樂(lè)視網(wǎng)真的是一只奇妙的股票！2018年的半年報(bào)可謂“慘不忍睹”，自己又處于退市的邊緣，可是股價(jià)卻連續(xù)多天上漲，甚至連續(xù)三個(gè)交易日觸及漲停。
樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的走勢(shì)，讓我想起幾天前與一位朋友的聊天，我對(duì)他說(shuō)：對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)這只股票，你可以賭一把，只是現(xiàn)在的價(jià)格有些高了。難道，也有不少人想的和我一樣，想要去賭一把不成？只是，這很有可能會(huì)成為韭菜的。當(dāng)初高位進(jìn)入的人們，現(xiàn)在也許正巴不得解套“突出重圍”呢！
話題聊得有些遠(yuǎn)了。不過(guò)說(shuō)實(shí)話，這次樂(lè)視網(wǎng)的連續(xù)“大漲”非常值得玩味。樂(lè)視網(wǎng)“大漲”真的能讓人高興嗎？
客觀地講，我用四個(gè)字來(lái)評(píng)價(jià)樂(lè)視網(wǎng)的這一輪表現(xiàn)，那就是：“喜憂(yōu)參半。”
我們先看“喜”。
第一，實(shí)打?qū)嵉南灿?，?lè)融致新完成工商變更。
之前，樂(lè)融致新的增資一度受阻。
按照樂(lè)視網(wǎng)《關(guān)于股票存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告》的說(shuō)法：“樂(lè)融致新電子科技（天津）有限公司股東樂(lè)視控股（北京）有限公司所持樂(lè)融致新注冊(cè)資本處于凍結(jié)狀態(tài)且已進(jìn)入司法拍賣(mài)程序，直接影響樂(lè)融致新增資的工商變更登記手續(xù)無(wú)法進(jìn)行，導(dǎo)致樂(lè)融致新增資工作無(wú)法如期完成。”
也就是說(shuō)，之前，樂(lè)融致新處于一個(gè)有錢(qián)也進(jìn)不來(lái)的狀態(tài)。
而現(xiàn)在，這個(gè)問(wèn)題解決了。
8月31日，樂(lè)視網(wǎng)《關(guān)于控股子公司完成工商變更的公告》稱(chēng)：“樂(lè)融致新已辦理完畢注冊(cè)資本變更等工商登記手續(xù)，并取得了天津市濱海新區(qū)市場(chǎng)和質(zhì)量監(jiān)督管理局核發(fā)的新《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。”
而“本次工商變更工作系樂(lè)融致新達(dá)成增資交割條件之一。”
這也就意味著，距離“全部增資款項(xiàng)”進(jìn)入樂(lè)融致新已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)。
第二，潛在的喜訊，有可能會(huì)暫時(shí)延緩樂(lè)視網(wǎng)退市的進(jìn)度。
樂(lè)視網(wǎng)《2018年半年度報(bào)告》顯示，2018年1-6月歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損11.04億元，2018年6月30日歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為—4.77億元。
如果2018年全年凈資產(chǎn)為負(fù)的話，那么樂(lè)視網(wǎng)距離退市就又近了一步。
但是，隨著樂(lè)融致新完成工商變更，2018年全年凈資產(chǎn)為負(fù)的這一風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)消失，這樣一來(lái)樂(lè)視網(wǎng)退市的進(jìn)步可能會(huì)延緩，甚至?xí)А?/p>
在公告中，有一段話可以看出樂(lè)融致新增資的重要性：“此次樂(lè)融致新取得現(xiàn)金增資金額對(duì)其資金狀況及經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生至關(guān)重要的影響，如若樂(lè)融致新此次增資出資工作未完成，2018年經(jīng)審計(jì)后合并范圍歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)存在為負(fù)的可能性進(jìn)一步增加、對(duì)上市公司整體運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)恢復(fù)可能帶來(lái)重大不確定性、公司將面臨經(jīng)營(yíng)狀況扭轉(zhuǎn)的進(jìn)一步不確定的風(fēng)險(xiǎn)。”
增資不成功，有這樣的風(fēng)險(xiǎn)；若是成功了，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)就會(huì)解除。
第三，有些遙遠(yuǎn)的喜訊。
這個(gè)有些遙遠(yuǎn)的喜訊，自然是遠(yuǎn)在大洋彼岸的賈躍亭先生。
賈躍亭先生的造車(chē)計(jì)劃，時(shí)刻牽動(dòng)著樂(lè)視網(wǎng)股民的心。而這一次，F(xiàn)F汽車(chē)的進(jìn)度按部就班的進(jìn)行，直接導(dǎo)致了樂(lè)視網(wǎng)股票的被熱捧。
我想，很多人依然在盼望著賈躍亭從海外歸來(lái)，償還債務(wù)，救樂(lè)視網(wǎng)于水火之中。
以上三點(diǎn)，可以算是是樂(lè)視網(wǎng)的“喜”。
下面，我們?cè)倏匆幌聵?lè)視網(wǎng)的“憂(yōu)”。
第一“憂(yōu)”，一旦增資成功，樂(lè)視網(wǎng)將面臨失去樂(lè)融致新的風(fēng)險(xiǎn)，而樂(lè)視網(wǎng)原有的風(fēng)險(xiǎn)將愈演愈烈。
樂(lè)融致新增資成功了，樂(lè)視網(wǎng)就脫離險(xiǎn)境了嗎？非也。其實(shí)，增資是一把雙刃劍。
5月19日樂(lè)視網(wǎng)《關(guān)于公司對(duì)控股子公司增資暨關(guān)聯(lián)交易進(jìn)展的公告》稱(chēng)：“本次增資前，控股子公司樂(lè)融致新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為樂(lè)視網(wǎng)持股40.31%，天津嘉睿持股33.50%，樂(lè)視控股持股18.38%，其他股東合計(jì)持股7.81%。”
而8月31日《關(guān)于控股子公司完成工商變更的公告》顯示，注冊(cè)資本變更完成后，樂(lè)融致新股東結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簶?lè)視網(wǎng)，36.4046%；天津嘉睿匯鑫，30.7195%；樂(lè)視控股，15.3312%。
