本文來自鈦媒體（www.tmtpost.com），作者 | 蘇啟桃。
（圖片系A(chǔ)I生成）
9月24日，鋰電隔膜“一哥”恩捷股份（002812.SZ）發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)公告，公司擬20億元在馬來西亞投建年產(chǎn)10億平方米鋰電池隔膜項(xiàng)目，繼續(xù)全球化布局。
然就在恩捷股份官宣擴(kuò)產(chǎn)的前幾天，東峰集團(tuán)（601515.SH）、美聯(lián)新材（300586.SZ）等同行卻剛剛宣布終止/暫緩隔膜項(xiàng)目。
鈦媒體APP注意到，隨著本輪隔膜擴(kuò)產(chǎn)周期的大干快上，多家廠商的產(chǎn)能已經(jīng)迎來了集中釋放，行業(yè)產(chǎn)能供需失衡，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。在此背景下，殺紅眼的隔膜廠商應(yīng)對(duì)這場淘汰賽的策略出現(xiàn)分歧，首先表現(xiàn)出來的即是在產(chǎn)能規(guī)劃上的背離。
業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體APP，行業(yè)內(nèi)卷疊加固態(tài)電池商業(yè)化漸近，隔膜行業(yè)進(jìn)入生死局，廠商上演攻防戰(zhàn)：產(chǎn)能競賽潮退，技術(shù)比拼和降本增效才是突圍關(guān)鍵。
產(chǎn)能規(guī)劃現(xiàn)分歧
隔膜作為電池的“第三極”，是電池中的核心內(nèi)層組件之一。主要作用是分隔電池的正、負(fù)極，保證鋰離子通過的同時(shí)，阻礙電子傳輸，是一種具有微孔結(jié)構(gòu)的薄膜，具有防止電池過熱的功能。
作為鋰電池四大主材之一，隔膜隨鋰電產(chǎn)業(yè)鏈興衰而變。ICC鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2024H1中國隔膜產(chǎn)量達(dá)到了92.4億平米，同比增長達(dá)到20%。不過，由于恩捷股份等頭部企業(yè)本輪擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能的集中釋放，但下游需求不及預(yù)期，導(dǎo)致市場供需錯(cuò)配，自2023年以來，隔膜價(jià)格不斷下挫。
根據(jù)ICC鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，2024H1，濕法隔膜7um價(jià)格下降30%,濕法隔膜7+2+1+1um價(jià)格下降27.5%，干法隔膜16um價(jià)格下降22%。
反映到上市公司的財(cái)報(bào)上，業(yè)績集體下滑、毛利率銳降。以恩捷股份為例，今年上半年，其營收47.83億元、歸母凈利潤2.91億元，同比下降14.10%和79.28%。毛利率則從2023年的37.43%降至2024H1的21.02%。
產(chǎn)能過剩，淘汰賽開啟，廠商應(yīng)對(duì)策略顯得尤其重要。
“在鋰電當(dāng)前發(fā)展階段，隔膜企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃出現(xiàn)的分歧，體現(xiàn)了不同企業(yè)對(duì)市場趨勢、自身競爭力及風(fēng)險(xiǎn)控制的差異化判斷。”盤古智庫高級(jí)研究員江瀚向鈦媒體APP表示，選擇繼續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)如恩捷股份，可能基于對(duì)市場需求的樂觀預(yù)期以及對(duì)自身技術(shù)實(shí)力、市場份額提升的信心。而選擇產(chǎn)能收縮或暫緩擴(kuò)張的企業(yè)如東峰集團(tuán)和美聯(lián)新材，則可能出于對(duì)當(dāng)前市場供需關(guān)系的審慎評(píng)估，以及對(duì)行業(yè)競爭加劇、價(jià)格戰(zhàn)壓力的擔(dān)憂。
如恩捷股份公告所言，此次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將進(jìn)一步促進(jìn)公司海外業(yè)務(wù)的順利推進(jìn)，持續(xù)強(qiáng)化公司在鋰電池隔離膜領(lǐng)域的市場龍頭地位，對(duì)公司完善全球化產(chǎn)業(yè)布局具有重要的戰(zhàn)略意義。
恩捷股份董秘禹雪日前接受調(diào)研時(shí)就談到，公司是產(chǎn)業(yè)鏈中最早一批進(jìn)行海外布局的公司之一，具有先發(fā)優(yōu)勢，同時(shí)公司有產(chǎn)品品質(zhì)、海外客戶、研發(fā)、專利和資金優(yōu)勢，且國內(nèi)客戶也在加速出海，能夠保障海外生產(chǎn)基地的建設(shè)和市場開拓。
