巴菲特：有錢的好處，我可以有選擇的自由。
今天講的“無(wú)本買賣”商業(yè)模式，是我們投資和創(chuàng)業(yè)都應(yīng)該“優(yōu)先”選擇的模式，因?yàn)檫@是我們實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的“加速器”！
如果讀懂這種商業(yè)模式，那你就讀懂了整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
我有個(gè)朋友的弟弟在深圳做進(jìn)口奶粉的零售店，一年也可以賺個(gè)十幾萬(wàn)。后來(lái)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，需要借錢才能繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，因?yàn)槟谭鄣膹S家之前愿意給他10萬(wàn)的貨，2個(gè)月后賣完后再給還廠家錢，靠著廠家給的福利，賺錢也算順利，而現(xiàn)在廠家不愿意這樣合作，一定要現(xiàn)錢交易，才給貨，這家進(jìn)口奶粉的零售店岌岌可危！
這位小兄弟之前沒(méi)什么本金，純靠廠家給的60天支付期限，做著不用錢的生意！
還有哪些行業(yè)是無(wú)本生意？
選對(duì)這些好生意，就相當(dāng)于避開(kāi)了垃圾公司。
因?yàn)橐坏┠恍⌒耐顿Y到爛公司，最后非常可能會(huì)變得血本無(wú)歸，現(xiàn)金歸零的窘境。
01
無(wú)處不在的便利店和超市
巴菲特的十大重倉(cāng)股之一就是沃爾瑪，他認(rèn)為沃爾瑪就是一種絕佳的生意。
他的黃金伙伴查理芒格也提過(guò)：好市多（美國(guó)最大的連鎖會(huì)員制超市）是他進(jìn)了**都想繼續(xù)投資的生意。
沃爾瑪和好市多都是絕佳的“無(wú)本買賣”的案例！
與之相近的是便利店模式，比如我們熟知的 7-11便利店。
國(guó)內(nèi)的沃爾瑪超市已經(jīng)達(dá)到300多家，而那種小型便利店，7-11和全家便利店，加上各種非連鎖便利店，在一線城市基本上是50米一家！
為什么那么多人做生意偏愛(ài)開(kāi)便利店和超市？
之前有位福建的同事告訴我，這20年里，他們村子里80%以上的人，都在全世界開(kāi)超市，菲律賓最大的連鎖超市就是他們福建人開(kāi)的，出國(guó)早，又懂得超市生意的門路。
在國(guó)內(nèi)，他們開(kāi)超市的判斷標(biāo)準(zhǔn)是這樣的：找個(gè)地段，拿張凳子坐2個(gè)星期，觀察有多少人流量，人流量達(dá)到一定數(shù)量，開(kāi)超市就肯定賺錢。
在一線城市的小區(qū)就有另外的判斷標(biāo)準(zhǔn)：小區(qū)常住戶數(shù)在1000戶以上。
后來(lái)我學(xué)習(xí)了財(cái)報(bào)，才發(fā)現(xiàn)這根本不是最重要的超市賺錢的秘密，超市和便利店賺錢的套路在于：快收慢付！
02
快收慢付的商業(yè)模式
快收慢付指的是快速收客戶的錢，慢慢還上游的錢！
從進(jìn)貨開(kāi)始算，到產(chǎn)品賣出，最后收到錢的整個(gè)時(shí)間段，我們稱為做生意的完整周期！
有以下三點(diǎn)需要注意：
1、進(jìn)貨不代表就立刻給廠家錢，可以晚2個(gè)月還，拿了貨不還錢，我們叫做應(yīng)付賬款。
2、產(chǎn)品進(jìn)貨到賣出，這段時(shí)間叫做壓貨時(shí)間，專業(yè)名詞叫“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”（為了方便理解，用“存貨在庫(kù)天數(shù)”代替），壓的越久商家壓力越大！
3、產(chǎn)品賣出不代表就立刻收到錢，除非是現(xiàn)場(chǎng)收現(xiàn)金或者是刷信用卡（2周內(nèi)收到錢），賣出貨到實(shí)際收到錢的時(shí)間，我們稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（為了方便理解，用“應(yīng)收賬款回收天數(shù)”代替）。
做生意的完整周期=存貨在庫(kù)天數(shù)+應(yīng)收賬款回收天數(shù)
為什么說(shuō)沃爾瑪和7-11便利店可以做無(wú)本生意？
