本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫”，作者/豐寧。
射頻前端芯片包含多種電子元器件，例如：功率放大器（PA）、濾波器（Filter）、雙工器或多工器（Duplexer或Multiplexer）、低噪聲放大器（LNA）、開關(guān)（Switch）、天線調(diào)諧模塊（ASM）等。
隨著5G等通信技術(shù)的迅猛發(fā)展，對射頻前端器件的需求激增。根據(jù)預(yù)測，5G手機支持的頻段將在4G將近40個頻段的基礎(chǔ)上新增至少50個，全球2G/3G/4G/5G網(wǎng)絡(luò)合計支持的頻段將超過91個，頻段增加會帶來智能手機射頻元器件數(shù)量的同步增加。
根據(jù)Yole數(shù)據(jù)顯示，全球射頻前端市場將由2019年的152億美元增長到2025年的253.98億美元，2020-2025復(fù)合年均增長率11%。
在產(chǎn)業(yè)高速成長的驅(qū)動下，大量國產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者冒出頭。到目前為止，國內(nèi)大大小小的射頻公司已經(jīng)有100多家。射頻芯片的每一個細分賽道都超過10家甚至20家公司，而且不斷有新的創(chuàng)業(yè)公司進來。
市場的飛速擴張也引來了嗅覺靈敏的資本。
01
資本熱捧，進入藍海
“夸張地說，2020年已經(jīng)沒有基金不投半導(dǎo)體。”云岫資本管理合伙人兼首席執(zhí)行官高超曾表示。“在一級市場長期投半導(dǎo)體項目的機構(gòu)約有20家，但最近一年，無論產(chǎn)業(yè)基金、財務(wù)投資機構(gòu)，還是國資背景機構(gòu)，都在看半導(dǎo)體，數(shù)量至少有上千家。剛開始，這些機構(gòu)們什么領(lǐng)域都看，但漸漸發(fā)現(xiàn)手機、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域投入門檻相對低、產(chǎn)品周期相對短、下游市場又很廣闊。所以手機射頻、電源管理、TWS耳機相關(guān)芯片異常火熱，在射頻芯片價格下降的同時，射頻創(chuàng)投項目的投資價格卻上漲了20%—30%左右。”
資本的果斷進場，是因為察覺到了射頻行業(yè)進行國產(chǎn)化背后巨大的商機。有了資本的助力，像卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、紫光展銳、昂瑞微、慧智微、飛驤科技、好達電子、德清華瑩、開元通信等優(yōu)秀企業(yè)成長起來，在國產(chǎn)射頻前端的各個細分賽道貢獻力量。
在全球市場上，Skyworks、Broadcom、Qorvo、高通、日本廠商村田為射頻行業(yè)的前五大龍頭。而國內(nèi)廠商主要生產(chǎn)低端分立器件，市場份額也只有冰山一角。
資本最初希望的是國產(chǎn)射頻能夠與國際巨頭有一番較量。然而，事與愿違。在真正有實力挑戰(zhàn)巨頭們的公司出現(xiàn)之前，國產(chǎn)射頻賽道的內(nèi)卷卻率先開始了。
02
毛利率降了又降
2021年，缺芯潮帶來的業(yè)績爆表提前透支了2022年的需求，產(chǎn)業(yè)鏈因為加倍下單、瘋狂備貨而造成芯片庫存高企，手機廠商普遍積壓了半年到一年的庫存。為了推升出貨、搶占市場，競爭者爭相報出更低的價格，幾番下來，射頻芯片行業(yè)的利潤空間不斷被擠壓，國內(nèi)射頻芯片行業(yè)毛利普遍走低。
目前除了行業(yè)龍頭卓勝微毛利率均值高達50%以上外，其他公司的毛利率普遍不高，甚至達到30%以上的企業(yè)都屈指可數(shù)。
2022年上半年，卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、麥捷科技的毛利率分別為52.55%、30.49%、18.08%。卓勝微的主營業(yè)務(wù)為分立器件和射頻模組，毛利率分別為53.51%、51.21%。唯捷創(chuàng)芯的主要產(chǎn)品為PA模組和接收端模組。麥捷科技的主要產(chǎn)品為電子元器件和LCM液晶顯示模組，毛利率分別為22.06%、13.57%。
在激烈的市場競爭中，還有不少公司的毛利率一直在個位數(shù)徘徊。
飛驤科技采用的就是低價策略，飛驤科技已有連續(xù)三年毛利率不足5%，2019年至2022年1-3月，飛驤科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為4.99%、2.74%、3.19%和12.95%。4G PA及模組為公司的主營業(yè)務(wù)之一，然而其毛利率在2020年之后甚至不及1%。
毛利率遠低于同行的還有慧智微。2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，慧智微毛利率分別為6.06%、6.69%、16.19%、15.28%，其主營業(yè)務(wù)包括5G模組和4G模組。
作為對比的是，在目前仍由國際巨頭主導(dǎo)的中高端射頻領(lǐng)域，毛利率依然維持在50%左右。
而在這部分市場中，國產(chǎn)率僅有10%左右。
03
射頻芯片將進入三年困難期
近日，國內(nèi)做WiFi FEM的射頻廠商三伍微電子創(chuàng)始人鐘林對國內(nèi)射頻芯片的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀發(fā)出警示：