目前，恩捷股份的匈牙利一期項(xiàng)目已建完，現(xiàn)在處于多個(gè)海外客戶驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)今年四季度開始生產(chǎn)和供應(yīng)；匈牙利二期規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)能8億平方米鋰電池隔離膜項(xiàng)目；在美國俄亥俄州正在建設(shè)年產(chǎn)能約7億平方米的涂覆工廠，建設(shè)進(jìn)度順利。
需要注意的是，恩捷股份的美國項(xiàng)目實(shí)際也有收縮規(guī)模，年初公告，該項(xiàng)目投資額由最初規(guī)劃的約9.16億美元調(diào)整為約2.76億美元，建設(shè)年產(chǎn)能10-12億平方米基膜生產(chǎn)線及配套涂覆設(shè)備調(diào)整為建設(shè)14條年產(chǎn)能7億平方米鋰電池涂布隔膜產(chǎn)線。
東峰集團(tuán)對(duì)行業(yè)的預(yù)判則沒有這么樂觀，其在項(xiàng)目終止公告中坦言：“2024年鋰電池隔膜行業(yè)需求的增量仍低于產(chǎn)量，產(chǎn)能過剩格局預(yù)計(jì)短期內(nèi)難有改觀。繼續(xù)實(shí)施該項(xiàng)目對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營效益的提升作用極為有限。”
技術(shù)突圍進(jìn)行時(shí)
如果將當(dāng)下隔膜廠商的產(chǎn)能策略比作作戰(zhàn)，恩捷股份當(dāng)屬進(jìn)攻型，而東峰集團(tuán)和美聯(lián)新材等則屬于防守型。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，當(dāng)前產(chǎn)能大戰(zhàn)已經(jīng)退潮，隔膜廠商穿越周期的策略唯有卷技術(shù)、降本增效。從這個(gè)角度來看，恩捷股份們均需進(jìn)攻。
新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥就向鈦媒體APP表示，“首先，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)，提升產(chǎn)品性能和質(zhì)量，以差異化競爭贏得市場。其次，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低成本，提高生產(chǎn)效率，以價(jià)格優(yōu)勢鞏固和擴(kuò)大市場份額。此外，積極開拓國際市場，分散風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理和客戶關(guān)系維護(hù)，確保原材料供應(yīng)穩(wěn)定和客戶需求滿足。”
某隔膜企業(yè)人士告訴鈦媒體APP，基于液態(tài)鋰電池對(duì)更高能量密度、更高充放倍率、更長循環(huán)壽命和更高安全性的需求，當(dāng)前各廠商主要從幾個(gè)方面進(jìn)行技術(shù)迭代和攻關(guān)。
一是薄型化，基膜方面，濕法基膜向5微米及以下、干法基膜向10微米及以下發(fā)展；涂層方面，陶瓷涂覆膜正從2.5微米向1.5微米、甚至1微米迭代。
二是涂覆技術(shù)和工藝的改善和提升。隨著電芯大容量的發(fā)展，對(duì)長循環(huán)和能量密度提升的需求進(jìn)一步增強(qiáng)，這使得隔膜粘結(jié)涂層的重要性日益凸顯。為了實(shí)現(xiàn)更好的阻抗性能，PVDF涂層正從油性涂布向水系噴涂的方向發(fā)展。且業(yè)界也在考慮多種替代方案，比如水性PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）混涂技術(shù)、兼具耐熱性和粘結(jié)優(yōu)點(diǎn)的陶瓷混膠方案、非氟大顆?；旌贤扛伯a(chǎn)品等。
三是更多新型涂覆材料的選擇和驗(yàn)證，當(dāng)前比較主流的包括聚酰亞胺、聚四氟乙烯、芳綸、聚酯、納米纖維等。
鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，上市隔膜企業(yè)已在上述方向上進(jìn)行布局。禹雪表示，恩捷股份通過不斷研發(fā)，開發(fā)出超薄高強(qiáng)度的隔膜HS5基膜，在超薄隔膜產(chǎn)品中，公司最薄的3C消費(fèi)類產(chǎn)品是3微米，目前4微米和5微米的產(chǎn)品均在批量供應(yīng)客戶，動(dòng)力類隔膜也從主流的7微米和9微米隔膜向5微米的隔膜發(fā)展，目前在積極推向市場。
