本文來源:物聯(lián)傳媒,本文作者:銀匠。
什么是物聯(lián)網(wǎng)?它與傳統(tǒng)產(chǎn)品有什么區(qū)別?
作為一個物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的早期從業(yè)者,筆者經(jīng)常會被人問起上面兩個問題,而為了能夠讓人能夠形象的理解IoT,我也經(jīng)常以身邊最常見的智能水表為例:
在以前,水務(wù)公司需要專門派人抄水表數(shù)值,來確定某一個用戶的用水量,但現(xiàn)在,在深圳這樣的大城市里,都已經(jīng)安裝了基于NB-IoT技術(shù)的遠程智能水表,水表的數(shù)值可以實時傳到后臺,而不需要再人工去抄表,用戶每個月只需繳費即可。
當(dāng)然,IoT的范圍很大,身邊的案例也非常多,之所以以智能水表為例,是因為它具有IoT設(shè)備相比于傳統(tǒng)設(shè)備一個非常典型的特征,那就是增加了通信傳輸能力。如果僅從感知的角度去理解,事實上很多傳統(tǒng)的設(shè)備都裝有各種各樣的傳感器,可以感知到周圍的信息,而如果當(dāng)它具備傳輸能力的時候,那它就具備了IoT的基本能力。
理論上來說,每一個IoT設(shè)備,都需要包含至少一種通信技術(shù),而相應(yīng)的,也就需要至少1個通信模塊,基于這個邏輯,最近幾年,國內(nèi)一批做蜂窩模組產(chǎn)品的廠商享受到了物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利,在迅速地發(fā)展擴大,并且陸續(xù)上市或者被上市公司并購。
筆者一共統(tǒng)計了6家蜂窩模組上市企業(yè),其中,移遠通信、廣和通、美格智能、有方科技是獨立上市,芯訊通與龍尚科技均被日海智能收購(后續(xù)的分析中也將兩家合并一起),高新興物聯(lián)(原中興物聯(lián))則被高新興收購。
為了解整個蜂窩模組產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史,筆者翻閱了上述上市公司的年報與招股說明書,將他們的數(shù)據(jù)進行了詳細統(tǒng)計。
注:作為上市企業(yè),模組公司的業(yè)務(wù)也在逐漸多元化,所以,在摘取業(yè)務(wù)收入時候需要將每個公司與模組關(guān)聯(lián)度最大的業(yè)務(wù)進行統(tǒng)計。
注:作為上市企業(yè),模組公司的業(yè)務(wù)也在逐漸多元化,所以,在摘取業(yè)務(wù)收入時候需要將每個公司與模組關(guān)聯(lián)度最大的業(yè)務(wù)進行統(tǒng)計
其中,移遠通信與廣和通,摘取的是公司的總營收;美格智能業(yè)務(wù)變遷較大,早期是以“精密組件”業(yè)務(wù)為主,因此,筆者摘取了該公司的“4G技術(shù)行業(yè)應(yīng)用”業(yè)務(wù),在2019年之后,美格智能業(yè)務(wù)就以模組業(yè)務(wù)為主,摘取的是公司的總營收;芯訊通與龍尚科技都是日海智能的子公司,因此,將兩家合并在一起分析,其中,2018年芯訊通3月份才開始納入報表;有方科技自2017年開始銷售無線智能終端,不過該業(yè)務(wù)也采用的自研的模組,也一并統(tǒng)計。
注:美格智能自2019年開始精密組件業(yè)務(wù)占比很小,后面完全剝離,所以自2019年開始,統(tǒng)計凈利潤比較有意義。美格智能、有方科技2021年摘取的是快報數(shù)據(jù),芯訊通與龍尚均是日海智能子公司,摘取的是這兩個公司的凈利潤之和。
注:毛利率筆者也盡量統(tǒng)計跟模組相關(guān)的業(yè)績,其中,移遠通信、廣和通、有方科技統(tǒng)計的是主營業(yè)務(wù)的毛利率;美格智能在2016-2019統(tǒng)計的是公司“4G技術(shù)行業(yè)應(yīng)用”的毛利率,2019年之后統(tǒng)計“無線通信模組及解決方案業(yè)務(wù)”毛利率;芯訊通與龍尚科技作為日海智能的子公司,沒有單獨披露公司的毛利率,筆者摘取日海智能披露的“無線通信模組”或“物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)”業(yè)務(wù)的毛利率;高新興沒有單獨列出模組相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率。
