本文來自微信公眾號“騰訊研究院”，作者/陳力源，騰訊研究院高級研究員；劉力，騰訊可持續(xù)社會價(jià)值事業(yè)部資深專家。
可持續(xù)金融發(fā)展“積厚成勢”
實(shí)現(xiàn)“鄉(xiāng)村振興”與“雙碳”目標(biāo)是我國的國家戰(zhàn)略，也是助力全球可持續(xù)發(fā)展的重要舉措?？沙掷m(xù)金融引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展的趨勢在新的社會、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境發(fā)展環(huán)境下愈發(fā)凸顯。尤其在2021年以來，國內(nèi)外圍繞可持續(xù)金融的政策立法、金融實(shí)踐、國際合作均達(dá)到了新的高度，以可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)為主要驅(qū)動的可持續(xù)金融已經(jīng)成為全球金融創(chuàng)新的主旋律。
從本質(zhì)上看，可持續(xù)金融可能重構(gòu)傳統(tǒng)金融體系，它摒棄了以經(jīng)濟(jì)價(jià)值為衡量的單一評價(jià)維度，將經(jīng)濟(jì)利益、社會發(fā)展和環(huán)境效益統(tǒng)一融合。從功能上看，可持續(xù)金融是工具也是方法，圍繞經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展問題，細(xì)化出綠色金融、普惠金融、轉(zhuǎn)型金融、影響力投資/社會價(jià)值投資、ESG投資等分支，體系化激發(fā)可持續(xù)價(jià)值的創(chuàng)造。從發(fā)展上看，可持續(xù)金融是制度也是行動，國際組織、各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和區(qū)域聯(lián)盟對可持續(xù)金融應(yīng)用出臺引導(dǎo)規(guī)范和政策，歐盟、美國、中國等主要經(jīng)濟(jì)體牽頭實(shí)施可持續(xù)金融國際標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和合作計(jì)劃。
我國政府一直積極致力于推動全球可持續(xù)金融的發(fā)展，在跨國協(xié)作、國際平臺建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)共識研究上處于引領(lǐng)的角色：
2016年9月，我國作為G20輪值主席國，首次將綠色金融納入G20峰會重點(diǎn)議題，開啟和推動了綠色金融國際主流化進(jìn)程。2017年，由中國人民銀行在內(nèi)的多家中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)起成立央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS），為金融部門發(fā)展綠色金融和管理環(huán)境與氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提供政策指引。2018年，我國央行牽頭的G20綠色金融研究小組更名為可持續(xù)金融研究小組。2021年，G20主席國意大利提出將可持續(xù)金融作為2021年二十國集團(tuán)的一項(xiàng)重點(diǎn)工作。同年10月，我國央行與美國財(cái)政部牽頭完成G20首個(gè)可持續(xù)金融框架性文件《G20可持續(xù)金融路線圖》，促進(jìn)了我國可持續(xù)金融政策和實(shí)踐與國際接軌。11月，中歐等經(jīng)濟(jì)體共同發(fā)布了《可持續(xù)金融共同分類目錄報(bào)告——減緩氣候變化》，為可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)全球趨同提供重要參考，并于2022年6月對目錄進(jìn)行了完善更新，包含中歐分類目錄中共同認(rèn)可的72項(xiàng)對減緩氣候變化有重大貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動。
