本文來源：物聯(lián)傳媒，本文作者：銀匠。
什么是物聯(lián)網(wǎng)？它與傳統(tǒng)產(chǎn)品有什么區(qū)別？
作為一個物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的早期從業(yè)者，筆者經(jīng)常會被人問起上面兩個問題，而為了能夠讓人能夠形象的理解IoT，我也經(jīng)常以身邊最常見的智能水表為例：
在以前，水務(wù)公司需要專門派人抄水表數(shù)值，來確定某一個用戶的用水量，但現(xiàn)在，在深圳這樣的大城市里，都已經(jīng)安裝了基于NB-IoT技術(shù)的遠程智能水表，水表的數(shù)值可以實時傳到后臺，而不需要再人工去抄表，用戶每個月只需繳費即可。
當(dāng)然，IoT的范圍很大，身邊的案例也非常多，之所以以智能水表為例，是因為它具有IoT設(shè)備相比于傳統(tǒng)設(shè)備一個非常典型的特征，那就是增加了通信傳輸能力。如果僅從感知的角度去理解，事實上很多傳統(tǒng)的設(shè)備都裝有各種各樣的傳感器，可以感知到周圍的信息，而如果當(dāng)它具備傳輸能力的時候，那它就具備了IoT的基本能力。
理論上來說，每一個IoT設(shè)備，都需要包含至少一種通信技術(shù)，而相應(yīng)的，也就需要至少1個通信模塊，基于這個邏輯，最近幾年，國內(nèi)一批做蜂窩模組產(chǎn)品的廠商享受到了物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利，在迅速地發(fā)展擴大，并且陸續(xù)上市或者被上市公司并購。
筆者一共統(tǒng)計了6家蜂窩模組上市企業(yè)，其中，移遠通信、廣和通、美格智能、有方科技是獨立上市，芯訊通與龍尚科技均被日海智能收購（后續(xù)的分析中也將兩家合并一起），高新興物聯(lián)（原中興物聯(lián)）則被高新興收購。
為了解整個蜂窩模組產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史，筆者翻閱了上述上市公司的年報與招股說明書，將他們的數(shù)據(jù)進行了詳細統(tǒng)計。
注：作為上市企業(yè)，模組公司的業(yè)務(wù)也在逐漸多元化，所以，在摘取業(yè)務(wù)收入時候需要將每個公司與模組關(guān)聯(lián)度最大的業(yè)務(wù)進行統(tǒng)計。
注：作為上市企業(yè)，模組公司的業(yè)務(wù)也在逐漸多元化，所以，在摘取業(yè)務(wù)收入時候需要將每個公司與模組關(guān)聯(lián)度最大的業(yè)務(wù)進行統(tǒng)計
其中，移遠通信與廣和通，摘取的是公司的總營收；美格智能業(yè)務(wù)變遷較大，早期是以“精密組件”業(yè)務(wù)為主，因此，筆者摘取了該公司的“4G技術(shù)行業(yè)應(yīng)用”業(yè)務(wù)，在2019年之后，美格智能業(yè)務(wù)就以模組業(yè)務(wù)為主，摘取的是公司的總營收；芯訊通與龍尚科技都是日海智能的子公司，因此，將兩家合并在一起分析，其中，2018年芯訊通3月份才開始納入報表；有方科技自2017年開始銷售無線智能終端，不過該業(yè)務(wù)也采用的自研的模組，也一并統(tǒng)計。
注：美格智能自2019年開始精密組件業(yè)務(wù)占比很小，后面完全剝離，所以自2019年開始，統(tǒng)計凈利潤比較有意義。美格智能、有方科技2021年摘取的是快報數(shù)據(jù)，芯訊通與龍尚均是日海智能子公司，摘取的是這兩個公司的凈利潤之和。
注：毛利率筆者也盡量統(tǒng)計跟模組相關(guān)的業(yè)績，其中，移遠通信、廣和通、有方科技統(tǒng)計的是主營業(yè)務(wù)的毛利率；美格智能在2016-2019統(tǒng)計的是公司“4G技術(shù)行業(yè)應(yīng)用”的毛利率，2019年之后統(tǒng)計“無線通信模組及解決方案業(yè)務(wù)”毛利率；芯訊通與龍尚科技作為日海智能的子公司，沒有單獨披露公司的毛利率，筆者摘取日海智能披露的“無線通信模組”或“物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)”業(yè)務(wù)的毛利率；高新興沒有單獨列出模組相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率。
