本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫”，由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID:ICVIEWS）編譯自theregister。
最壞的情況還在路上。
半導(dǎo)體淘金熱即將結(jié)束，過去一個月慘淡的收入更令人印象深刻。
電子巨頭三星在第四季度的利潤下降了69%，而整體收入下降了8%。與此同時，韓國內(nèi)存制造商SK海力士幾天后發(fā)布了一份同樣慘淡的報告。兩家公司都講述了宏觀經(jīng)濟(jì)力量抑制消費(fèi)者支出并將DRAM和NAND閃存庫存推高至前所未有水平的故事。
簡而言之，曾經(jīng)存在芯片短缺的地方現(xiàn)在已經(jīng)供過于求。
英特爾、AMD和高通的芯片依賴于DRAM和NAND閃存，因此不可避免地同樣受到影響，它們在PC、智能手機(jī)、服務(wù)器和游戲機(jī)等主要市場出現(xiàn)下滑。如果客戶不購買內(nèi)存，那么他們就不會購買PC和服務(wù)器來安裝內(nèi)存。
雖然半導(dǎo)體市場的迅速惡化可能讓一些人感到意外，但幾個月前就已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況。
美光是首批屈服于市場力量的公司之一。在幾個月的強(qiáng)勁需求和承諾建設(shè)數(shù)百億美元的新晶圓廠之后，該公司大量裁員，在第一季度后裁員4,800人，2023年收益比去年同期下降88%，虧損近2億美元。
但即便如此，這也不是芯片泡沫破裂的第一個跡象。六個多月前，TrendForce的行業(yè)觀察人士對內(nèi)存市場提出了嚴(yán)峻的前景預(yù)測，警告稱尚未售出的產(chǎn)品庫存不斷增加。早在本周之前，內(nèi)存供應(yīng)商就已走向經(jīng)濟(jì)動蕩。
這怎么發(fā)生的？
在過去的三年里，半導(dǎo)體行業(yè)陷入了一場風(fēng)暴，這場風(fēng)暴推動了穩(wěn)定的需求。
在新冠疫情爆發(fā)之后，在幾周的時間里，一個完整的遠(yuǎn)程工作經(jīng)濟(jì)體誕生了。每一家科技和軟件公司都爭先恐后地利用這個機(jī)會。
安全供應(yīng)商專為家庭辦公室量身定制了產(chǎn)品；筆記本供應(yīng)商將更高分辨率的相機(jī)和麥克風(fēng)塞進(jìn)他們的產(chǎn)品中；像Teams和Zoom這樣的軟件供應(yīng)商爭先恐后地保持他們的服務(wù)在線。無論是直接還是間接，所有這些動態(tài)都以某種方式推動了半導(dǎo)體需求。
不久，現(xiàn)有庫存清空，工廠因疫情封鎖而關(guān)閉，似乎一切都供不應(yīng)求。一年之內(nèi)，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈就超出了極限，我們陷入了芯片短缺的困境。
更糟糕的是，不管怎樣，對消費(fèi)者來說，當(dāng)時最新一代的顯卡在挖掘加密貨幣方面特別有效。雖然英偉達(dá)和AMD假裝關(guān)心購買GPU有多么困難，但他們非常高興地收集顯卡每個季度帶來的巨額利潤。
2022年年中，泡沫破裂。當(dāng)以太坊合并到來時，尋找組件已經(jīng)變得越來越容易——基本但必不可少的零件的交貨時間低于26周，并且朝著正確的方向前進(jìn)。幾周之內(nèi)，加密貨幣估值暴跌，GPU價格也隨之下跌。
這對消費(fèi)者來說是個好消息，但經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始降溫。利率上升；生活成本在上升；在歐洲，俄烏沖突將燃料和能源價格推至歷史高位。突然之間，人們不再熱衷于購買另一臺新PC或智能手機(jī)。
