本文來自微信公眾號“電子發(fā)燒友網(wǎng)”，作者/莫婷婷。
市場研究機構(gòu)Canalys的報告顯示，2023年全球可穿戴腕帶設(shè)備市場出貨量達到1.85億臺，同比增長了1.4%。預計2024年該市場將保持增長態(tài)勢。可穿戴設(shè)備市場的增長對于藍牙芯片廠商來說是一個利好的消息。
電子發(fā)燒友網(wǎng)整理了恒玄科技、中科藍訊、炬芯科技三大藍牙芯片廠商在2023年的業(yè)績情況，從他們一年的發(fā)展來看，可穿戴設(shè)備市場給他們帶來了哪些機會，并從他們的研發(fā)進展來看，未來藍牙芯片的迭代方向。
市場回溫帶動營收凈利雙增長，營收增幅達20%～50%
恒玄科技在2023年實現(xiàn)營業(yè)收入21.76億元，同比增長46.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，同比增長0.99%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.29億元，同比增長135.96%。
分業(yè)務(wù)來看，藍牙音頻芯片是恒玄科技主要的營收來源，占2023年營收構(gòu)成的71%，其次是智能手表&手環(huán)芯片，占比為22%，其他類占比為7%。
中科藍訊實現(xiàn)營業(yè)收入14.47億元，同比增長33.98%，歸母凈利潤為2.52億元，同比增長78.64%。
公司主營業(yè)務(wù)分別為藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、數(shù)字音頻芯片、智能穿戴芯片、其他業(yè)務(wù)，分別實現(xiàn)營收8.63億元、3.40億元、9321.65萬元、5780.05萬元、7828.15萬元，藍牙耳機芯片和藍牙音箱芯片是主要的營收來源。
炬芯科技2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.2億元，同比增長25.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤6505.86萬元，同比增長21.04%。
炬芯科技的產(chǎn)品分為藍牙音頻SoC芯片系列、便攜式音視頻SoC芯片系列、端側(cè)AI處理器芯片系列，其中藍牙音頻SoC芯片系列是主要的營收來源，貢獻了3.9億元的營收。其次是便攜式音視頻SoC芯片系列營收為9932.91萬元，端側(cè)AI處理器芯片系列的營收為3401.08萬元。
圖：2023年恒玄科技、中科藍訊、炬芯科技業(yè)績情況
從上述三家頭部智能音頻芯片廠商的財報可以看到，都能實現(xiàn)營收和凈利的雙增長，體量最大的恒玄科技是營收最高的芯片廠商，超過21億元，炬芯科技也近乎實現(xiàn)翻倍的營收增長。中科藍訊則是凈賺最高的，達到2.5億元。消費市場逐漸回暖，成為恒玄科技、炬芯科技、中科藍訊在2023年業(yè)績營收增長的關(guān)鍵。
恒玄科技表示，受益于全球經(jīng)濟復蘇，消費市場逐步回暖，公司下游客戶對芯片需求量增加。同時公司基于12nm FinFET工藝研發(fā)的新一代BES2700系列可穿戴主控芯片廣泛應(yīng)用于TWS耳機、智能手表等終端產(chǎn)品，使得公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.76億元，同比增長46.57%。
在2023年，恒玄科技針對入門級運動手表及手環(huán)市場，推出了BES2700iBP手表芯片，這款產(chǎn)品也為其帶來了不少市場份額。從營收上看，與2022年相比，手表&手環(huán)芯片的營收占比提高，去年的占比為19%，2023年帶來的營收占比提升了3%。據(jù)了解，恒玄科技新一代6nm智能可穿戴芯片BES2800已經(jīng)成功流片，接下來將持續(xù)帶動該業(yè)務(wù)的發(fā)展。
炬芯科技營收的增長主要來自三大方面，一是2023年下游客戶訂單有所增長；二是公司積極推進場景化產(chǎn)品布局及發(fā)展，推進了各產(chǎn)品線國內(nèi)外頭部品牌客戶導入。其中，在藍牙音箱市場頭部品牌滲透率持續(xù)加大，藍牙音箱SoC系列收入快速增長；三是積極開拓多元化產(chǎn)品，低延遲無線音頻產(chǎn)品、智能手表產(chǎn)品等多款新品持續(xù)放量。
2024年技術(shù)比拼賽，恒玄擴大研發(fā)團隊，投入5.5億元
智能音頻芯片的下一階段將是比拼技術(shù)的階段，因此研發(fā)投入也是衡量一家廠商是否具備技術(shù)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。從研發(fā)上來看，恒玄科技、炬芯科技、中科藍訊都在持續(xù)進行技術(shù)迭代，通過推出新品提升競爭優(yōu)勢。
三家芯片廠商中，炬芯科技的研發(fā)投入在國內(nèi)IC設(shè)計業(yè)上市公司中處于較高水平。2023年，恒玄科技在研發(fā)方面投入了5.5億元，同比增長25.04%。炬芯科技的研發(fā)投入為1.65億元，同比增長了32.62%，占公司總營收比例的31.8%。中科藍訊的研發(fā)投入為1.64億元，占公司營收的比例為11.35%，同比增加1.17%。
圖：2023年恒玄科技、中科藍訊、炬芯科技研發(fā)投入情況