注：線通信模組”或“物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)”業(yè)務(wù)的毛利率；高新興沒有單獨列出模組相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率。移遠通信的2016與2017年只統(tǒng)計了2G模組與3G模組的出貨量數(shù)據(jù)（招股說明書只披露了這么多），而4G模組與NB-IoT模組沒有統(tǒng)計在內(nèi)。
在2019年報中，移遠通信詳細披露了各個技術(shù)種類的模組出貨量與增長率，由此也可推算出2018年的量，其中2018年數(shù)據(jù)為：2G（2457.3萬）+3G（274.2萬）+4G（1128.5萬）+LPWA（即NB-IoT）（572.1萬）+GNSS（316.4萬）；2019年度數(shù)據(jù)為：2G（2847萬）+3G（402.2萬）+4G（1849.9萬）+LPWA（即NB-IoT）（2127.4萬）+5G（0.11萬）+GNSS（318.9萬）+WiFi（81萬）。此后，移遠披露的出貨量僅只有一個總數(shù)字。
除了移遠之外，其他模組廠商對于出貨量的披露也都只有一個總數(shù)字。高新興物聯(lián)、芯訊通與龍尚科技因為母公司沒有單獨披露相關(guān)的出貨量，所以數(shù)據(jù)缺失。
注：美格智能在2019年之后主營業(yè)務(wù)以模組及相應(yīng)的拓展業(yè)務(wù)為主，因此，筆者僅統(tǒng)計了2019年之后的研發(fā)人員數(shù)量。此外，高新興物聯(lián)、芯訊通與龍尚科技因為母公司沒有單獨披露相關(guān)人員數(shù)據(jù)，所以數(shù)據(jù)缺失。
從年報的數(shù)據(jù)，筆者總結(jié)出以下幾點：
在上述的模組上市企業(yè)中，移遠通信、廣和通、美格智能、有方科技這4家是獨立上市，而芯訊通、龍尚科技、高新興物聯(lián)是被并購之后上市，從目前表現(xiàn)來看，獨立上市的企業(yè)發(fā)展勢頭好于被收購的企業(yè)。
從公司的營業(yè)收入角度來看非常直觀，移遠通信2021年的收入是2016年的19.6倍，同期廣和通業(yè)績增長了11.9倍，美格智能增長了16.3倍，最少的有方科技也增長了3.1倍。
而幾個被收購的企業(yè)，芯訊通+龍尚科技增長緩慢，高新興物聯(lián)的收入波動很大，增長幾乎停滯。
在五六年之前，如果排一個行業(yè)的龍頭老大，會有人不服氣，或者去質(zhì)疑，畢竟在2016與2017年度，各家雖然也有差別，但差別絕對值并不大，有些指標的排名存在企業(yè)交替領(lǐng)先。
而現(xiàn)在，綜合營業(yè)收入、凈利潤、研發(fā)人員規(guī)模、出貨量這幾個指標，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了以移遠通信與廣和通為第一梯隊的競爭格局，其中，移遠的營收超過100億，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，廣和通凈利潤超過了4億，表現(xiàn)最佳。
剩下的追趕企業(yè)中，美格智能漲勢最為明顯，表現(xiàn)出了強勁的爆發(fā)力，以目前的增長勢頭，幾年之后也能躋身第一梯隊。
在幾年之前，2G的出貨量占比很大，以移遠為例，該公司2017-2019這幾年2G模組的出貨量分別為：2493.9萬、2457.2萬、2847萬。但現(xiàn)在2G退網(wǎng)已成定勢，2G空出來的市場需要有新的技術(shù)填補，主要是NB-IoT與Cat.1。
NB-IoT在經(jīng)過幾年快速增長之后，目前每年的市場出貨量保持在1億左右，
而Cat.1的增長則更加亮眼，根據(jù)筆者與芯片廠商芯翼信息交流的信息，Cat.1市場出貨量在2021年就超過了1億顆，并且依然保持著快速增長的態(tài)勢。