在可持續(xù)金融的大范疇內(nèi)，我國比較早建立了較完整的“綠色金融”政策體系，在助力“脫貧攻堅(jiān)”和“雙碳”目標(biāo)進(jìn)程中展開了積極的探索與實(shí)踐。但是，在可持續(xù)金融推動可持續(xù)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會議題解決上依舊不夠全面，包括缺少對可持續(xù)金融發(fā)展的宏觀環(huán)境與生態(tài)體系建設(shè)培育；缺少金融手段和方法在解決包括經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會發(fā)展等諸多議題中的應(yīng)用，及“資本向善”的力量；缺少企業(yè)與社會公眾力量更廣泛的參與，及“共創(chuàng)、共享、共益”的活力。需要以更廣泛的協(xié)同推動資金與資源在可持續(xù)利用與高效配置間實(shí)現(xiàn)充分融合。
科技驅(qū)動可持續(xù)
金融應(yīng)用五大維度
在自身發(fā)展過程中，匹配、推進(jìn)基于我國實(shí)際發(fā)展需求的可持續(xù)金融本土化探索必不可少，其中，科技驅(qū)動已經(jīng)成為推動可持續(xù)金融創(chuàng)新發(fā)展的重要引擎。
《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025）》指引了金融科技4.0時(shí)代的探索，可持續(xù)金融創(chuàng)新發(fā)展在科技驅(qū)動下將進(jìn)一步催化“科技向善”與“金融向善”的深度融合。
科技驅(qū)動可持續(xù)金融應(yīng)用五大維度：
（1）促進(jìn)綠色金融多元化發(fā)展。我國“金融+科技”生態(tài)體系已逐步健全，對綠色金融發(fā)展的支持力度也在不斷加大。未來重點(diǎn)集中于綠色債券、綠色信貸、綠色基金等產(chǎn)品端供給賦能，在綠色消費(fèi)、小微綠色金融、ESG投融資、碳市場交易等場景端持續(xù)擴(kuò)展；技術(shù)工具應(yīng)用端重點(diǎn)支持ESG數(shù)據(jù)與評價(jià)、綠色信貸信息管理、環(huán)境效益監(jiān)測與數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域；服務(wù)主體從以金融監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)為主，逐步延伸到產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展中企業(yè)金融需求的充分保障。
（2）夯實(shí)數(shù)字普惠金融下沉。解決好“三農(nóng)”問題，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化是我國新時(shí)代的重要命題。“金融+科技”在推動農(nóng)村數(shù)字普惠金融發(fā)展、提升農(nóng)村數(shù)字金融服務(wù)質(zhì)效上大有可為。聚焦?jié)M足農(nóng)戶、新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體需求的金融產(chǎn)品研發(fā)，加大農(nóng)村數(shù)字金融體系構(gòu)建，創(chuàng)新信用貸款授信模式，大力信用科技應(yīng)用，推進(jìn)農(nóng)村支付服務(wù)生態(tài)環(huán)境改善和移動支付便民商業(yè)體系構(gòu)建是發(fā)力重點(diǎn)，逐步形成“金融+科技”賦能鄉(xiāng)村振興示范工程的一系列創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)。
（3）放大ESG投資綜合效能。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)，到2025年全球ESG資產(chǎn)規(guī)模將占在管資產(chǎn)總量的三分之一，達(dá)到53萬億美元。ESG投資目前存在信息數(shù)據(jù)海量難匯集、結(jié)構(gòu)多樣不客觀、時(shí)效性缺乏難追溯等問題。從技術(shù)上看，借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智等創(chuàng)新科技能力賦能數(shù)據(jù)整合、存儲分析，有助于提升ESG評級能力，豐富ESG投資策略，高效引導(dǎo)資金流向可持續(xù)發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域，擴(kuò)大綜合效能。
