近日，數(shù)字貨幣迎來了從2020年3月以來最大的暴跌，下跌幅度堪比2020年的3.12大跌。比特幣最低下跌至2.9萬美元，單日下跌幅度超過30%。當(dāng)然，暴跌的直接原因離不開中國官方再次重申的對于數(shù)字貨幣的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度。
5月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第五十一次會議，會議特別強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)厲打擊比特幣挖礦和交易行為，堅(jiān)決防范個體風(fēng)險向社會領(lǐng)域傳遞。這也是國務(wù)院層面首次對于比特幣挖礦與交易明確提出打擊要求。
與此形成鮮明對比的，則是各國央行數(shù)字貨幣的持續(xù)強(qiáng)化。5月，支付寶對部分用戶上線了數(shù)字人民幣模塊，同時在選擇添加錢包運(yùn)營機(jī)構(gòu)的頁面，除了六大行外，網(wǎng)商銀行的圖標(biāo)也已被點(diǎn)亮。可以說，數(shù)字人民幣仍在加速發(fā)展，并正在時間和空間多維度加速服務(wù)于數(shù)字中國的建設(shè)。
加密數(shù)字貨幣與央行數(shù)字貨幣有何異同？央行數(shù)字貨幣的加速發(fā)展，又將為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的未來帶來什么？
從貨幣到加密數(shù)字貨幣
按照國際基金組織的定義，貨幣分為五種：
第一類是央行貨幣，比如現(xiàn)金和央行數(shù)字貨幣。要了解央行數(shù)字貨幣，首先要明確三個概念，M0、M1和M2。
M0：一般指的是流通中的現(xiàn)金
M1：一般包括M0+各單位的活期存款
M2：包括M1+居民儲蓄存款+單位定期存款+單位其他存款+證券公司客戶保證金。
定位上，央行數(shù)字貨幣（DECP）是流通中的現(xiàn)金（M0）的替代，也就是說，央行數(shù)字貨幣具有國家信用，與法定貨幣等值，具有法償性。
第二類是銀行貨幣，比如商業(yè)銀行存款。
第三類是電子貨幣，主要包括支付領(lǐng)域突出的新型貨幣形式，由企業(yè)信用背書，比如支付寶、微信支付以及印度的Paytm等，USDC等穩(wěn)定幣也屬于這個類型。通常來說，微信和支付寶相當(dāng)于支付中的錢包，作為錢包，微信和支付寶里的“錢”是需要充值的，充值的來源是消費(fèi)者所綁定商業(yè)銀行賬戶里的存款貨幣，所以這些“錢”本質(zhì)上對應(yīng)的還是傳統(tǒng)的實(shí)體貨幣。
第四類是加密貨幣，一般是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，在自有賬戶體系中計(jì)價。最著名的就是比特幣，比特幣作為2008年全球金融危機(jī)之后的產(chǎn)物，在全球多國的中央銀行都效仿美聯(lián)儲實(shí)施量化寬松政策，市場對貨幣貶值的擔(dān)憂日甚的背景下誕生。
本質(zhì)上，比特幣是一種去中心化的民間虛擬商品或資產(chǎn)，沒有單一的發(fā)行方，沒有統(tǒng)一的監(jiān)管方，只是依靠區(qū)塊鏈上的各個節(jié)點(diǎn)來保證系統(tǒng)正常運(yùn)行?；谒惴ūＷC其有限性，以及去中心化以及匿名性等優(yōu)點(diǎn)，比特幣受到了市場的狂熱追求。
最后一類是I-money，其和E-money類似，唯一區(qū)別在于對應(yīng)價值不固定，往往是黃金、一攬子貨幣、股票投資組合這些寫浮動資產(chǎn)。2019年Facebook加密數(shù)字貨幣Libra的誕生，標(biāo)志著數(shù)字貨幣新時代的開啟。值得一提的是Libra就是最典型的I-money，是銀行存款和短期政府債券的資產(chǎn)組合。
