比特幣發(fā)展到今天，已經(jīng)派生出各種數(shù)字形式的貨幣。各國都在積極嘗試，前段日子央行測試的DCEP就是我們已經(jīng)探索研究了5年多的形式，也是世界首個官方數(shù)字貨幣。不過，數(shù)字貨幣的很多形式并不是我們理解的傳統(tǒng)意義上的比特幣，離區(qū)塊鏈技術(shù)上的數(shù)字貨幣還有很長的路要走。DECP也不是傳統(tǒng)意義上的比特幣，是兩條完全不同的道路。為能夠區(qū)分概念，以免混淆，下文對于廣義概念的數(shù)字貨幣以“數(shù)字貨幣”指代，對于狹義概念的數(shù)字貨幣，也就是大家日常談?wù)摵屠斫獾膫鹘y(tǒng)意義上的比特幣，基本以“比特幣”指代。
關(guān)于這個話題，前期專題寫過兩篇文章，《比特幣完了，區(qū)塊鏈卻已在取代貨幣的路上》和《區(qū)塊鏈與第三方存管相結(jié)合，將是比特幣突破貨幣體系的第一步》，主要從貨幣本身和世界貨幣體系的演變進(jìn)行了深層次分析，對未來各國數(shù)字貨幣的建設(shè)進(jìn)行了展望。作為分析的延續(xù)，今天我們針對性看一下這個事情的難點(diǎn)究竟在哪，為什么前期的LIBRA也沒有得到認(rèn)可。這是一個個體的技術(shù)問題呢，還是一個不可調(diào)和的根本性矛盾。
一、DCEP、LIBRA和傳統(tǒng)意義的比特幣差別在哪，三種模式代表了三條不同的道路
（一）首先回顧一下傳統(tǒng)比特幣的要素：記賬的去中心化和貨幣創(chuàng)造的價值標(biāo)準(zhǔn)化
傳統(tǒng)意義上的比特幣兩個核心要素，第一個要素就是記賬運(yùn)用的是區(qū)塊鏈技術(shù)，以去中心化為特征。這種記賬方式簡單講相當(dāng)于多人同時記同一本帳，同增同減，沒有上下級，誰也管不著誰，都是總賬，這就叫“去中心化”，沒有中心化的總賬，相互間沒有秘密。而目前的各國貨幣體系，都是記賬中心化，有總賬的，總賬在各國的中央銀行，比如美聯(lián)儲，無法確認(rèn)賬目的真實(shí)性。
第二個要素就是貨幣的發(fā)行必須有價值約束，也就是說，如果沒有對應(yīng)價值的產(chǎn)生，就不能發(fā)行貨幣，新增貨幣必須有實(shí)際的價值產(chǎn)出，類似金本位制。再結(jié)合記賬的去中心化約束，貨幣的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)完全固化，不能人為調(diào)節(jié)。這樣，幣值的多少一目了然，不會出現(xiàn)信任危機(jī)，杜絕了各種理由和形式操作貨幣量的行為。
（二）再來看一下DCEP：DCEP是廣義的數(shù)字貨幣，不改變現(xiàn)有的貨幣體系，是目前紙質(zhì)貨幣的電子化表現(xiàn)
我國2014年成立法定數(shù)字貨幣研究小組，不斷在該領(lǐng)域進(jìn)行探索，并在研發(fā)數(shù)字貨幣DCEP。4月17日，央行研發(fā)的數(shù)字貨幣DECP在銀行開始測試。很多人認(rèn)為中國版的比特幣要來了，實(shí)際上這個DCEP跟我們?nèi)粘Ｕ務(wù)摰谋忍貛挪顒e比較大，甚至可以說不是一個概念。DECP實(shí)際上是個廣義概念的數(shù)字貨幣，上文的傳統(tǒng)比特幣是狹義的概念，相比較，DCEP記賬仍然是中心化，發(fā)行的價值標(biāo)準(zhǔn)也沒有固化進(jìn)行約束。
DCEP僅是紙質(zhì)貨幣的電子化表現(xiàn)，不影響現(xiàn)有的貨幣體系。通俗地打個比方，相當(dāng)于把紙質(zhì)的人民幣畫成圖片存儲在手機(jī)或電腦你的賬戶里，與你存折上的數(shù)字也相差不大，只不過不能提成現(xiàn)鈔，其他方面與現(xiàn)在的鈔票基本沒有區(qū)別，相當(dāng)于你有了個電子錢包。這條道路能看得見的最直接的目標(biāo)是取消現(xiàn)鈔，而不是改變現(xiàn)有的貨幣體系。
（三）接下來看一下LIBRA：LIBRA初衷是建立全球性的比特幣體系，將傳統(tǒng)比特幣概念進(jìn)行實(shí)際應(yīng)用
