前幾天有個朋友聯(lián)系，想比較一下騰訊金融業(yè)務(wù)和阿里金融業(yè)務(wù)的競爭力。我覺得這個問題挺有意思的，因為從小的方面來說，這是關(guān)于新興互聯(lián)網(wǎng)銀行的發(fā)展前景問題，從大的方面看，這是關(guān)系到中國金融體系發(fā)展60多年來，如何面對新的競爭形勢和轉(zhuǎn)型的問題。所以，我想和各位一起討論一下。
一、微眾銀行、網(wǎng)商銀行為什么前景不大？
先說說騰訊旗下微眾銀行和阿里巴巴興辦的另一家互聯(lián)網(wǎng)銀行網(wǎng)商銀行。這幾家新型民營銀行是前兩年獲得牌照的，剛開始的時候，社會普遍對它們給予非常高的期望。特別是給傳統(tǒng)銀行非常大的壓力，曾經(jīng)有預(yù)言說，傳統(tǒng)銀行的實體網(wǎng)點，原先是市場獲取和業(yè)務(wù)發(fā)展的最大資源，現(xiàn)在卻即將成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的提款機和代辦處。有人認(rèn)為在這樣的競爭下，傳統(tǒng)銀行在個人零售業(yè)務(wù)方面，根本無力和微眾銀行這樣的新型銀行競爭，倒閉是早晚的事。
有意思的是，兩年時間過去了，微眾銀行和網(wǎng)商銀行好像很快就沒有了進一步發(fā)展的消息，雖然余額寶、微信支付仍然高舉高打，但是在銀行這個主流金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)銀行明顯后勁不足。真正的原因是什么呢？
招商銀行原行長馬蔚華曾年博鰲年會上發(fā)言，指出了問題所在，那就是人民銀行至今都沒有給予互聯(lián)網(wǎng)銀行網(wǎng)上開戶的通行證。雖然，在2015年底的政策中，同意開設(shè)二類和三類賬戶，但是并沒有批準(zhǔn)這些互聯(lián)網(wǎng)銀行開設(shè)最重要的一類賬戶，也就是存款賬戶。一家銀行，如果不能吸收存款，那么無論怎樣的金融創(chuàng)新，都沒法根本解決資金來源問題，發(fā)展的空間自然有限。所以，請看這兩年微眾銀行、網(wǎng)商銀行也沒搞出什么大的名堂，未來的政策如果不進行改變，這兩家銀行，依然只是有名無實的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司罷了。
二、BAT金融業(yè)務(wù)不能發(fā)展過大
如果我們把焦點放到更大的范圍，分析一下BAT的全部金融業(yè)務(wù)，會發(fā)現(xiàn)這些年阿里和騰訊已經(jīng)形成了一個不斷合圍的金融業(yè)務(wù)體系。特別是阿里巴巴，發(fā)展金融的勢頭更加迅猛。作為現(xiàn)在阿里金融的主要平臺，螞蟻金服剛剛宣布的市場融資，獲得的企業(yè)估值高達1500億美元，這個估值已經(jīng)超過了浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等全國性股份制銀行的市值，在中國海內(nèi)外上市公司中市值排名前十。要知道螞蟻并沒有上市，現(xiàn)在的價值就高到如此，未來如果發(fā)行股票，將有可能再造另外一個世界最大IPO案例。
這就是市場對于螞蟻金服這樣的新興金融企業(yè)的期待，有媒體總結(jié)，如果順利的話，螞蟻金服的模式將會是全球信用卡企業(yè)Visa，以及新型互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)PayPal，以及富國銀行，以及嘉信理財，以及知名互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)Lending Club之和，這些企業(yè)目前的市場價值之和為5000億美元，螞蟻如果達到這個預(yù)期，這個世界上沒有幾家企業(yè)能夠超過它。
螞蟻金服有哪些金融業(yè)務(wù)不是重點，這里我想談?wù)?，市場上對BAT金融業(yè)務(wù)發(fā)展前景的期待顯然過高了，嚴(yán)重高估了這些企業(yè)的未來價值。原因只有一條，它們都忽視了一個基本點，那就是中國金融市場結(jié)構(gòu)和中國金融政策。
金融是用來服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展的，而經(jīng)濟發(fā)展是用來服務(wù)政治和社會穩(wěn)定的。如果金融某些部分的發(fā)展，有可能影響到經(jīng)濟和社會的決策預(yù)期，有可能影響整體安全，那么這些業(yè)務(wù)的發(fā)展必然馬上遇到天花板。
螞蟻金服、騰訊金融的天花板在哪里？我想有兩個已經(jīng)很清晰了。
第一是壟斷經(jīng)營很難長遠。中國的互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展已經(jīng)進入贏家通吃的新階段，直接的表現(xiàn)是阿里、騰訊、百度等幾大互聯(lián)網(wǎng)公司，正在形成一個較為穩(wěn)定的市場壟斷結(jié)構(gòu)，其他類型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，只能成為參與者。這種形勢下，BAT這三家企業(yè)就能夠依托其壟斷性的互聯(lián)網(wǎng)接入規(guī)模，實現(xiàn)經(jīng)營優(yōu)勢。微信使用量已經(jīng)超過了7億，余額寶賬戶達到3億，支付寶達到近5億，這些用戶如果變成客戶，已經(jīng)遠遠大于任何一家中國的商業(yè)銀行，甚至高于很多全國股份制商業(yè)銀行之和。這是BAT的最大優(yōu)勢，也是最大風(fēng)險。因為Google、微軟早就接受了反壟斷調(diào)查，BAT之所以還能繼續(xù)這樣的壟斷格局，也是由于近幾年政策支持，如果一旦BAT的壟斷達到一個邊界，政策調(diào)整將如如來神掌，分分鐘到來。
第二是金融安全不容挑戰(zhàn)。我們需要一個能夠適應(yīng)和推動社會主義初級階段特點和中國國情的金融體系來支撐。這個金融體系必然是要符合政策要求，推動國家金融安全，至少是沒有很多不確定性風(fēng)險的體系。這樣，對于誰能成為核心的金融參與者，誰只能作為經(jīng)濟發(fā)展的補充，就有一個很清晰的答案。
中國經(jīng)濟發(fā)展就像萬花筒，新事物層出不窮，新概念接踵而至，在這個紛繁復(fù)雜的時代里，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)會發(fā)展到何處？BAT能走到哪里？祝我們都能冷眼看世界，多喝涼白開，預(yù)防燥熱，保持健康。
(本文作者介紹：知本咨詢董事長。中國企業(yè)聯(lián)合會、國家開發(fā)銀行特聘管理專家。)