（4）突破轉(zhuǎn)型金融應(yīng)用阻礙。根據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)測算數(shù)據(jù)，為實(shí)現(xiàn)我國2030年碳達(dá)峰目標(biāo)，自2021年起綠色投資的資金需求保守估計(jì)為14.2萬億人民幣，需求量巨大。實(shí)現(xiàn)“雙碳”既要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級也要支持現(xiàn)有碳密集行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。“金融+科技”創(chuàng)新支持高碳行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的融資需求，有助于加快可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等新型金融工具的落地實(shí)踐，打通信息披露和轉(zhuǎn)型關(guān)鍵指標(biāo)的科技痛點(diǎn)，避免對行業(yè)“一刀切”，兼顧金融本質(zhì)與科技提質(zhì)增效雙賦能。
（5）創(chuàng)新重點(diǎn)議題解決方案。生物多樣性的喪失對經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定可能構(gòu)成重大威脅的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被全球央行聯(lián)合研究小組提示，相應(yīng)金融風(fēng)險(xiǎn)緩解措施亟待加強(qiáng)。借助科技手段在生物多樣性有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口評估、生物多樣性金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系構(gòu)建、生物多樣性與金融監(jiān)管融合、生物多樣性識別與投融資管理、生物多樣性金融產(chǎn)品創(chuàng)新等眾多領(lǐng)域開展實(shí)踐，有助于引導(dǎo)生物多樣性各利益相關(guān)方整合能力、形成機(jī)制，促進(jìn)生物多樣性保護(hù)發(fā)展與金融穩(wěn)定。
在科技驅(qū)動有優(yōu)勢，可持續(xù)金融戰(zhàn)略有布局，國家發(fā)展有需要的綜合背景下，夯實(shí)可持續(xù)金融的科技賦能與場景應(yīng)用，需要發(fā)揮多方力量，合力共建。
科技企業(yè)在可持續(xù)金融中的探索
將科技創(chuàng)新與數(shù)字技術(shù)賦能社會發(fā)展及社會價(jià)值創(chuàng)造是騰訊踐行“科技向善”使命的具體舉措。在此過程中，“技術(shù)+資金”的雙驅(qū)效應(yīng)，有助于覆蓋更廣和更深的攻堅(jiān)領(lǐng)域。金融與社會價(jià)值的融合運(yùn)用，有利于以生態(tài)共創(chuàng)推動更多參與者共同行動，為社會高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)助力。
戶用分布式光伏已成為助力鄉(xiāng)村振興、農(nóng)民增收的有效手段。結(jié)合國家“鄉(xiāng)村振興”、“碳中和”、“共同富裕”政策指引，騰訊與建設(shè)銀行陜西分行、建信信托等建行相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，期望借助慈善信托架構(gòu)下設(shè)項(xiàng)目公司的運(yùn)作模式，在為農(nóng)戶增加“無風(fēng)險(xiǎn)”收益的同時(shí)，能夠探索解決分布式光伏難以集約的問題，將綠色資源匯聚，并以此拉動金融資源在發(fā)展相對滯后地區(qū)的投放。
圖：陜西鄉(xiāng)村振興示范縣里的戶用光伏電站
“慈善信托”模式創(chuàng)新，如何支持鄉(xiāng)村振興？
●建立慈善信托架構(gòu)保障公益目的。慈善信托作為頂層設(shè)計(jì)，由其出資設(shè)立資金信托，并在資金信托下設(shè)項(xiàng)目公司作為項(xiàng)目實(shí)施主體，承擔(dān)投資、融資、收益分配等職責(zé)；
●雙層信托架構(gòu)可承載多元化資金。慈善信托在保障整體公益目的的同時(shí)，可對接捐贈型資金，資金信托主要在撬動企業(yè)以商業(yè)化方式推動公益目的達(dá)成時(shí)承接商業(yè)化資金；
●運(yùn)用金融工具提升公益資金效率并保障資金安全合規(guī)。慈善信托層面接受民政部門與金融監(jiān)管部門的雙重監(jiān)管，保證規(guī)范性；信托資金全程由銀行托管結(jié)算，資金鏈路安全透明；項(xiàng)目公司獲得銀行信貸資金，放大公益資金效用，提升公益資金的社會價(jià)值創(chuàng)造能力；
