本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體行業(yè)觀察”。
盡管NVIDIA推動的高帶寬內(nèi)存(HBM)前景良好，但隨著三星電子和SK海力士的庫存資產(chǎn)繼續(xù)呈上升趨勢，人們的擔(dān)憂也在加劇。該庫存大部分由較舊的雙倍數(shù)據(jù)速率(DDR)4組成，這使得兩家公司都難以快速減少庫存。
根據(jù)金融監(jiān)督院電子披露系統(tǒng)（DART）的數(shù)據(jù)，三星電子今年上半年的庫存資產(chǎn)達(dá)55.5萬億韓元（415.3億美元），較去年年底的52.19萬億韓元（390.5億美元）增長了6.3%，即3.33萬億韓元（24.9億美元）。同期，SK海力士的庫存資產(chǎn)增長4.6%，從15.66萬億韓元（117.2億美元）增至16.42萬億韓元（122.9億美元）。
近期，存儲器行業(yè)預(yù)計在NVIDIA的帶動下，人工智能（AI）半導(dǎo)體需求將激增。這是由于生成式AI市場的增長，預(yù)計將導(dǎo)致對集成到圖形處理單元(GPU)中的高性能內(nèi)存HBM的需求顯著增加。事實上，據(jù)報道，在強勁性能的推動下，NVIDIA計劃從明年開始將用于AI的高性能GPU產(chǎn)量增加四倍。HBM被廣泛納入人工智能領(lǐng)域使用的GPU中。
因此，人們對三星電子和SK海力士（這兩家公司都生產(chǎn)人工智能半導(dǎo)體必需的HBM）性能提升的期望不斷上升。事實上，HBM市場主要由兩家韓國公司主導(dǎo)。問題在于，兩家公司的大部分庫存資產(chǎn)都是DDR4 DRAM（一種較舊的內(nèi)存類型）。近期，由于擔(dān)心供應(yīng)過剩，內(nèi)存企業(yè)紛紛減少DDR4的產(chǎn)量，但市場上仍存在庫存過剩的情況。有分析師認(rèn)為，NVIDIA的利好消息可能不會直接導(dǎo)致公司庫存問題得到解決。
最終，生成式人工智能趨勢驅(qū)動的HBM需求激增是巨大的。然而，人們預(yù)計，只有當(dāng)通用個人電腦的需求恢復(fù)時，半導(dǎo)體行業(yè)狀況才會真正反彈。要實現(xiàn)行業(yè)整體復(fù)蘇，需要人工智能或超級計算機之外的多方面需求復(fù)蘇。
據(jù)市場研究公司DRAMeXchange稱，通用PC DRAM產(chǎn)品的平均固定交易價格從去年12月的2.21美元（2,954韓元）下降至今年8月的1.30美元（1,737韓元）。這比7月份的1.34美元（1,791韓元）下降了2.99%。雖然上半年DRAM價格大幅下跌，但下半年跌幅有所放緩。然而，一些專家警告說，鑒于需求低迷，很難將其解讀為明確的復(fù)蘇信號。
證券界有觀察顯示，第四季度DRAM價格可能出現(xiàn)反彈。KB證券預(yù)測，第四季度DRAM和NAND的固定交易價格將同步上漲。這一預(yù)期是基于智能手機和個人電腦公司正在進(jìn)行的半導(dǎo)體庫存調(diào)整，加上減產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)減少，這可能有助于緩解供應(yīng)失衡。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，由于DDR4需求復(fù)蘇緩慢，三星電子和SK海力士可能暫時維持高庫存水平。此分析基于以下事實：大部分庫存由DDR4等較舊產(chǎn)品組成。因此，即使HBM和DDR5等新產(chǎn)品的需求增加，預(yù)計庫存水平也可能不會大幅下降。
