除了金沙江團(tuán)隊(duì)的投資思路、如何看熱點(diǎn)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、基金如何機(jī)構(gòu)化，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者還和朱嘯虎聊到了團(tuán)隊(duì)從過去半年開始正在關(guān)注的幾個(gè)投資主題、2018年的創(chuàng)投市場、創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該如何看待產(chǎn)業(yè)資本。
談布局：持續(xù)看好小游戲
《21世紀(jì)》：2018年上半年，哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域投的多？
朱嘯虎：小程序、小游戲都很多。小游戲的市場還是很大的，當(dāng)年頁游一年200億，現(xiàn)在小游戲應(yīng)該很快能夠做到1000億每年。
《21世紀(jì)》：微信生態(tài)的主題下還有哪些其他布局？
朱嘯虎：社交電商，這樣的項(xiàng)目已經(jīng)一大堆。
《21世紀(jì)》：社交電商有什么不同的玩法？能出來很大的公司么？
朱嘯虎：很多家都很賺錢，能不能出來很大的公司？說實(shí)話，不知道。很多做分銷的、做淘寶客的都很賺錢。能不能持續(xù)做得很大，這個(gè)東西不知道。
《21世紀(jì)》：已經(jīng)投下去幾個(gè)項(xiàng)目了嗎？
朱嘯虎：還在看。小游戲我們投了幾個(gè)。比如勇往科技，他們連續(xù)做出了畫畫猜猜、猜歌達(dá)人等好幾款熱門的小游戲。
《21世紀(jì)》：聽說團(tuán)隊(duì)今年著重在看教育？
朱嘯虎：教育是非常明顯的一個(gè)大賽道，而且可能出現(xiàn)上百家獨(dú)角獸公司。東沙湖基金小鎮(zhèn)的很多機(jī)構(gòu)也在看。
《21世紀(jì)》：整個(gè)融資環(huán)境變冷，教育卻更熱？！
朱嘯虎：現(xiàn)在的年輕人習(xí)慣于互聯(lián)網(wǎng)教育，也習(xí)慣于付費(fèi)。中國家庭的教育需求很旺盛、家庭支出中在教育方面的付費(fèi)比例非常高。
《21世紀(jì)》：教育市場也很大，聚焦看哪幾個(gè)細(xì)分賽道？
朱嘯虎：我們還是看K12階段、學(xué)科教育，包括英語、數(shù)學(xué)。語文沒看到特別成功的創(chuàng)業(yè)公司——還不夠痛。
《21世紀(jì)》：素質(zhì)教育怎么看？
朱嘯虎：編程我們一直在看，但和語文一樣，還不是那么痛。
《21世紀(jì)》：你認(rèn)為教育的“痛”，主要在哪兒？
朱嘯虎：升學(xué)是毫無疑問的。能提高升學(xué)率的、能提高考試成績的，都能做得很好。其他方面，英語口語也是相對(duì)可以衡量的。
從這個(gè)角度看，素質(zhì)教育的結(jié)果相對(duì)來說不好衡量，也就要高度依賴沖動(dòng)消費(fèi)了。
談早期投資：融資變冷有利于市場
《21世紀(jì)》：怎么看早期階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資環(huán)境？
朱嘯虎：投資基金的融資環(huán)境變冷會(huì)逐漸傳導(dǎo)到早期投資的市場。從今年的市場來看，人民幣基金募資難一些，美元還是比較活躍的。
資管新規(guī)對(duì)人民幣基金募資有影響，對(duì)市場來說是好事情。中國每年新開的公司是200萬家，最終能跑出來的公司可能就幾十家。之前市場的錢太多了，大量投到早期投資的錢都打了水漂。
融資不再容易，對(duì)創(chuàng)業(yè)者也是好事情。之前噪音太多，很多亂七八糟的商業(yè)模式都能拿到錢，甚至拿到很高的估值，讓創(chuàng)業(yè)者變得很浮躁。
一些商業(yè)模式本來是可以通過穩(wěn)步的增長成為很好的項(xiàng)目，因?yàn)槟缅X太容易而拼命燒錢做規(guī)模，反而把公司做死掉了。
《21世紀(jì)》：作為早期投資人怎么幫助項(xiàng)目？
朱嘯虎：很多時(shí)候我們在投資的時(shí)候并不知道模式是否可行，會(huì)和創(chuàng)業(yè)者一起去跑出去、來驗(yàn)證商業(yè)模式是否可行、是否要進(jìn)行調(diào)整。在項(xiàng)目發(fā)展初期參與的會(huì)比較多。