除此之外，5G模組也在快速增長，根據(jù)Counterpoint的監(jiān)測數(shù)據(jù)，在2021年Q4，5G模組同比增長了392%，當(dāng)然，即便是有如此大的增長率，但是總體上來說，5G模組的出貨量并不多，移遠通信在其2019年年報中披露該公司的5G模組的出貨量僅0.11萬個，畢竟5G性能雖好，但是需要高性能的場景數(shù)量有限。
在上面統(tǒng)計幾年蜂窩模組廠商最近幾年的毛利率，可以清晰的看到，除廣和通毛利相對穩(wěn)定一點之外，其他幾家毛利率呈逐年下滑的趨勢，并且毛利基本都在20%以內(nèi)，足以反饋市場上的價格競爭非常激烈。
毛利在下降，各公司的人員規(guī)模在快速擴大，移遠通信的研發(fā)人員規(guī)模接近3000人，廣和通與美格智能的研發(fā)人員規(guī)模也超過了1000人。這導(dǎo)致了模組廠商這幾年雖然業(yè)績在快速增長，但是凈利潤的表現(xiàn)卻一般。
在被收購之前，高新興物聯(lián)（原中興物聯(lián)）被認為是行業(yè)最賺錢的企業(yè)，營業(yè)收入與凈利潤都是行業(yè)第一梯隊的表現(xiàn)。因高新興物聯(lián)于2018年才并入報表，所以，筆者也只能找到2018年之后的數(shù)據(jù)，不過僅看2018年的數(shù)據(jù)，當(dāng)年高新興物聯(lián)的收入10.5億，凈利潤0.93億，表現(xiàn)也相當(dāng)不俗，而之后，高新興物聯(lián)的收入不增反降，并且最近2年也一直處于虧損狀態(tài)，2022年有望扭虧為盈。
模組產(chǎn)品的同質(zhì)化很嚴重，模組廠商的芯片供應(yīng)商主要是高通、MTK、紫光展銳、ASR、英特爾、海思等幾家，芯片廠商，模組的性能與芯片密不可分，因此，如果只賣標準品，很難做出差異。
最近幾年，各模組廠商也在摸索自己的差異化道路。
移遠通信是做大做全，除了豐富全面的蜂窩模組產(chǎn)品線之外，產(chǎn)品線還覆蓋GNSS、WiFi等更多的技術(shù)種類，并且海外市場與國內(nèi)市場都做得比較好，從移遠目前3000人左右的研發(fā)人員規(guī)模就可以看出，要做到這么全業(yè)務(wù)覆蓋需要很大的投入。
廣和通是以高毛利市場為依托，向外擴張，廣和通的毛利水平在幾家模組廠商中獨領(lǐng)風(fēng)騷，主要原因有公司在PC端、智能POS機、車聯(lián)網(wǎng)這幾個物聯(lián)網(wǎng)大顆粒細分領(lǐng)域進行深耕并樹立核心優(yōu)勢，并且大客戶以直銷為主，且海外業(yè)績占比大。
美格智能的產(chǎn)品線以4G為起點，并且以模組產(chǎn)品為基礎(chǔ)，在積極擴展業(yè)務(wù)線，目前已經(jīng)形成了車載產(chǎn)品、FWA（固定無線接入）以及泛IoT三大業(yè)務(wù)線，且業(yè)績增長很快。
有方科技是深度扎根于電網(wǎng)系統(tǒng)，在該細分領(lǐng)域有著絕對的市場份額，除了賣模組之外，公司自2017年開始銷售無線智能終端，也在豐富自己的業(yè)務(wù)。
日海智能（芯訊通與龍尚科技的母公司），在收購了兩家模組廠商之后，積極的拓展更多的業(yè)務(wù)可能，目前公司戰(zhàn)略核心圍繞“AIoT”，即通過AI賦能云平臺連接產(chǎn)品端和用戶，達到從“上網(wǎng)”（通信模組）到“聯(lián)網(wǎng)”（云模組）到“智能應(yīng)用”（解決方案集成）的服務(wù)達到路徑，成為賦能型的物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案提供商。
高新興物聯(lián)在市場上則一直深耕于智能網(wǎng)聯(lián)汽車以及智能網(wǎng)聯(lián)兩輪車這兩個場景，以此為基礎(chǔ)，輻射更多的應(yīng)用場景。
在五六年之前，所處的賽道一樣，產(chǎn)品也類似，市場環(huán)境也一樣，規(guī)模大小差別不大的企業(yè)在經(jīng)歷時間的演變之后，為何差距就逐漸拉開了，這是一個很值得深思的問題，歡迎讀者在文末留言分享自己的見解。