根據(jù)財(cái)報(bào)（上市公司的財(cái)報(bào)都可以查到）顯示，7-11做生意的完整周期是37天。
假設(shè)7-11在2018年5月9號(hào)跟廠家進(jìn)了一批50萬(wàn)的貨，包括飲料、牛奶、巧克力、方便面等快銷品，那么在37天后，6月15號(hào)，就能全部賣完！
假設(shè)50萬(wàn)能賺20%，也就是10萬(wàn)。
而廠家為了維護(hù)好7-11這個(gè)大客戶，愿意讓它74天后再還這50萬(wàn)的貨！
在這74天內(nèi)，7-11沒(méi)有花1分錢，就可以拿到50萬(wàn)的貨，37天后賣出后賺到10萬(wàn)，接著還可以無(wú)本再拿多一次50萬(wàn)的貨，賣出再賺10萬(wàn)，74天后賺了20萬(wàn)，并且還廠家50萬(wàn)的貨款！
這就是無(wú)本買賣的最高境界！快收慢付！
這種生意的關(guān)鍵在于：
上游的錢，越慢還越好（在保證信譽(yù)的前提下）
下游的錢，越快收越好（最好直接收現(xiàn)金）
還錢的時(shí)間要比壓貨和收到現(xiàn)金的時(shí)間更長(zhǎng)?。☉?yīng)付賬款時(shí)間>壓貨時(shí)間+應(yīng)收賬款時(shí)間）
做生意的完整周期=存貨在庫(kù)天數(shù)+應(yīng)收賬款天數(shù)
這個(gè)時(shí)間越短，說(shuō)明貨賣的越快，公司越有賺錢的能力。
舉例各公司做生意的完整周期：
1、沃爾瑪 50天
2、好市多 36天
3、7-11 37天
4、永輝超市 46天
從進(jìn)貨到收到錢的時(shí)間<50天，而給廠家月結(jié)是60天，“快收慢付”，這樣就可以實(shí)現(xiàn)“無(wú)本做生意”。
中國(guó)人做生意偏愛(ài)開(kāi)餐飲店和服裝店，就是符合“快收慢付”的生意模式。
不過(guò)，在《從0到1》一書(shū)中，彼得蒂爾把飯店和電影這些生意都稱作爛生意，因?yàn)檫@位頂尖的投資人看的是創(chuàng)新，看的是一家公司有沒(méi)有長(zhǎng)期持續(xù)的成長(zhǎng)和不斷增長(zhǎng)的賺錢模式。
趙正寶老師說(shuō)自己做的非常正確的事情就是：在大學(xué)畢業(yè)后堅(jiān)決不開(kāi)飯店，不賣服裝。
這類生意短期看門檻太低競(jìng)爭(zhēng)太大，長(zhǎng)期看沒(méi)有成長(zhǎng)。
想一下還有哪些公司通過(guò)“快收慢付”來(lái)成為一流公司的？
存貨天數(shù)的意思就是從拿到貨到賣出的時(shí)間，也代表著多少天賣掉一批貨，時(shí)間越短越好。
蘋果公司財(cái)報(bào)顯示存貨天數(shù)為5天，也就是說(shuō)，蘋果公司每5天就能賣掉一批剛生產(chǎn)好的蘋果手機(jī)！
真是非常強(qiáng)的賣貨能力，如果給廠家的月結(jié)時(shí)間是60天，那么蘋果足夠賣12次貨了！怪不得成為世界市值第一的公司！
比蘋果賣貨時(shí)間更短的是麥當(dāng)勞，每2.5天就可以賣掉一批貨！
最近上市的小米公司，他模仿的正是毛利低賣貨快的好市多！
即使小米毛利率低到8%，因?yàn)橘u貨足夠快，“快收慢付”，也能賺到很高的利潤(rùn)，目前估值800億！
03
慢收快付容易破產(chǎn)
有些行業(yè)從存貨到拿到錢，時(shí)間非常長(zhǎng)，比如鉆石和香奈兒香水，鉆石做生意的完整周期是411天，也就是說(shuō)，一顆鉆石從進(jìn)貨到賣出，需要超過(guò)一年的時(shí)間。
飛機(jī)，生產(chǎn)出來(lái)賣出去要7年，也就是存貨時(shí)間是7年，賣出去后收到錢的時(shí)間是4年，也就是說(shuō)做生意的完整周期是11年！
有的生意是開(kāi)張一次吃一年，飛機(jī)是開(kāi)張一次吃11年！
如果一家飛機(jī)公司，生產(chǎn)飛機(jī)的材料費(fèi)用，可以11年后收到回款才還錢，那么這架飛機(jī)公司就可以實(shí)現(xiàn)無(wú)本生意！可惜不是，所以生產(chǎn)飛機(jī)是非常燒錢的行業(yè)，需要準(zhǔn)備11年以上的現(xiàn)金才能生存下去。
如果材料廠家要求飛機(jī)公司的材料費(fèi)用要立刻支付，這就是快付，而飛機(jī)的錢要11年后才能收回，這就是慢收，也就是“快付慢收”的商業(yè)模式。
