本文來自微信公眾號“AI芯天下”，作者/方文三。
充電樁產(chǎn)業(yè)鏈為今年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈里面確定性高，爆發(fā)性強的賽道。
國內(nèi)政策頻出，國內(nèi)充電樁布局較深的運營及制造公司將迎較大彈性。
政策向[充電設(shè)施建設(shè)補貼+充電設(shè)施運營補貼]轉(zhuǎn)變
因為今年4、5月份多項政策密集出臺，表示要加快建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施。
4月19日，發(fā)改委單獨提到大力穩(wěn)定汽車消費并明確工作重點，要加快推進充電樁和城市停車設(shè)施建設(shè)；
4月28日，中央政治局會議指出，要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁等設(shè)施建設(shè)；
5月5日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見。
會議強調(diào)要聚焦制約新能源汽車下鄉(xiāng)的突出瓶頸，適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新建設(shè)、運營、維護模式，確保[有人建、有人管、能持續(xù)]。
可以發(fā)現(xiàn)政府財政補貼政策向供給側(cè)傾斜，呈現(xiàn)出從[新能源汽車補貼]到[充電設(shè)施建設(shè)補貼]再逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閇充電設(shè)施建設(shè)補貼+充電設(shè)施運營補貼]。
車與樁失衡，倒逼樁的發(fā)展
截止到2022年，國內(nèi)新能源汽車滲透率已經(jīng)達到30%了，但充電樁的規(guī)模卻與新能源汽車的發(fā)展處于失衡狀態(tài)。
隨著新能源汽車保有量的增加，對充電樁的需求也大增，目前雖然車樁比已經(jīng)從2016年的4.5：1下降到了2.5：1，但是這個體量仍然不夠，向上空間很大。
2022年我國充電基礎(chǔ)設(shè)施增加了259.3萬臺，據(jù)民生證券統(tǒng)計，截至2022年底，國內(nèi)充電樁保有量521萬座。
2025年政策目標：車樁比為2：1，遠期理想狀態(tài)1：1。
根據(jù)我國2025年實現(xiàn)車樁比2:1的計劃，預(yù)計2025年充電樁數(shù)量將達到2257萬臺，較22年增加1305萬臺。
上中下游產(chǎn)業(yè)鏈完整
充電樁產(chǎn)業(yè)鏈完整，從建設(shè)到運營涉及充電設(shè)備制造商、電力供應(yīng)、場地供應(yīng)以及第三方充電平臺。
上游零部件中價值量最高的是充電模塊，毛利率也相對較高。
一方面，從成本構(gòu)成來說，充電設(shè)備占充電樁建設(shè)成本超90%，其中充電模塊占比約50%；
另一方面，技術(shù)上充電模塊屬于充電樁的核心環(huán)節(jié)，也是技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，市場集中度也較高，模塊里面的一些關(guān)鍵技術(shù)有IGBT、磁性元件等等。
但是上游里除了充電模塊其他元器件壁壘比較低，同質(zhì)化較嚴重，類似于完全競爭格局。
中游設(shè)備生產(chǎn)領(lǐng)域目前競爭格局較分散，競爭者眾多，行業(yè)空間還很大，目前還沒有絕對性的優(yōu)勢龍頭勝出。
目前還不存在像光伏制造類似的寡頭模式，充電樁設(shè)備制造競爭格局還比較散，還是有比較大的競爭空間的。
其中，國電南瑞、許繼集團、特銳德、奧特迅等設(shè)備制造商，以及比亞迪、特斯拉等電動汽車制造商是推動充電技術(shù)進步的主體。
設(shè)備商方面，殼體等部件相關(guān)廠商有金發(fā)科技、萬華化學(xué)、國恩科技、銀禧科技、普利特等；
充電模塊相關(guān)廠商有德力西、動力源、國電南瑞、許繼電氣等；
下游運營環(huán)節(jié)格局穩(wěn)定且集中，主要包括三類，排頭的是傳統(tǒng)運營商；第二類是一些車企配套；最后就是第三方平臺，靠分成服務(wù)費來盈利。
運營商主要有特來電、星星充電、國家電網(wǎng)、云快充、中國普天；解決方案商有施耐德、電享等。
充電模塊的高功率和標準化趨勢顯著