《21世紀(jì)》：創(chuàng)業(yè)市場上的新“風(fēng)口”不斷出現(xiàn)，每個(gè)風(fēng)口中什么樣的團(tuán)隊(duì)能活下來？
朱嘯虎：不同商業(yè)模式需要不同類型的人，他們的性格差別很大。
最主要的是要誠實(shí)。創(chuàng)業(yè)過程中會(huì)碰到很多很多的問題，千萬要和投資人坦白。告訴投資人出現(xiàn)的問題，而且要講真實(shí)的數(shù)據(jù)。這樣投資人可以想辦法幫你，不行也可以換方向，這并不可怕。最怕的是一天到晚告訴我們“非常好、沒問題”，投資人想幫你都幫不了、等發(fā)現(xiàn)問題的時(shí)候已經(jīng)太晚了。
第二是學(xué)習(xí)能力。今天互聯(lián)網(wǎng)變化太快了，學(xué)習(xí)能力跟不上是沒有機(jī)會(huì)的。
談“站隊(duì)”：有資格已是好事情
《21世紀(jì)》：產(chǎn)業(yè)資本這幾年都很活躍，騰訊做了很多的投資布局，也有幾個(gè)項(xiàng)目賣給了阿里巴巴。你怎么分析大型科技企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響？
朱嘯虎：創(chuàng)業(yè)公司現(xiàn)在不靠著巨頭已經(jīng)很難活下去了。要積極擁抱大公司。
《21世紀(jì)》：太早站隊(duì)好么？
朱嘯虎：沒辦法。能站隊(duì)已經(jīng)是很好的事情，最怕是連站隊(duì)的資格都沒有。
《21世紀(jì)》：也有VC建議到C輪、D輪的時(shí)候再要BAT的錢。
朱嘯虎：你問的一定是B輪C輪的投資人。
《21世紀(jì)》：和BAT投資部的人關(guān)系都不錯(cuò)吧？
朱嘯虎：都很熟悉啊。我們投資的很多項(xiàng)目對(duì)他們都很有戰(zhàn)略價(jià)值。
《21世紀(jì)》：怎么確定哪個(gè)項(xiàng)目推薦給誰？
朱嘯虎：都介紹?。?/p>
《21世紀(jì)》：幾家的基因有哪些不同？
朱嘯虎：都不一樣。每一家CEO的風(fēng)格都不一樣。
《21世紀(jì)》：都給offer了，會(huì)建議創(chuàng)業(yè)者怎么做選擇？
朱嘯虎：看哪家給的條款好。——實(shí)際上，這種情況不是那么多。幾家公司的偏好不一樣。
《21世紀(jì)》：會(huì)主動(dòng)推動(dòng)并購?fù)顺雒矗?/p>
朱嘯虎：這是水到渠成的?？赡苁谴虻阶詈?，大家都認(rèn)可說并購?fù)顺鲎詈?。如果?chuàng)業(yè)者不認(rèn)可，是不可能達(dá)成交易的。
《21世紀(jì)》：一些項(xiàng)目在投資的時(shí)候會(huì)預(yù)設(shè)未來能不能通過并購?fù)顺雒矗?/p>
朱嘯虎：這個(gè)沒法多想。項(xiàng)目都是被買走的，不是被賣走的。沒有價(jià)值的項(xiàng)目，就靠賣家賣是賣不出去的。
《21世紀(jì)》：做投資在必要的時(shí)候得強(qiáng)勢些么？
朱嘯虎：我們的影響力沒那么大。還是看數(shù)字，數(shù)字好最好，不好的話一起討論怎么調(diào)整。
《21世紀(jì)》：大家都覺得您挺給項(xiàng)目站臺(tái)的。
朱嘯虎：公司需要我們配合宣傳，我們肯定是愿意的。
中國的創(chuàng)業(yè)和美國不一樣，美國哪有這么多的PR。PR已經(jīng)成為中國創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的一種重要打法，這就是中美差異嘛。
《21世紀(jì)》：給項(xiàng)目站臺(tái)時(shí)說的話，是發(fā)自內(nèi)心的么？
朱嘯虎：是的啊。
《21世紀(jì)》：必要的時(shí)候主動(dòng)地去吹一些風(fēng)口出來？
朱嘯虎：吹是沒用的。PR不是給投資人看的，投資人看的是數(shù)字。
《21世紀(jì)》：什么時(shí)候發(fā)現(xiàn)站臺(tái)之后的效果特別好？
朱嘯虎：也不是，就是讓投資人能多關(guān)注一下這個(gè)方向。
《21世紀(jì)》：你在創(chuàng)業(yè)者和投資圈的知名度這么高，拿項(xiàng)目的估值能低一些么？
朱嘯虎：肯定有些優(yōu)勢，有些創(chuàng)業(yè)者愿意給一些折扣。實(shí)際上，是否打折問題不大，我們愿意為優(yōu)秀的項(xiàng)目付市場價(jià)格。