即使是一個(gè)高利潤(rùn)的生意，也會(huì)因?yàn)?ldquo;慢收快付”而破產(chǎn)！
舉例：
我做的是B2B的生意，手頭上只有5萬(wàn)，我每個(gè)月跟廠家要5萬(wàn)的貨，廠家只愿意讓我壓30天后還款。
而我為了開(kāi)發(fā)市場(chǎng)維持新客戶，允許他們60天后再還我錢，5萬(wàn)的貨賣了8萬(wàn)元，店面和各種開(kāi)支成本每個(gè)月是1萬(wàn)。
第一個(gè)月，不需要還貨錢，只需要付店鋪等成本，月底存有4萬(wàn)元！
第二個(gè)月，不僅僅要還貨錢，還要還貨錢，月底是 -2萬(wàn)！已經(jīng)破產(chǎn)！
第三個(gè)月，雖然收回賣出去的貨錢8萬(wàn)，但是最后手頭上也沒(méi)有現(xiàn)金，破產(chǎn)！
第四個(gè)月，沒(méi)有錢進(jìn)貨，也需要還上個(gè)月的貨錢和店鋪等租金成本，欠人6萬(wàn)的錢！破產(chǎn)！
看起來(lái)利潤(rùn)很高，毛利率在50%以上，竟然在第二個(gè)月就破產(chǎn)了。
只需要調(diào)整下應(yīng)收賬款的時(shí)間，快快收客戶的錢，比如說(shuō)調(diào)整到30天還錢，并且延遲還廠家的錢，比如說(shuō)延遲到45天，就不容易陷入破產(chǎn)的境地！
當(dāng)然，現(xiàn)金為王，最重要的還是要有充足的現(xiàn)金，才能開(kāi)始做生意！
04
投資要選擇“強(qiáng)公司”
理解周期能幫你判斷公司的強(qiáng)弱。
如果一家公司只能做到“快付慢收”，上游沒(méi)有辦法延長(zhǎng)時(shí)間還錢，下游沒(méi)有辦法快速收錢，那么說(shuō)明這家公司的運(yùn)營(yíng)實(shí)力不夠，上游企業(yè)不愿意借錢給他做生意，下游企業(yè)對(duì)這家企業(yè)也是占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。
蘋果公司的運(yùn)營(yíng)能力非常強(qiáng)，“快收慢付”做到極致，對(duì)于上游的手機(jī)加工廠，可以延長(zhǎng)還錢時(shí)間到60天以上，而蘋果手機(jī)的熱銷，5天就可以賣掉一批貨，因?yàn)槎际橇闶?，要么?dāng)天收現(xiàn)金，要么客戶刷信用卡在14天內(nèi)到賬，所以做生意的完整周期是5-19天，平均來(lái)看更短！以60天來(lái)看，足夠做3次無(wú)本生意！
手機(jī)加工廠遇到蘋果這么強(qiáng)勢(shì)的公司，也難以縮短“快收”的時(shí)間，只能延長(zhǎng)“慢付”的時(shí)間，但是如果加工廠的上游原料廠商，同樣強(qiáng)勢(shì)，還款時(shí)間要求30天，那么這家手機(jī)加工廠就很難做生意了！
任何一家公司存貨能在30天賣完的公司，基本上是大家搶著買的好公司，存貨能在50-80天內(nèi)賣完，也是比較有實(shí)力的，存貨在80-100天，基本上屬于B2B行業(yè)，存貨在100-150，多屬于需求不旺盛的工業(yè)型企業(yè)。
我們投資一家公司（非金融和非互聯(lián)網(wǎng)）：
賣貨時(shí)間遠(yuǎn)高于同行
有能力“快收慢付”
毛利率和現(xiàn)金流量比較高
財(cái)務(wù)杠桿非常低
那么凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是必然的結(jié)果，可能是非常適合投資的好公司！
這部分內(nèi)容是關(guān)于財(cái)報(bào)的“運(yùn)營(yíng)能力”的內(nèi)容，結(jié)合我們實(shí)際的生活和工作，學(xué)習(xí)財(cái)報(bào)甚至可以提高自己的“生意效率”。
當(dāng)然，最重要的是讓我們看到：好公司都是怎么長(zhǎng)期穩(wěn)定賺錢，進(jìn)而投資的時(shí)候，避開(kāi)爛公司！
投資無(wú)非是三步：
選擇好行業(yè)
選擇好公司
低估買入，堅(jiān)持持有，高估賣出
在選對(duì)好行業(yè)的前提下，對(duì)好公司的判斷，就必須通過(guò)財(cái)報(bào)來(lái)了解，公司的財(cái)報(bào)就像是人的體檢報(bào)告！
思考：在你身邊，有哪些店，是靠著“快收慢付”持續(xù)生存和發(fā)展的？