Libra是Facebook在2019年6月計(jì)劃推出的數(shù)字加密貨幣。Libra試圖充當(dāng)數(shù)字化的世界貨幣，取代目前所有的主要貨幣，類似于國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR）。不但統(tǒng)一現(xiàn)有的所有網(wǎng)絡(luò)比特幣，而且遠(yuǎn)景希望建立區(qū)塊鏈技術(shù)上的全球統(tǒng)一貨幣。Libra項(xiàng)目由Libra協(xié)會（Libra Association）來管理和運(yùn)營，協(xié)會創(chuàng)始成員包括28家企業(yè)，包括Facebook、Mastercard、Visa、PayPal、eBay、Lyft和Uber等。
從操作上，Libra追求實(shí)際購買力相對穩(wěn)定，以多種法幣組成的一籃子低波動性資產(chǎn)作為抵押物。Libra計(jì)劃采用SDR的計(jì)算方法，將網(wǎng)絡(luò)上目前多種穩(wěn)定幣（傳統(tǒng)比特幣的升級，例如USDT，穩(wěn)定幣與現(xiàn)實(shí)貨幣存在固定兌換關(guān)系），按照固定權(quán)重進(jìn)行折算匯總，自己充當(dāng)本位幣的角色。由于穩(wěn)定幣是比特幣的升級，采用的仍然是名義上的區(qū)塊鏈技術(shù)記賬，因此也就意味著Libra是區(qū)塊鏈記賬，最終，其會過渡到真正的徹底去中心化記賬。
但Libra遭到了包括美國會以及歐盟央行在內(nèi)的幾乎全球主要國家央行的反對，并給出了多個質(zhì)疑問題。因此，Libra協(xié)會去年底曾表示，Libra什么時間和在哪里推出目前尚無明確計(jì)劃。
二、比特幣既然是先進(jìn)的區(qū)塊鏈技術(shù)，而且實(shí)踐中也運(yùn)行多年，為什么不能被各國所采用，難點(diǎn)究竟在哪，能不能克服
（一）利益方不容許數(shù)字貨幣取代SWIFT和CHIPS結(jié)算系統(tǒng)
目前的國際外匯結(jié)算直接用兩國貨幣并不方便，一般以美元為中間價結(jié)算，而美元結(jié)算系統(tǒng)的基礎(chǔ)是SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會系統(tǒng)）和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）。具體可見之前的文章。SWIFT和CHIPS是我們傳統(tǒng)意義上理解的結(jié)算系統(tǒng)，匯集了全球大部分銀行，常見的國際電匯就是通過它們進(jìn)行。SWIFT通常按結(jié)算量的萬分之一收取費(fèi)用，憑借壟斷平臺獲得巨額利潤。說到這里，就應(yīng)該明白了，如果發(fā)行徹底區(qū)塊鏈技術(shù)上的數(shù)字貨幣，首先在美元上就行不通。特別是Libra的理念，甚至連美元的國際貨幣地位都想替代。
（二）貨幣發(fā)行權(quán)和對主權(quán)貨幣幣值的操控不可能放棄
真正意義上的數(shù)字貨幣具有去中心化和貨幣價值標(biāo)準(zhǔn)固化的特征，這實(shí)際上相當(dāng)于把貨幣發(fā)行環(huán)節(jié)給廢除了。我們可以舉個例子來想象一下，假設(shè)1比特幣價值一克黃金，那么如果沒有黃金產(chǎn)出或同等價值物質(zhì)生產(chǎn)的產(chǎn)出，那么比特幣總量就不會增加，那么各國央行還能隨意發(fā)行貨幣嗎？還能隨意升值和貶值嗎？答案明顯不可能。隨之帶來的影響就是貨幣政策和貨幣操控功能全廢，比特幣的增加和減少由于記賬的去中心化，是所有人都能看得見的。而這個狀況，是各國政府不愿意看到的，畢竟貨幣政策與財(cái)政政策是兩大經(jīng)濟(jì)政策。
（三）記賬的去中心化根本性沖擊各國中心行的地位
各國的中心行也就是央行實(shí)際上是金融體系的監(jiān)管方，從體系上講，它是貨幣體系的主腦，特別是美聯(lián)儲和歐盟央行等這種具有國際地位的央行。如果記賬去中心化，取消了總賬，再取消了非透明的發(fā)行環(huán)節(jié)，各國央行就成了一個銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，再也沒有貨幣發(fā)行功能了，而銀行也可以不存在了，只能變成數(shù)字貨幣的兌換點(diǎn)或登記點(diǎn)，有點(diǎn)類似機(jī)場外幣兌換處那樣：）。這是金融體系和貨幣體系的根本性改變，是革命性的變化，其變化之大，甚至可以與工業(yè)革命相媲美。
三、在區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣進(jìn)行融合的道路上，世界究竟走到了哪一步，這些嘗試未來如何展望
