在的事實(shí)，投資者應(yīng)保持理性的態(tài)度。