2023年，炬芯科技持續(xù)以低功耗、低延遲、高性能音頻ADC/DAC為核心的音頻信號鏈打造產(chǎn)品。值得一提的是，炬芯科技在2023年發(fā)布了第二代智能手表芯片ATS3085E/S以及ATS3089X系列，并且搭載在終端客戶的產(chǎn)品上正式量產(chǎn)。
恒玄科技在2023年擴大了研發(fā)團隊，新品迭代的流片費用也在增加。在新品進展方面，新一代6nm BES2800智能可穿戴芯片成功流片，預計今年會實現(xiàn)量產(chǎn)；Wi-Fi 6芯片也實現(xiàn)了量產(chǎn)。
中科藍訊是業(yè)內(nèi)較早采用RISC-V指令集架構(gòu)作為技術(shù)開發(fā)路線的芯片設(shè)計企業(yè)。中科藍訊自研的雙核RISC-V架構(gòu)，配套自主研發(fā)的音頻處理系統(tǒng)與顯示處理控制器，通過采用Cadence HiFi4 DSP，提升了產(chǎn)品算力與集成度，同時快速支持第三方算法集成。
在音頻技術(shù)上，中科藍訊研發(fā)低延遲技術(shù)，減少無線麥克風功耗與體積；研發(fā)了新一代的藍牙調(diào)制解調(diào)技術(shù)，提升了藍牙接收靈敏度。在TWS耳機產(chǎn)品方面，持續(xù)優(yōu)化ANC主動降噪算法，并且研發(fā)出第一代神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理單元NPU。
AI時代到來，端側(cè)對芯片的要求會更高，需要更強的算力和連接能力，不僅需要藍牙，還需要Wi-Fi。炬芯科技和恒玄科技都進行了相應(yīng)的布局。
炬芯科技推進SoC芯片升級為CPU+DSP+NPU（基于SRAM存內(nèi)計算）三核異構(gòu)的AI SoC架構(gòu)，為端側(cè)智能音頻、智能穿戴產(chǎn)品在低功耗前提下提供豐富的AI算力。新一代AI音頻芯片現(xiàn)已流片，預計能在2024年中提供樣品芯片。恒玄科技最新的BES2800芯片也能用在如AI耳機、智能眼鏡等產(chǎn)品上。
2023年，這三大廠商都在豐富產(chǎn)品品類，推出新品以提升競爭優(yōu)勢。
中科藍訊目前已形成以藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、智能穿戴芯片、無線麥克風芯片、數(shù)字音頻芯片、玩具語音芯片、AIoT芯片、AI語音識別芯片八大產(chǎn)品線為主的產(chǎn)品架構(gòu)。在藍牙技術(shù)的基礎(chǔ)上加大Wi-Fi技術(shù)的研究，在Wi-Fi技術(shù)標準的基礎(chǔ)上開發(fā)低功耗、高性能的Wi-Fi芯片，擴充公司的產(chǎn)品體系。
恒玄科技也在加大對智能家居市場的投入，面向智能音箱應(yīng)用的第二代Wi-Fi/BT雙模AIoT SoC芯片已量產(chǎn)出貨，該芯片還能應(yīng)用于智能家電和各類全屋智能控制終端。
盈利水平“破局”之路，炬芯、中科藍訊實現(xiàn)毛利率增長
對于一家企業(yè)來說，上市之后的盈利能力更加重要，而毛利率的高低恰好是體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、競爭優(yōu)勢等各方面的指標。2023年，在毛利率方面，三家廠商各有表現(xiàn)。
恒玄科技受上游成本上漲，同時消費電子產(chǎn)品單價下降影響，全年綜合毛利率34.20%，同比下降5.17個百分點。分產(chǎn)品來看，恒玄科技的普通藍牙產(chǎn)品毛利率為28.89%，比上年減少8.11個百分點，智能藍牙產(chǎn)品的毛利率為33.39%，比上年減少9.01個百分點。
不過中科藍訊和炬芯科技的綜合毛利率隨著公司品類拓展、新產(chǎn)品不斷推出，反而逐漸改善。
炬芯科技表示，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，報告期內(nèi)單位銷售成本有所下降，高毛利率產(chǎn)品銷售占比提升，本期主營業(yè)務(wù)毛利率43.69%，同比增加4.45個百分點，由此帶來的規(guī)模效應(yīng)提升了公司整體利潤水平。
其三大產(chǎn)品線都實現(xiàn)了毛利率的增加，藍牙音頻SoC芯片系列、便攜式音視頻SoC芯片系列、端側(cè)AI處理器芯片系列的毛利率分別比上年增加了6.07個百分點、2.67個百分點、5.77個百分點。
中科藍訊的綜合毛利率為22.38%，同比增加了1.48個百分點。主要是藍牙音箱、數(shù)字音頻芯片實現(xiàn)了毛利率的增加，分別同比增加了7.50個百分點、4.17個百分點。藍牙耳機芯片和智能穿戴芯片則出現(xiàn)了不同程度的毛利率下降。
中科藍訊也在財報中提到了對毛利率波動及下降的風險，包括會受下游市場需求、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、晶圓及封裝測試成本、公司技術(shù)水平等多種因素影響，這些因素都會引起毛利率的波動。
恒玄科技在投資者關(guān)系活動上表示，2023年，公司受到上游供應(yīng)鏈成本上漲、競爭格局的影響，同時去年產(chǎn)業(yè)鏈一直是去庫存的情況，公司難以將成本壓力向下傳導。對芯片設(shè)計
公司來說，收入規(guī)模是非常重要的，基于此，公司也會主動做一些取舍。
預期2024年，恒玄科技認為上游供應(yīng)鏈成本呈下降趨勢，對公司整體毛利率的影響是正向的。加上新品的推出，競爭格局也在向好，未來毛利率有望逐步恢復。