當(dāng)然，任何貨幣，都是基于信用的存在，以比特幣為代表的加密數(shù)字貨幣的成功也正因此。2008年，比特幣創(chuàng)始人中本聰在密碼學(xué)郵件組發(fā)表論文，聲稱發(fā)明了一套新的不受政府或機(jī)構(gòu)控制的電子貨幣系統(tǒng)，明確了比特幣的模式，并表明去中心化、不可増發(fā)、無限分割是比特幣的基本特點(diǎn)。其中，區(qū)塊鏈技術(shù)是支持比特幣運(yùn)行的基礎(chǔ)。
所謂區(qū)塊鏈，意味著一種由多方共同維護(hù)，使用密碼學(xué)保證傳輸和訪問安全，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)一致存儲、難以篡改、防止抵賴的記賬技術(shù)，也稱為分布式賬本技術(shù)。這意味著，區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)庫能夠進(jìn)行自主管理。區(qū)塊鏈最簡單定義，可以看做一串技術(shù)組合。作為一種底層技術(shù)，包括大數(shù)據(jù)，云計(jì)算和人工智能，甚至物聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)，都可以視為區(qū)塊鏈的一種利用。
區(qū)塊鏈進(jìn)入比特幣，解決了比特幣的信用問題。但同時，產(chǎn)生比特幣的程序需要用電腦來執(zhí)行，需要消耗能源。因此，產(chǎn)生了成本，并且產(chǎn)生一枚新的比特幣的成本越來越高。比特幣的數(shù)量有限，而且成本越來越高。這樣的機(jī)制無疑制造了比特幣可以“保值增值”的噱頭，讓比特幣成為一種天然的投機(jī)標(biāo)的。
2020年，隨著新冠肺炎疫情在多個國家和地區(qū)肆虐，多國央行再次走上了量化寬松之路，這就為比特幣大放異彩創(chuàng)造了良好的條件。比特幣的價格從每枚3000多美元，上漲到今年4月份的最高每枚6萬多美元。以美元計(jì)價比特幣的價格在一年時間里上漲了20多倍。
比特幣在理論邏輯上的“保值增值”和比特幣價格的屢創(chuàng)新高，這二者相互強(qiáng)化演繹成為難以抵御的投機(jī)誘惑，使得比特幣比歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的各種投機(jī)泡沫都更具有魔幻色彩。因?yàn)楸忍貛艔木W(wǎng)絡(luò)世界產(chǎn)生與交易，沒有地域的限制，很容易成為全球投機(jī)者共同追逐的對象，這也是比特幣的危險性所在。
從貨幣到央行數(shù)字貨幣
相較于比特幣、以太坊等，除了并不具有天然的投機(jī)標(biāo)的，國家背書的央行數(shù)字貨幣還是大有不同的。
從貨幣形式看，央行數(shù)字貨幣更類似于電子貨幣。比特幣等非官方數(shù)字貨幣引入去中心化及共識機(jī)制，這與現(xiàn)有主權(quán)信用貨幣體系有著本質(zhì)上的差異，不僅改變了集中化的運(yùn)行機(jī)制，而且推動了貨幣流通的模式轉(zhuǎn)變。
然而，央行數(shù)字貨幣雖然引入加密等區(qū)塊鏈技術(shù)，但集中化管理模式并未改變，相關(guān)運(yùn)行模式更類似當(dāng)前的電子貨幣，與電子貨幣存在差異的是發(fā)行主體不同，在此技術(shù)上加入了過程變量等相關(guān)要素，構(gòu)成了可溯源的基本特征。
從金融影響看，商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融市場體系，仍然是央行數(shù)字貨幣所依托的重要金融環(huán)境，這與比特幣等數(shù)字貨幣有著本質(zhì)差別。通過賬戶體系及共識機(jī)制，比特幣將對現(xiàn)有清算模式構(gòu)成重大改變，不再需要商業(yè)銀行的記賬功能，而記賬功能則是商業(yè)銀行區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的主要特點(diǎn)，如果比特幣成為主流數(shù)字貨幣，那么商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌鹑跈C(jī)構(gòu)，否則可能無法繼續(xù)生存。