在幾個月的時間里，對“高利潤”芯片（CPU和GPU）的需求消失了。需要明確的是，芯片短缺還沒有結(jié)束。只是需求，尤其是對消費(fèi)硬件中使用的芯片的需求消失了。許多組件的供應(yīng)，尤其是那些用于電力傳輸和汽車環(huán)境的組件，仍然受到嚴(yán)重限制。
最壞的情況尚未到來
鑒于當(dāng)前的困境，內(nèi)存工廠的選擇是有限的。CCS Insights分析師Wayne Lam此前說到，這些公司擁有相當(dāng)長且復(fù)雜的供應(yīng)鏈，并且主要在定價和工藝技術(shù)方面展開競爭。
在情況好轉(zhuǎn)之前，三星和SK海力士將專注于移動、下一代服務(wù)器和高性能計算產(chǎn)品中使用的LPDDR5、DDR5和HBM等產(chǎn)品，預(yù)計這些產(chǎn)品將推動未來的需求。
相比之下，傳統(tǒng)晶圓廠，如臺積電運(yùn)營的晶圓廠，以及三星不專用于內(nèi)存的晶圓廠，供應(yīng)鏈相對較短、直接。Lam解釋說，這給了他們更大的靈活性，可以將產(chǎn)能重新分配給需求更高的芯片。
盡管如此，接下來的幾個季度看起來還是很嚴(yán)峻的。在過去的幾周里，芯片制造商和代工運(yùn)營商對未來幾個季度的前景幾乎普遍感到悲觀。
英特爾預(yù)計其收入將降至110億美元，并可能在2023年第一季度下降。與此同時，AMD預(yù)計第一季度收入持平，整個2023財年P(guān)C和游戲銷售不佳。而且，本周高通公司再次指責(zé)沒有人購買手機(jī)是因為其性能低劣。就連臺積電也預(yù)測收入會下降，這是四年來的首次。
這些公司之間的普遍共識似乎是，情況應(yīng)該會在2023年下半年再次開始好轉(zhuǎn)。但并不是每個人都這么確定。在最近的一份報告中，SemiAnalysis的Dylan Patel預(yù)測庫存水平不會在第二季度恢復(fù)正常，半導(dǎo)體公司的空白市場將比任何人預(yù)期的持續(xù)時間更長。
他寫道：“我們認(rèn)為，在真正的牛市開始之前，半導(dǎo)體公司的估值或出現(xiàn)重大橫向波動約有15%的下行空間。”“庫存天數(shù)目前處于歷史高位。甚至比互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年金融危機(jī)時還要高。消化這些庫存需要比兩個季度更長的時間。”
在最近的一份TrendForce報告中，分析師預(yù)測代工收入將在2023年收縮4%，因為晶圓需求持續(xù)枯竭且?guī)齑嫦姆啪彙?/p>
當(dāng)半導(dǎo)體市場確實開始復(fù)蘇時，下一個問題將是恢復(fù)的速度有多快。除非發(fā)生另一場重大事件，否則我們似乎不太可能看到過去三年高級別的IT投資。
為什么所有的晶圓廠都受到影響呢？
鑒于半導(dǎo)體領(lǐng)域似乎處于危險狀態(tài)，看到三星、臺積電和英特爾等芯片制造商推進(jìn)晶圓廠項目可能會讓許多人感到驚訝。
這些設(shè)施無論怎么想都不便宜——即使是建造一座晶圓廠，價格通常也高達(dá)數(shù)百億美元。所以，你會認(rèn)為這些是第一個被砍掉的。如果沒有人購買芯片，你為什么要建造更多的晶圓廠？但這恰恰是他們正在做的。
英特爾可能正試圖從德國政府那里獲得更多現(xiàn)金，目前他們?nèi)灾铝τ谠谀抢锝ㄔ煲蛔碌木A廠。盡管季度表現(xiàn)不佳，但三星表示，它正在推進(jìn)其晶圓代工廠的擴(kuò)張，包括在德克薩斯州的新工廠。SK海力士已承諾在美國建立封裝設(shè)施。臺積電縮減了2023財年的資本支出計劃，但仍計劃在新基礎(chǔ)設(shè)施上支出320億美元至360億美元。
雖然這聽起來像是缺乏商業(yè)頭腦，但重要的是要記住這些設(shè)施的規(guī)模和復(fù)雜程度。它們不僅僅是建筑物，而是充滿了復(fù)雜的、高度管制的設(shè)備，需要時間來獲取、安裝和驗證。迄今為止宣布的20多家晶圓廠中的大多數(shù)都不會在2025年之前上線。