并且，“（樂(lè)視網(wǎng)）將持有樂(lè)融致新部分注冊(cè)資本質(zhì)押給天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司和融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司；同時(shí)，樂(lè)視控股持有樂(lè)融致新的注冊(cè)資本處于凍結(jié)狀態(tài)，且已進(jìn)入司法拍賣(mài)程序。”
也就是說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)面臨失去對(duì)樂(lè)融致新的控股地位。
而一旦樂(lè)視網(wǎng)失去對(duì)樂(lè)融致新的控股地位，可能致使樂(lè)融致新無(wú)法計(jì)入樂(lè)視網(wǎng)上市公司合并報(bào)表范圍。
要是無(wú)法計(jì)入樂(lè)視網(wǎng)上市公司合并報(bào)表范圍的話，樂(lè)視網(wǎng)的退市風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)不減反增。
未來(lái)，這就看融創(chuàng)方面的態(tài)度了。因?yàn)闃?lè)融致新是融創(chuàng)眼中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如果融創(chuàng)想要讓樂(lè)視網(wǎng)退市進(jìn)而清除掉賈躍亭的勢(shì)力，那樂(lè)融致新就一定不會(huì)讓樂(lè)視網(wǎng)控股。目前看，賈躍亭根本就沒(méi)有放棄樂(lè)視網(wǎng)大股東的意思。
第二“憂(yōu)”，樂(lè)視網(wǎng)的債務(wù)問(wèn)題，依然沒(méi)有很好的解決方式。
賈躍亭對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的借款承諾，現(xiàn)在還是鏡中月水中花，就是個(gè)幻象。在樂(lè)視網(wǎng)出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機(jī)之前，我不認(rèn)為賈躍亭會(huì)主動(dòng)償還這筆“借款”。
至于賈躍亭的汽車(chē)，什么時(shí)候盈利那還是徹頭徹尾的未知數(shù)。
而與非上市體系的債務(wù)問(wèn)題，盡管雙方已達(dá)成一致認(rèn)定債務(wù)規(guī)模約67億左右，但是，雙方依然沒(méi)有以現(xiàn)金為手段的解決方式，解決途徑都是股權(quán)方面的。用公告的話講就是：“基本以債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)處置等方式來(lái)抵消非上市體系對(duì)上市公司的現(xiàn)有債務(wù)，并未通過(guò)現(xiàn)金方式償還。”
這樣看的話，樂(lè)視網(wǎng)的債務(wù)問(wèn)題，目前基本沒(méi)有解決的希望。
第三“憂(yōu)”，即便樂(lè)融致新增資成功，且樂(lè)視網(wǎng)不會(huì)失去控股權(quán)，但依照互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的現(xiàn)狀，改變樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)狀況的可能性也不是很大。
現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)電視的形勢(shì)并不美妙，傳統(tǒng)電視機(jī)廠商已經(jīng)完全占據(jù)了主動(dòng)。
當(dāng)年，樂(lè)視超級(jí)電視紅火的時(shí)候，也不過(guò)是靠“虧本”贏得市場(chǎng)，如今的形勢(shì)，換了名字的樂(lè)融致新，又能有什么作為呢？
想依靠樂(lè)融致新改善樂(lè)視網(wǎng)財(cái)務(wù)狀況的可能性不大。
第四，2018年依然存在被出具“無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告”的風(fēng)險(xiǎn)。
這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，樂(lè)視網(wǎng)講的很明確。公告稱(chēng)，“樂(lè)視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司于2017年4月27日披露《2017年審計(jì)報(bào)告》，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。如經(jīng)審計(jì)后公司2018年度報(bào)告被出具‘無(wú)法表示意見(jiàn)’，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第十三章相關(guān)規(guī)定，公司出現(xiàn)‘（五）最近兩個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告均被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告’，深圳證券交易所可以決定暫停公司股票上市。”
也就是說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)退市的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，并且?guī)茁屎艽蟆?/p>
這四點(diǎn)隱憂(yōu)，完全可以抵消之前的三點(diǎn)利好。所以，樂(lè)視網(wǎng)的未來(lái)還不確定。
不過(guò)，可能部分股民還是希望自己能夠賭贏，因此當(dāng)8月31日的《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)提示的公告》發(fā)布后，9月3日樂(lè)視網(wǎng)依然熱度不減。不知道，他們能不能賭贏。當(dāng)然，也不排除有人設(shè)套想割一茬“韭菜”。
因此，盡管這段時(shí)間樂(lè)視網(wǎng)在股市上表現(xiàn)很好，但看未來(lái)真的是“喜憂(yōu)參半”！
(本文作者介紹：專(zhuān)欄作者，首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)最佳新聞評(píng)論獎(jiǎng)得主，iDoNews 簽約專(zhuān)欄作者。)