注:線通信模組”或“物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)”業(yè)務(wù)的毛利率;高新興沒有單獨列出模組相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率。移遠通信的2016與2017年只統(tǒng)計了2G模組與3G模組的出貨量數(shù)據(jù)(招股說明書只披露了這么多),而4G模組與NB-IoT模組沒有統(tǒng)計在內(nèi)。
在2019年報中,移遠通信詳細披露了各個技術(shù)種類的模組出貨量與增長率,由此也可推算出2018年的量,其中2018年數(shù)據(jù)為:2G(2457.3萬)+3G(274.2萬)+4G(1128.5萬)+LPWA(即NB-IoT)(572.1萬)+GNSS(316.4萬);2019年度數(shù)據(jù)為:2G(2847萬)+3G(402.2萬)+4G(1849.9萬)+LPWA(即NB-IoT)(2127.4萬)+5G(0.11萬)+GNSS(318.9萬)+WiFi(81萬)。此后,移遠披露的出貨量僅只有一個總數(shù)字。
除了移遠之外,其他模組廠商對于出貨量的披露也都只有一個總數(shù)字。高新興物聯(lián)、芯訊通與龍尚科技因為母公司沒有單獨披露相關(guān)的出貨量,所以數(shù)據(jù)缺失。
注:美格智能在2019年之后主營業(yè)務(wù)以模組及相應(yīng)的拓展業(yè)務(wù)為主,因此,筆者僅統(tǒng)計了2019年之后的研發(fā)人員數(shù)量。此外,高新興物聯(lián)、芯訊通與龍尚科技因為母公司沒有單獨披露相關(guān)人員數(shù)據(jù),所以數(shù)據(jù)缺失。
從年報的數(shù)據(jù),筆者總結(jié)出以下幾點:
在上述的模組上市企業(yè)中,移遠通信、廣和通、美格智能、有方科技這4家是獨立上市,而芯訊通、龍尚科技、高新興物聯(lián)是被并購之后上市,從目前表現(xiàn)來看,獨立上市的企業(yè)發(fā)展勢頭好于被收購的企業(yè)。
從公司的營業(yè)收入角度來看非常直觀,移遠通信2021年的收入是2016年的19.6倍,同期廣和通業(yè)績增長了11.9倍,美格智能增長了16.3倍,最少的有方科技也增長了3.1倍。
而幾個被收購的企業(yè),芯訊通+龍尚科技增長緩慢,高新興物聯(lián)的收入波動很大,增長幾乎停滯。
在五六年之前,如果排一個行業(yè)的龍頭老大,會有人不服氣,或者去質(zhì)疑,畢竟在2016與2017年度,各家雖然也有差別,但差別絕對值并不大,有些指標的排名存在企業(yè)交替領(lǐng)先。
而現(xiàn)在,綜合營業(yè)收入、凈利潤、研發(fā)人員規(guī)模、出貨量這幾個指標,產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了以移遠通信與廣和通為第一梯隊的競爭格局,其中,移遠的營收超過100億,領(lǐng)先優(yōu)勢明顯,廣和通凈利潤超過了4億,表現(xiàn)最佳。
剩下的追趕企業(yè)中,美格智能漲勢最為明顯,表現(xiàn)出了強勁的爆發(fā)力,以目前的增長勢頭,幾年之后也能躋身第一梯隊。
在幾年之前,2G的出貨量占比很大,以移遠為例,該公司2017-2019這幾年2G模組的出貨量分別為:2493.9萬、2457.2萬、2847萬。但現(xiàn)在2G退網(wǎng)已成定勢,2G空出來的市場需要有新的技術(shù)填補,主要是NB-IoT與Cat.1。
NB-IoT在經(jīng)過幾年快速增長之后,目前每年的市場出貨量保持在1億左右,
而Cat.1的增長則更加亮眼,根據(jù)筆者與芯片廠商芯翼信息交流的信息,Cat.1市場出貨量在2021年就超過了1億顆,并且依然保持著快速增長的態(tài)勢。