事實(shí)上，比特幣的初心之一，就是抗拒央行看起來不受控制的貨幣濫發(fā)。比起比特幣自身漲跌，比特幣所代表的，對于主流央行的不信任暗流，其實(shí)更值得思考。這一種反建制的思潮，與川普興起也有隱約聯(lián)系。此外，金融危機(jī)以來，包括比特幣在內(nèi)的各式各樣的代幣、數(shù)據(jù)庫和通道，也在不同程度上與傳統(tǒng)金融對接互動。
但對于央行數(shù)字貨幣來說，其發(fā)行依然重視保障商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融市場的穩(wěn)定性，基本思路是央行給商業(yè)銀行數(shù)字貨幣，商業(yè)銀行在此基礎(chǔ)上進(jìn)行運(yùn)營，而這種模式不應(yīng)也不會對現(xiàn)有金融體系帶來革命性變化。
當(dāng)前，數(shù)字人民幣正在加速發(fā)展，并在時間和空間多維度加速服務(wù)于數(shù)字中國的建設(shè)。2020年4月，數(shù)字人民幣的首個應(yīng)用場景在蘇州落地，以交通補(bǔ)貼的形式發(fā)放給蘇州相城區(qū)各區(qū)級機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和直屬企業(yè)員工。并且，自2020年10月深圳羅湖首次開展數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)后，央行已在蘇州、北京、成都以及深圳福田、龍華區(qū)多地累計(jì)派發(fā)紅包達(dá)1.5億元。
2020年11月，數(shù)字人民幣再次新增上海、長沙、海南、青島、大連、西安六地試點(diǎn)，加速提升試點(diǎn)的地域廣度與試驗(yàn)深度。其中，海南作為自由貿(mào)易港，具有金融開放與資金自由流動的獨(dú)特優(yōu)勢，試點(diǎn)或?qū)⑼貙捴量缇迟Q(mào)易的場景測試。
數(shù)字人民幣的推廣過程呈現(xiàn)出循序漸進(jìn)、兼容并包的特征，不僅在發(fā)行環(huán)節(jié)以“發(fā)紅包”形式提升市民參與感，在流通場景中也充分考慮數(shù)字時代的用戶需求。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，自2020年4月數(shù)字人民幣的首個試點(diǎn)應(yīng)用場景落地，其推廣速度與廣度大幅超出市場預(yù)期，目前已累計(jì)向公眾發(fā)放1.5億元。
可以說，隨著涉及專利的漸次公布和試點(diǎn)范圍的相應(yīng)擴(kuò)大，數(shù)字人民幣雛形已現(xiàn)，市場對其認(rèn)知也隨之清晰。
央行數(shù)字貨幣走向未來
無疑，數(shù)字時代背景下，為打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅需要關(guān)注數(shù)字化生產(chǎn)力的提升，還需推動生產(chǎn)關(guān)系的全面進(jìn)化，而貨幣體系的革新即是一系列生產(chǎn)關(guān)系變化的起點(diǎn)。
對于已然到來的數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代來說，雖然計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及已初步改變了人們的生活與消費(fèi)習(xí)慣，但數(shù)字經(jīng)濟(jì)并非是單純的產(chǎn)業(yè)革命，它革新了價值創(chuàng)造的方式，再定義了價值分配的過程，因此與植根于傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的舊思想、舊秩序以及舊階層存在顯著矛盾。