在涂覆產(chǎn)品和工藝改進(jìn)上，恩捷股份通過涂覆芳綸、陶瓷等涂層，不斷提高隔膜的耐溫性來實(shí)現(xiàn)安全性能提升，目前公司已開發(fā)出能耐溫到200度的陶瓷膜。
星源材質(zhì)則于今年4月與泰和新材聯(lián)合發(fā)布芳綸系列隔膜產(chǎn)品。公司稱，相較于主流陶瓷或PVDF涂覆隔膜，芳綸涂覆隔膜在熱性能、吸液、保液性能上更加出色且更輕，能為電池帶來更高的電性能、安全性和制造效率。
加入固態(tài)電池量產(chǎn)競賽
值得注意的是，除了行業(yè)內(nèi)卷外，隨著固態(tài)電池作為未來主流技術(shù)路線得到業(yè)界集體攻關(guān)，商業(yè)化漸行漸近，固態(tài)電池的前景為隔膜市場未來空間帶來潛在壓縮風(fēng)險(xiǎn)。
“由于固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)替代了液態(tài)電解質(zhì)和隔膜，這將對(duì)隔膜產(chǎn)業(yè)的市場需求產(chǎn)生沖擊。”國家科技專家?guī)鞂＜抑艿暇头治鲋赋?，從?dāng)前的技術(shù)和市場發(fā)展情況來看，固態(tài)電池距離大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用還有一段距離，短期內(nèi)直接影響有限。但隨著固態(tài)電池技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場應(yīng)用的逐步擴(kuò)大，其對(duì)隔膜產(chǎn)業(yè)的潛在影響將逐漸顯現(xiàn)。
不過，固態(tài)電池的發(fā)展對(duì)隔膜產(chǎn)業(yè)是挑戰(zhàn)，亦是機(jī)遇，上市廠商紛紛向該領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻。上述的企業(yè)人士談到，“雖然當(dāng)前固態(tài)電解質(zhì)仍在研發(fā)中，技術(shù)和材料路線多元，但某些路線實(shí)際與當(dāng)前隔膜制備和工藝有類似之處，原本在隔膜領(lǐng)域深耕的廠商或有優(yōu)勢。同時(shí)，在半固態(tài)或固液混合向全固態(tài)電池過渡的階段，也蘊(yùn)藏這先發(fā)機(jī)會(huì)。”
舉例而言，恩捷股份早在2021年11年就和衛(wèi)藍(lán)新能源、天目先導(dǎo)共同成立江蘇三合電池材料科技有限公司，專注于半固態(tài)電池相關(guān)隔膜材料的研發(fā)和生產(chǎn)，現(xiàn)已完成2條產(chǎn)線的安裝調(diào)試工作，具備量產(chǎn)供應(yīng)的能力。在全固態(tài)電池方面，公司也積極關(guān)注、研發(fā)，并在2021年底成立控股子公司湖南恩捷新材料科技有限公司，開發(fā)高純硫化鋰、硫化物固態(tài)電解質(zhì)粉體和硫化物全固態(tài)電解質(zhì)膜，目前固態(tài)用高純硫化鋰產(chǎn)品已完成小試噸級(jí)年產(chǎn)能建設(shè)和運(yùn)行，并搭建完成百噸級(jí)硫化鋰中試生產(chǎn)線;固態(tài)電解質(zhì)粉體電導(dǎo)率、粉體粒徑以及固態(tài)電解質(zhì)膜電導(dǎo)率指標(biāo)均屬行業(yè)領(lǐng)先水平。
美聯(lián)新材控股子公司安徽美芯擁有半固態(tài)電池隔膜及半固態(tài)電解質(zhì)(聚凝膠/LATP)的技術(shù)儲(chǔ)備，目前半固態(tài)電池隔膜已在批量出貨，半固態(tài)電解質(zhì)已向下游多家汽車廠商送樣，測試效果良好。
星源材質(zhì)則投資參股了深圳新源邦科技有限公司，后者主營業(yè)務(wù)聚焦鋰電池功能材料及固態(tài)電解質(zhì)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，涵蓋無機(jī)固態(tài)電解質(zhì)、聚合物固態(tài)電解質(zhì)、隔膜粘結(jié)劑、負(fù)極粘結(jié)劑，目前已有數(shù)十項(xiàng)專利布局。未來，公司將在保持鋰離子電池隔膜產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的同時(shí)，加大固態(tài)電池領(lǐng)域的研發(fā)投入和市場開發(fā)，積極利用自身資源，持續(xù)深化固態(tài)電池領(lǐng)域的布局。
（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）