除此之外,5G模組也在快速增長,根據(jù)Counterpoint的監(jiān)測數(shù)據(jù),在2021年Q4,5G模組同比增長了392%,當(dāng)然,即便是有如此大的增長率,但是總體上來說,5G模組的出貨量并不多,移遠通信在其2019年年報中披露該公司的5G模組的出貨量僅0.11萬個,畢竟5G性能雖好,但是需要高性能的場景數(shù)量有限。
在上面統(tǒng)計幾年蜂窩模組廠商最近幾年的毛利率,可以清晰的看到,除廣和通毛利相對穩(wěn)定一點之外,其他幾家毛利率呈逐年下滑的趨勢,并且毛利基本都在20%以內(nèi),足以反饋市場上的價格競爭非常激烈。
毛利在下降,各公司的人員規(guī)模在快速擴大,移遠通信的研發(fā)人員規(guī)模接近3000人,廣和通與美格智能的研發(fā)人員規(guī)模也超過了1000人。這導(dǎo)致了模組廠商這幾年雖然業(yè)績在快速增長,但是凈利潤的表現(xiàn)卻一般。
在被收購之前,高新興物聯(lián)(原中興物聯(lián))被認為是行業(yè)最賺錢的企業(yè),營業(yè)收入與凈利潤都是行業(yè)第一梯隊的表現(xiàn)。因高新興物聯(lián)于2018年才并入報表,所以,筆者也只能找到2018年之后的數(shù)據(jù),不過僅看2018年的數(shù)據(jù),當(dāng)年高新興物聯(lián)的收入10.5億,凈利潤0.93億,表現(xiàn)也相當(dāng)不俗,而之后,高新興物聯(lián)的收入不增反降,并且最近2年也一直處于虧損狀態(tài),2022年有望扭虧為盈。
模組產(chǎn)品的同質(zhì)化很嚴重,模組廠商的芯片供應(yīng)商主要是高通、MTK、紫光展銳、ASR、英特爾、海思等幾家,芯片廠商,模組的性能與芯片密不可分,因此,如果只賣標準品,很難做出差異。
最近幾年,各模組廠商也在摸索自己的差異化道路。
移遠通信是做大做全,除了豐富全面的蜂窩模組產(chǎn)品線之外,產(chǎn)品線還覆蓋GNSS、WiFi等更多的技術(shù)種類,并且海外市場與國內(nèi)市場都做得比較好,從移遠目前3000人左右的研發(fā)人員規(guī)模就可以看出,要做到這么全業(yè)務(wù)覆蓋需要很大的投入。
廣和通是以高毛利市場為依托,向外擴張,廣和通的毛利水平在幾家模組廠商中獨領(lǐng)風(fēng)騷,主要原因有公司在PC端、智能POS機、車聯(lián)網(wǎng)這幾個物聯(lián)網(wǎng)大顆粒細分領(lǐng)域進行深耕并樹立核心優(yōu)勢,并且大客戶以直銷為主,且海外業(yè)績占比大。
美格智能的產(chǎn)品線以4G為起點,并且以模組產(chǎn)品為基礎(chǔ),在積極擴展業(yè)務(wù)線,目前已經(jīng)形成了車載產(chǎn)品、FWA(固定無線接入)以及泛IoT三大業(yè)務(wù)線,且業(yè)績增長很快。
有方科技是深度扎根于電網(wǎng)系統(tǒng),在該細分領(lǐng)域有著絕對的市場份額,除了賣模組之外,公司自2017年開始銷售無線智能終端,也在豐富自己的業(yè)務(wù)。
日海智能(芯訊通與龍尚科技的母公司),在收購了兩家模組廠商之后,積極的拓展更多的業(yè)務(wù)可能,目前公司戰(zhàn)略核心圍繞“AIoT”,即通過AI賦能云平臺連接產(chǎn)品端和用戶,達到從“上網(wǎng)”(通信模組)到“聯(lián)網(wǎng)”(云模組)到“智能應(yīng)用”(解決方案集成)的服務(wù)達到路徑,成為賦能型的物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案提供商。
高新興物聯(lián)在市場上則一直深耕于智能網(wǎng)聯(lián)汽車以及智能網(wǎng)聯(lián)兩輪車這兩個場景,以此為基礎(chǔ),輻射更多的應(yīng)用場景。
在五六年之前,所處的賽道一樣,產(chǎn)品也類似,市場環(huán)境也一樣,規(guī)模大小差別不大的企業(yè)在經(jīng)歷時間的演變之后,為何差距就逐漸拉開了,這是一個很值得深思的問題,歡迎讀者在文末留言分享自己的見解。