國產(chǎn)射頻前端芯片已經(jīng)進入無序的競爭，國產(chǎn)射頻前端芯片競爭之慘烈，前所未有。從射頻開關(guān)到手機PA，再到Cat.1 PA，再到WiFi6FEM，價格一低再低，無一幸免。
在手機PA方面，手機4G PA價格今年有機會殺到0.4美元，Cat.1 PA價格更是讓你想象不到，現(xiàn)在市場通用就是4*4和3*3封裝，價格分別殺到了0.18美元和0.16美元。這樣一來，國內(nèi)Cat.1 PA市場規(guī)模將縮減到1.5億人民幣左右，而現(xiàn)有6家國產(chǎn)射頻芯片公司參與市場競爭，后面還會有新的廠商加入。
WiFi6 FEM的市場價格競爭也很激烈，剛步入2023年，WiFi6 FEM價格戰(zhàn)進入了屠夫時代，5.8G WiFi6 FEM價格殺到了0.17美元以下，5.8G WiFi5 FEM價格更是殺到0.15美元以下。在國內(nèi)30億人民幣的WiFi FEM市場規(guī)模下，有近30家廠商參與競爭，越往后，市場端客戶爭奪也會越激烈。
在濾波器方面，濾波器就更不用說了，沒有最慘，只有更慘。國產(chǎn)濾波器價格競爭殺得是刀刀見紅。一家手機公司濾波器競標(biāo)，18家濾波器公司參加，還有濾波器公司擋在了門外，只能望門興嘆。
他還指出，現(xiàn)在不是射頻前端芯片競爭最慘的時候，每個射頻細分賽道還會有更多的競爭者進來，國產(chǎn)射頻芯片將進入三年困難期。
面對無序競爭，面對創(chuàng)業(yè)困境，每一個芯片創(chuàng)業(yè)者需要捫心自問，你和公司是在為行業(yè)和客戶創(chuàng)造價值嗎？每一個芯片創(chuàng)業(yè)者要知道，市場不需要那么多的芯片公司，只有死掉大部分的芯片創(chuàng)業(yè)公司，市場才能變得有序。
04
國產(chǎn)射頻芯片走到哪一步了？
國內(nèi)射頻前端廠商眾多，但是以低價值量的單一分立器件或者低集成度模組產(chǎn)品為主。不同器件的國產(chǎn)化率由高到低分別為：射頻開關(guān)、低噪聲放大器LNA、PA、SAW濾波器、BAW濾波器。
射頻開關(guān)和低噪聲放大器LNA：射頻開關(guān)和LNA是國產(chǎn)化率較高的射頻前端器件。國內(nèi)有開關(guān)和LNA產(chǎn)品的廠商很多，如卓勝微、紫光展銳、昂瑞微、艾為電子、飛驤科技、唯捷創(chuàng)芯等，但把開關(guān)作為主要產(chǎn)品的公司較少，如卓勝微、韋爾股份、艾為電子（開關(guān)/LNA是公司射頻產(chǎn)品線的主要產(chǎn)品），其他廠商大多把開關(guān)、LNA作為副線產(chǎn)品。
功率放大器PA：國內(nèi)PA廠商眾多，例如唯捷創(chuàng)芯、飛驤科技、紫光展銳、昂瑞微、慧智微、芯百特、芯樸科技、卓勝微等。目前以2G/3G/4G PA為主，市場競爭激烈，普遍盈利能力較差。不過，近兩年國產(chǎn)公司正在向高價值的5G PA及模組進軍,卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、飛驤科技、芯樸科技、慧智微等公司目前已具備5G模組生產(chǎn)能力。
SAW濾波器：SAW濾波器市場主要的新進入者是國內(nèi)廠商，國內(nèi)SAW濾波器企業(yè)較多，但技術(shù)差距不大、收入體量較小，主要生產(chǎn)低端產(chǎn)品。相關(guān)企業(yè)包括卓勝微、德清華瑩、好達電子、麥捷科技等。
BAW濾波器：BAW濾波器壁壘最高，工藝流程比SAW濾波器更加復(fù)雜，而且海外龍頭Broadcom、Qorvo等進行了完善的專利布局，突破難度極大，中國廠商的市場份額約等于0。目前武漢敏芯、開元通信、天津諾思等廠商正在積極布局BAW。
值得注意的是，中國射頻前端芯片廠商主要以設(shè)計企業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)鏈并不完善，代工環(huán)節(jié)較為薄弱，盡管三安集成、立昂東芯、海威華芯、常州承芯、中電科55所、賽微電子、中芯寧波、中芯紹興等射頻芯片代工廠均在加速擴產(chǎn)，但仍有部分領(lǐng)先的射頻企業(yè)開啟了自建或是合建晶圓生產(chǎn)線的道路，逐步向IDM模式轉(zhuǎn)型。
05
“生”與“死”的分叉路
對于中國射頻芯片公司來說，已經(jīng)走上了“生”與“死”的分叉路。
相信有很多射頻芯片公司在成立之初的戰(zhàn)略都是沖擊高端芯片，對標(biāo)Skyworks、Broadcom、Qorvo等行業(yè)巨頭，但實際上過了一年后再看，很多公司已經(jīng)改變了方向，有的公司轉(zhuǎn)而研發(fā)了2G、3G的成熟芯片，有的公司甚至改為客戶做軟件。
這一現(xiàn)象不只發(fā)生在射頻芯片，與很多賽道的國產(chǎn)芯片一樣，當(dāng)每個賽道的前三名還不夠明顯的時候，創(chuàng)業(yè)公司和投資人都覺得自己有機會，大量本土芯片設(shè)計創(chuàng)業(yè)公司扎堆這些領(lǐng)域，但隨著技術(shù)比拼、產(chǎn)品比拼愈發(fā)激烈，再加上資本的推動，價格戰(zhàn)難以避免。
如今留給國產(chǎn)射頻芯片公司只剩下兩條路，一條是與其他公司聯(lián)手、整合，放棄內(nèi)部低端市場的競爭，才有機會挑戰(zhàn)國際巨頭。另一條路是有實力的公司應(yīng)該去啃高端射頻芯片這樣難啃的硬骨頭，在這個階段積累、蟄伏、實現(xiàn)突圍。