實(shí)際上，傳統(tǒng)意義的比特幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)，是一種理想化的狀態(tài)，其描述的愿景其實(shí)是世界統(tǒng)一價值概念。比特幣的量絕對以價值增加為標(biāo)準(zhǔn)，不存在貶值和升值，當(dāng)然幣值單位是可以合并和拆分的，記賬完全透明，可以允許不同區(qū)域使用不同的比特幣，但比特幣之間具有絕對穩(wěn)定的兌換關(guān)系。
但現(xiàn)實(shí)中我們看到的比特幣嚴(yán)格講只是一個模型，它的價值是虛擬出來的一個事物，也就是所謂的“挖礦”，記賬倒是純粹的區(qū)塊鏈去中心化的技術(shù)。因此，這個模型最大的弊端就是比特幣與現(xiàn)實(shí)社會價值不搭界，成了一個超級網(wǎng)絡(luò)游戲。
目前，世界各國出現(xiàn)的數(shù)字貨幣在與區(qū)塊鏈技術(shù)嘗試融合的過程中，出現(xiàn)了幾個方案：
方案一：傳統(tǒng)比特幣與現(xiàn)實(shí)貨幣掛鉤的方案。實(shí)際上現(xiàn)在的穩(wěn)定幣就是這個方案，例如可與美元兌換的USDT、GUSD，PAXOS等，即使系統(tǒng)內(nèi)實(shí)行了區(qū)塊鏈記賬，美元的數(shù)量也是不可控制的。比特幣的價值標(biāo)準(zhǔn)固定和利用區(qū)塊鏈進(jìn)行系統(tǒng)內(nèi)封閉記賬的兩個特征都實(shí)現(xiàn)不了。通俗講，這就是美元的一種轉(zhuǎn)換形式，多此一舉毫無必要。
方案二：一攬子貨幣綁定的方案。Libra計(jì)劃實(shí)行的就是這個方案，相當(dāng)于創(chuàng)造一種類似特別提款權(quán)的以購買力為保證的世界貨幣。不過這同樣存在方案一的弊端，只不過把價值標(biāo)準(zhǔn)的浮動加以了限定，但是貨幣創(chuàng)造也就是發(fā)行量問題仍不能解決，這個方案只能算是前一個方案各種比特幣的統(tǒng)一化。這在區(qū)塊鏈與數(shù)字貨幣的真正結(jié)合上，仍然是過渡方案，但恐怕是目前最能接近實(shí)質(zhì)的方案。
方案三：統(tǒng)稱其他各種方案，以試圖解決區(qū)塊鏈與自我發(fā)行權(quán)的共存為出發(fā)點(diǎn)。DCEP屬于此類方案。目前看，這些方案既沒有改變貨幣發(fā)行，也沒有改變記賬中心化，采用了寬泛的電子化概念，與傳統(tǒng)意義上的比特幣完全不是一個路徑。
四、比特幣與各國貨幣權(quán)的沖突很難解決，理想的區(qū)塊鏈貨幣體系實(shí)際上是徹底的金本位制，各國更愿意努力的方向是在貨幣存管和結(jié)算方式上進(jìn)行突破
無論怎么看，比特幣與各國貨幣權(quán)的沖突很難解決。徹底區(qū)塊鏈的貨幣體系技術(shù)上并不是難題，阻力主要是非技術(shù)性問題。說白了，區(qū)塊鏈貨幣體系最大的障礙是世界各國間的勾心斗角，都想自己操縱自己的貨幣，對內(nèi)調(diào)控居民財(cái)富，對外掠奪他國財(cái)富，記賬透明化和價值固定化將會失去操作空間。
理想的區(qū)塊鏈技術(shù)下的貨幣體系，首先要賦予一個地區(qū)貨幣總量與黃金等價物的兌換比例，然后一次性輸入記賬系統(tǒng)，記錄在全世界無數(shù)賬本上，大家全都看得見，而且不能隨意增加發(fā)行量，必須有對應(yīng)的實(shí)物價值產(chǎn)生，才能發(fā)行，防止隨意貶值。這實(shí)際上就是徹底意義上的金本位制，理想狀態(tài)很難實(shí)現(xiàn)。
目前世界各國努力的方向，是在搶奪結(jié)算的中間媒介領(lǐng)域，試圖將中間媒介電子化以取代美元的國際貨幣地位，各國貨幣與美元會有一場艱難的斗爭，難度很大。目前全球已有24個國家政府投入并建設(shè)分布式記賬系統(tǒng)，歐盟、日本、俄羅斯等國正在研究建設(shè)類似SWIFT的國際加密貨幣支付網(wǎng)絡(luò)。另外，類似Libra的貨幣體系是趨勢，是實(shí)現(xiàn)理想狀態(tài)的第一步，也更容易實(shí)現(xiàn)，但指望其在近二三十年內(nèi)發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用也幾乎不太現(xiàn)實(shí)。