互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)是一項(xiàng)成功的數(shù)字化試驗(yàn)，而如今人類社會要從物理世界向數(shù)字世界遷徙，則不僅需要生產(chǎn)力的提升，更需要生產(chǎn)關(guān)系的全面進(jìn)化。在數(shù)字化技術(shù)的革新下，大量原生可追溯的數(shù)字資產(chǎn)誕生，而傳統(tǒng)信用貨幣體系卻并不具備對接交換的數(shù)字化能力。
數(shù)字人民幣應(yīng)運(yùn)而生，其全程可追溯的特性與區(qū)塊鏈耦合，可編程性則為數(shù)字化技術(shù)的運(yùn)用和疊加拓展了空間，或?qū)⒅貥?gòu)數(shù)字經(jīng)濟(jì)世界的交換體系，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新一代潛能。
一方面，在國內(nèi)，央行數(shù)字貨幣將縮短支付鏈條，讓用戶敏感數(shù)據(jù)免于受到不受信任機(jī)構(gòu)的控制，更能兼顧數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的隱私保護(hù)與金融安全需求。并且，央行數(shù)字貨幣還分離了金融機(jī)構(gòu)支付與信貸的職能，在支付層面降低了因中介機(jī)構(gòu)而生的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，倒逼商業(yè)銀行科技轉(zhuǎn)型。
另一方面，在國際上，央行數(shù)字貨幣是中央銀行的數(shù)字形式負(fù)債，相較商業(yè)銀行存款體系中的貨幣，天然降低了結(jié)算的信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險敞口，能夠有效解決傳統(tǒng)金融系統(tǒng)中券款對付以及跨境支付的痛點(diǎn)。而跨境交易的去中介化，得以繞開以美元為基礎(chǔ)的SWIFT體系，對貨幣弱勢國家的主權(quán)形成保護(hù)，有助于實(shí)現(xiàn)和諧的國際貿(mào)易合作。
回溯世界千年的貨幣發(fā)展史，貨幣產(chǎn)生后，隨著商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展，貨幣形式經(jīng)歷了從實(shí)物貨幣、金屬貨幣到紙質(zhì)貨幣（信用貨幣）、電子貨幣的演變過程。充當(dāng)貨幣的材料從最初的各種實(shí)物發(fā)展到統(tǒng)一的金屬，再發(fā)展到紙幣，進(jìn)而出現(xiàn)電子貨幣，直至數(shù)字貨幣。
紙質(zhì)貨幣的出現(xiàn)，是貨幣發(fā)展史上的一次重大變革。因?yàn)樗Y(jié)束了黃金的“黃金時代”，第一次使紙幣上升到本位貨幣的地位，從而使它能夠活躍于整個商品世界。同時，它也結(jié)束了貨幣的“黃金”時代，第一次用沒有價值的符號直接代表價值，從而使貨幣不再是真正的一般等價物。
從以物易物，到后來使用貝殼充當(dāng)貨幣，再后來是銅、黃金和白銀，直到紙幣的出現(xiàn)。如同任何事物都有產(chǎn)生、發(fā)展、滅亡的周期一樣，在不遠(yuǎn)的將來，紙質(zhì)貨幣的消失完全有可能。從紙質(zhì)貨幣到數(shù)字貨幣，是一種大勢所趨。
全球央行數(shù)字貨幣腳步已越來越近。隨著中國央行數(shù)字貨幣試點(diǎn)啟動、歐洲央行推出首份數(shù)字歐元報(bào)告、國際清算銀行聯(lián)合七國央行發(fā)布央行數(shù)字貨幣研究報(bào)告，主要經(jīng)濟(jì)體之間央行數(shù)字貨幣的競合態(tài)勢日趨明顯。
數(shù)字貨幣打開了全球貨幣“升維競爭”的新賽道，作為底層基礎(chǔ)的貨幣演變，正改造著國際貨幣體系的結(jié)構(gòu)。展望未來，多邊央行數(shù)字貨幣橋或?qū)⒊蔀閲H數(shù)字貨幣體系的一種重要形態(tài)。在這樣的背景下，如何提升人民幣在全球貨幣體系下的競爭力，發(fā)揮作為央行數(shù)字貨幣的先發(fā)優(yōu)勢，則是中國DCEP面臨的重要議題。