●探索多路徑盈利模式，實(shí)現(xiàn)公益資金“造血”可持續(xù)。項(xiàng)目公司將盈余分配至慈善信托的同時(shí)，在慈善信托層面整合可“造血”的光伏電站綠色權(quán)益，從而實(shí)現(xiàn)雙向的可持續(xù)；
●通過數(shù)字化建設(shè)實(shí)現(xiàn)公益資產(chǎn)的平臺化管理。發(fā)揮騰訊自身在科技方面的能力，賦能全鏈條，將公益、金融、產(chǎn)業(yè)的資金流、信息流有效打通，破除公益資產(chǎn)難以觀測的困境。
圖：“慈善信托”模式架構(gòu)
如何讓鄉(xiāng)村振興更加可持續(xù)？
圖：“產(chǎn)業(yè)+金融+公益”助力鄉(xiāng)村振興
產(chǎn)業(yè)+金融+公益，如何實(shí)現(xiàn)“可持續(xù)”：
●與捐贈人合作，贏得項(xiàng)目啟動資本，并用捐贈資金強(qiáng)化社會價(jià)值導(dǎo)向，例如受益地區(qū)和人群的選擇；
●與金融機(jī)構(gòu)合作，賦予捐贈資金合規(guī)、安全、透明的管理架構(gòu)，并為之合理加杠桿，擴(kuò)大受益人覆蓋面；
●與產(chǎn)業(yè)伙伴合作，用市場化方法和資源提升項(xiàng)目專業(yè)化水平，擴(kuò)大影響力；
●用“同股同權(quán)”模式實(shí)現(xiàn)捐贈資本金回流,實(shí)現(xiàn)捐贈資金的可持續(xù)運(yùn)作。
如何實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的合理收益率？
將陜西省的鄉(xiāng)村振興示范縣按光照條件進(jìn)行細(xì)分，形成光伏電站資產(chǎn)包，擴(kuò)大規(guī)模，強(qiáng)弱搭配，打包算賬。
圖：差異化融資模式設(shè)計(jì)
縱觀陜西全省的國家級及省級鄉(xiāng)村振興示范縣。這些地區(qū)雖然按國家標(biāo)準(zhǔn)分類均屬光照資源三類區(qū)域，但實(shí)際光照條件仍有差異，對上述地區(qū)進(jìn)行“分級分策”，整體從“資產(chǎn)組合”的角度，促進(jìn)公益資金收益加速循環(huán)回慈善信托，在更廣泛地促進(jìn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)體系化的可持續(xù)。其中“資產(chǎn)組合”指的是利用“差中選優(yōu)”出來的光照相對較好地區(qū)的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”實(shí)現(xiàn)對光照較差地區(qū)的“以好補(bǔ)差”，形成不同光照條件下優(yōu)劣相融、綜合收益可達(dá)一定水平的光伏電站資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
通過這種組合方式，有望激發(fā)外部不同屬性資金共同進(jìn)入的意愿并激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)針對具有公益性質(zhì)的項(xiàng)目進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)公益資金出資比例可進(jìn)一步降低，有效發(fā)揮“杠桿作用”。在該模式下公益資金最終可實(shí)現(xiàn)本金回流，乃至微利，相較于全部由公益資金支付建設(shè)費(fèi)用的傳統(tǒng)模式，為可持續(xù)社會價(jià)值共創(chuàng)模式的確定奠定了基礎(chǔ)。
6月8日，“中國互聯(lián)網(wǎng)公益峰會·可持續(xù)金融支持鄉(xiāng)村振興與雙碳主題邊會”在西安舉辦，對政府指導(dǎo)、企業(yè)牽頭、社會力量共創(chuàng)共建的可持續(xù)金融助力鄉(xiāng)村振興新模式開展了充分探討與交流。未來，期待協(xié)同共創(chuàng)伙伴，更有效地統(tǒng)一各方不同訴求，激勵(lì)包括政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、公益組織乃至個(gè)人等不同主體共同參與該領(lǐng)域可持續(xù)建設(shè)，利用數(shù)字化形成社會化的可持續(xù)金融支持網(wǎng)絡(luò)，切實(shí)提升資金流、產(chǎn)品流、服務(wù)流、信息流的有效供給。
可持續(xù)是必由之路，道阻且長，行則將至。以解決社會問題為導(dǎo)向，善用資本的力量結(jié)合科技、產(chǎn)業(yè)、金融和公益伙伴，讓社會價(jià)值與商業(yè)價(jià)值融合共生，不斷推動可復(fù)制、可持續(xù)的共創(chuàng)模式探索走向深入。
