過(guò)去4年，在智能手機(jī)和數(shù)據(jù)中心服務(wù)器領(lǐng)域，聯(lián)想由蘋(píng)果挑戰(zhàn)者“淪落”為失敗者。為了扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的頹勢(shì)，聯(lián)想制定了復(fù)興計(jì)劃，但一些投資者并不買(mǎi)賬。
自2015年股價(jià)創(chuàng)下15年新高以來(lái)，聯(lián)想市值已經(jīng)蒸發(fā)了三分之二。2017年，聯(lián)想把PC市場(chǎng)冠軍寶座“拱手”讓給惠普。過(guò)去2年，聯(lián)想市盈率約為10倍，在全球最大PC廠商之中是最低的。根據(jù)一年來(lái)的回報(bào)，被彭博社認(rèn)為最好的7名分析師，呼吁投資者賣(mài)出聯(lián)想股票。他們給出的平均目標(biāo)股價(jià)，比聯(lián)想星期二的收盤(pán)價(jià)還要低13%。
從多項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，到獲利頗豐的PC業(yè)務(wù)再次面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，再到走馬燈式的管理團(tuán)隊(duì)，曾渴望媲美蘋(píng)果和三星的聯(lián)想，似乎迷失了方向。CEO楊元慶多次沒(méi)有完成復(fù)興計(jì)劃，沒(méi)有能制定出扭轉(zhuǎn)低迷的手機(jī)和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)頹勢(shì)的戰(zhàn)略，甚至是本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都開(kāi)始蠶食聯(lián)想的中國(guó)客戶群。聯(lián)想甚至淪落到依靠出售辦公樓提振業(yè)績(jī)。
中國(guó)國(guó)際金融有限公司分析師錢(qián)凱（Qian Kai，音譯）說(shuō)，“我沒(méi)有發(fā)現(xiàn)改變的跡象。聯(lián)想陷入一個(gè)非常糟糕的處境中，既沒(méi)有能在本土市場(chǎng)反敗為勝，也沒(méi)有能在國(guó)際市場(chǎng)上快速擴(kuò)張。”2月份，錢(qián)凱把聯(lián)想目標(biāo)股價(jià)下調(diào)至2.6港幣。
目前的聯(lián)想與巔峰時(shí)期形成了巨大的反差。2014年嚴(yán)冬的一個(gè)晚上，楊元慶公布了一個(gè)讓員工吃驚的消息：斥資逾20億美元收購(gòu)IBM的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)。同年，聯(lián)想從谷歌手中收購(gòu)了摩托羅拉移動(dòng)，一躍成為全球第三大智能手機(jī)廠商。
投資者情緒隨聯(lián)想股價(jià)而波動(dòng)
然而，這都已經(jīng)成為過(guò)去。時(shí)至今日，摩托羅拉已經(jīng)不再是大手機(jī)品牌，無(wú)力擴(kuò)大在美國(guó)的業(yè)務(wù)，并遭到從OPPO到小米在內(nèi)的快速增長(zhǎng)的亞洲同行的重?fù)簟?/p>
柳傳志把聯(lián)想打造成中國(guó)最知名品牌之一，承認(rèn)聯(lián)想存在諸多失誤。他今年2月份表示，“我們出現(xiàn)多少失誤？我本人出現(xiàn)多少失誤？毋庸置疑，今天的聯(lián)想面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)是多維度和不確定的。目前的時(shí)代，技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新的力量，足以顛覆一個(gè)行業(yè)，甚至社會(huì)習(xí)俗。”
目前，聯(lián)想在“檢修”其銷(xiāo)售渠道。聯(lián)想重新啟用了劉軍——收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)交易的設(shè)計(jì)師——通過(guò)電子商務(wù)等新渠道重振中國(guó)業(yè)務(wù)。
2月份楊元慶在接受采訪時(shí)說(shuō)，“復(fù)興手機(jī)業(yè)務(wù)仍然是我們的目標(biāo)，但我們需要多個(gè)季度才能初見(jiàn)成效。在新興市場(chǎng)，我們正在把手機(jī)品牌由聯(lián)想過(guò)渡為摩托羅拉，不過(guò)不太順利。我們需要清理庫(kù)存，重建品牌。”
為時(shí)已晚
PC產(chǎn)業(yè)市盈率
錢(qián)凱表示，聯(lián)想還錯(cuò)過(guò)了擴(kuò)大服務(wù)器業(yè)務(wù)的“最佳機(jī)遇”。在聯(lián)想宣布收購(gòu)IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)時(shí)，中國(guó)客戶已經(jīng)開(kāi)始對(duì)IBM、甲骨文和EMC產(chǎn)品不感興趣，而更鐘情于本土品牌。由于聯(lián)想完成收購(gòu)IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)花了8個(gè)月時(shí)間，許多客戶都選擇了華為或浪潮。
最近，聯(lián)想顯示出了一些生機(jī)。在經(jīng)過(guò)兩連降后，預(yù)計(jì)本財(cái)年聯(lián)想營(yíng)收將恢復(fù)增長(zhǎng)（雖然增幅不會(huì)高）。但至少一名基金經(jīng)理警告稱，最樂(lè)觀情況下PC市場(chǎng)將仍然低迷。
一家投資公司基金經(jīng)理張海東（Zhang Haidong，音譯）說(shuō)，“短期內(nèi)PC產(chǎn)業(yè)不大可能會(huì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)”，甚至“智能手機(jī)業(yè)務(wù)在2019年之前也不會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)拐點(diǎn)”。
市場(chǎng)研究公司Bucephalus Research分析師亞歷山大·梅德（Alexander Medd）認(rèn)為，聯(lián)想需要很酷的產(chǎn)品，但現(xiàn)在可能已經(jīng)為時(shí)已晚，“科技品牌很難復(fù)活”。