2022年電動車銷量超預(yù)期爆發(fā)增長，雖然隨著充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加快，車樁比有所下降，但充電難、充電慢依然是目前新能源汽車的主要痛點。
充電樁數(shù)量不足以及單車帶電量的提升延長了補能和等待時間，但目前市場上不同價位的熱銷車型平均快充時間大都多于半小時，遠高于燃油車的平均加油時間。
換電方案推廣成本和難度較高，因此大功率快充成為新能源車未來的重要發(fā)展方向。
充電模塊是價值量最高的組成部分，直接決定充電樁性能。
充電模塊為充電樁核心零部件，價值量占比最高，達到40%。
并且充電模塊直接決定了充電樁的穩(wěn)定性和可靠性，其性能直接影響充電速度、損耗等核心性能。
高功率、高功率密度和標準化為充電模塊未來發(fā)展的趨勢。
功率密度提高能夠有效縮小產(chǎn)品體積，在空間有限的充電樁內(nèi)使用更多的充電模塊，進一步提高充電樁輸出功率。
目前充電模塊缺少統(tǒng)一標準，產(chǎn)品間無法兼容和替換，提高了充電樁的更新升級成本。
核心部件和接口標準化、備件通用化為未來的發(fā)展方向。
充電槍線有望受益大功率充電帶來的結(jié)構(gòu)性增量
大功率充電會帶來更大的散熱壓力，根據(jù)《電動汽車傳導(dǎo)充電連接標準》，300A及以上的產(chǎn)品需要強制配備液冷。
充電槍線在直流樁中成本占比達到20%，在交流樁及液冷直流樁中的占比更高，而大功率充電樁需要液冷散熱。
目前液冷充電槍線的供應(yīng)者主要包括外資的菲尼克斯，永貴電器、中航光電、沃爾核材、日豐股份等內(nèi)資企業(yè)先后取得突破，有望充分受益大功率充電帶來的結(jié)構(gòu)性增量。
得益于國內(nèi)完善的供應(yīng)鏈和相對較低的成本，國內(nèi)企業(yè)料將隨著產(chǎn)品的放量而具備成本優(yōu)勢。
同時，國內(nèi)廠商有充分的技術(shù)和專利儲備，技術(shù)和專利方面的壁壘相對較小。
未來液冷充電槍線的出海機會值得持續(xù)關(guān)注。
同時，高壓快充樁對散熱提出了更高要求，液冷技術(shù)路線占比將提升。
此外，充電樁元器件生產(chǎn)商及充電樁制造組裝廠商將率先受益。
光儲充檢一體化供電站
光儲充檢一體化充電站，是把光伏發(fā)電、儲能設(shè)備、充電樁及電池檢測集成為一體的智能化充電站。
不僅能充分利用光伏發(fā)電這一清潔電源，由于儲能的加入，還能充分利用峰谷價差，降低電費支出，帶來更多運營收益。
光儲充檢一體化的應(yīng)用場景多樣，可以應(yīng)用于新能源汽車的充換電站、露天停車場等場所。
近年來，隨著電池技術(shù)的進步，循環(huán)次數(shù)逐漸提升、電池成本不斷下降，疊加分時電價政策的推廣提升各地工商業(yè)和大工業(yè)電價峰谷價差。
[光儲充]系統(tǒng)的經(jīng)濟性將得到進一步提升，未來有望得到加速推廣。
結(jié)尾：
[充電樁+新能源車]類比[傳統(tǒng)燃油車+加油站]，充電樁建設(shè)進度要與新能源車協(xié)同發(fā)展，不然會造成車樁比失衡。
充電樁屬于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，隨著未來10年我國新能源車行業(yè)進入高速發(fā)展階段，充電樁需求也會隨著新能車保有量增加而進入密集建設(shè)期。
但目前市場競爭持續(xù)加劇，充電樁市場準入門檻較低，競爭激烈，若充電樁市場競爭持續(xù)加劇，可能會導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力繼續(xù)下滑。
部分資料參考：見智研究：《風口再來，復(fù)制儲能的充電樁》，DT新材料：《充電樁產(chǎn)業(yè)鏈市場分析》，華金證券：《新能源汽車后市場補短板，充電樁建設(shè)加速》，中信證券：《新能源汽車充電運營行業(yè)研究》，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院：《中國充電樁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析及投資前景展望報告》，中信建設(shè)：《充電樁行業(yè)深度報告：柳暗花明又一村，充電樁迎黃金期》，金融界：《能鏈智電算不算中概價值洼地？》，正聞投資：《2023市場和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展深入研究》，樂晴智庫精選：《充電樁產(chǎn)業(yè)鏈全景解析》
