本文來自微信公眾號“全球半導(dǎo)體觀察”，作者/輕語。
由于需求衰退，2023年存儲器市場承受著供應(yīng)過剩、價格下跌的壓力，不過隨著第四季度到來，存儲芯片產(chǎn)品價格逐漸上升，存儲芯片市場有望擺脫低谷的困擾，全球五大原廠最新財報，也同樣印證了上述觀點。
01
五大原廠財報出爐，憂中有喜？
從五大廠三星、SK海力士、美光、鎧俠、西部數(shù)據(jù)的最新財報看，盡管廠商出現(xiàn)營收虧損，但下滑速度明顯降緩，有廠商直言，部分下游需求正在慢慢回溫，看好未來市場。
三星：預(yù)期Q4需求回升
三星電子10月底第三季財報顯示，該季三星營收為67.40萬億韓元，盡管營收同比下降，但該公司凈利潤達(dá)5.5萬億韓元，超過此前預(yù)期的2.52萬億韓元。值得注意的是，該季度三星營業(yè)利潤約2.4萬億韓元，呈現(xiàn)逐季成長，是第一季6400億韓元（創(chuàng)2009年以來最低）、第二季6700億韓元的三倍以上。
針對業(yè)績變動，三星表示，得益于8月推出的Galaxy Z Flip 5和Galaxy Z Fold 5的強勁市場反響，以及移動OLED面板的顯著銷售，主要是蘋果的iPhone 15系列。
三星在10月31日舉行的財報電話會議上表示，受國際形勢變化、需求回升緩慢以及客戶庫存持續(xù)調(diào)整等因素影響，存儲芯片市場復(fù)蘇前景依然不確定，但公司正關(guān)注需求逐漸穩(wěn)定改善的初步跡象，其支撐因素包括消費者樂觀情緒復(fù)蘇、通貨膨脹緩解和大客戶發(fā)布新產(chǎn)品。
三星指出，隨著年底促銷活動頻繁展開、大客戶發(fā)布更多新產(chǎn)品以及生成式人工智能需求強勁，公司看好第四季度存儲芯片需求回升。
SK海力士：市況顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象
10月底，SK海力士發(fā)布截至2023年9月30日的2023財年第三季度財務(wù)報告。公司2023財年第三季度結(jié)合并收入為9.07萬億韓元，營業(yè)虧損為1.79萬億韓元，凈虧損為2.18萬億韓元。
SK海力士解釋道：“因高性能半導(dǎo)體存儲器產(chǎn)品為中心的市場需求增加，公司業(yè)績在第一季度低點過后持續(xù)改善，特別是面向AI的代表性存儲器HBM3、高容量DDR5 DRAM和高性能移動DRAM等主力產(chǎn)品的銷售勢頭良好，與上季度相比營業(yè)收入增長24%，營業(yè)損失減少38%。”公司還強調(diào)：“今年第一季度由盈轉(zhuǎn)虧的DRAM僅在兩個季度后扭虧為盈，其具有重要意義。”
針對營業(yè)收入的增加趨勢，SK海力士分析道：“DRAM和NAND閃存的整體銷量增長的同時，DRAM的平均售價（ASP，Average Selling Price）的上升也產(chǎn)生了較大影響。”
從產(chǎn)品來看，DRAM得益于AI等高性能面向服務(wù)器的產(chǎn)品銷售好轉(zhuǎn)，與第二季度相比出貨量增長了約20%，與此同時ASP也上升了約10%。NAND閃存在高容量移動端產(chǎn)品和固態(tài)硬盤（SSD，Solid State Drive）的出貨量有所增加。
SK海力士預(yù)測，扭虧為盈的DRAM得以生成型AI熱潮影響，市況有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。連續(xù)虧損的NAND也隨著市況好轉(zhuǎn)跡象的逐漸呈現(xiàn)，公司將竭盡全力保持整體業(yè)績的改善趨勢。并表示，今年下半年，在各存儲器供應(yīng)商的減產(chǎn)效果可視化的情況下，庫存減少的客戶正在創(chuàng)造半導(dǎo)體存儲器采購需求，產(chǎn)品價格也進(jìn)入了穩(wěn)定趨勢。
此外，SK海力士透露稱，公司決定加大對HBM、DDR5、LPDDR5 DRAM等高附加值主力產(chǎn)品的投資。公司將進(jìn)行以第四代10納米級(1a)和第五代10納米級(1b)DRAM為中心的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)換，同時擴大對HBM TSV*技術(shù)的投資。
美光：存儲市場明年將迎來復(fù)蘇
9月底，美光科技公布截至2023年8月31日的2023財年第四財季業(yè)績，該季美光實現(xiàn)40.1億美元營收，同比下降40%，但好于市場預(yù)期的39.3億美元。
業(yè)務(wù)上看，美光科技DRAM業(yè)務(wù)營收達(dá)28億美元，在總營收占比中達(dá)69%，DRAM位元出貨量環(huán)比實現(xiàn)增長，ASP則環(huán)比下降。NAND Flash營收為12億美元，在總營收占比中達(dá)30%，位元出貨量環(huán)比增長，ASP下降。
美光預(yù)計2024財年第一財季公司營收有望邁向復(fù)蘇進(jìn)程，營收將達(dá)42億至46億美元。
對于未來的展望，美光表示，2023財年，在充滿挑戰(zhàn)的存儲器市場環(huán)境中，美光保持了技術(shù)領(lǐng)先地位，推出了大量領(lǐng)先產(chǎn)品，并在供應(yīng)和成本方面采取了果斷行動。隨著市場需求增加以及供應(yīng)調(diào)整，美光預(yù)計存儲市場2024年將迎來復(fù)蘇，2025年則再進(jìn)一步提升。
鎧俠：NAND價格已觸底反彈
鎧俠11月14日公布上季（2023年7-9月）財報，本季度營收2414億日元（約16.7億美元），環(huán)比下降3.9%，同比下降38.3%。
由于智能手機和個人電腦（PC）內(nèi)存芯片需求下滑，鎧俠第二季度出現(xiàn)了1008億日元的運營虧損。但鎧俠稱，受益于存儲供需平衡的改善、優(yōu)化了存儲組合以及弱勢日元匯率的綜合表現(xiàn)，經(jīng)營虧損環(huán)比上季度有所好轉(zhuǎn)。
從出貨量上看，7-9月，鎧俠NAND出貨量有所下降，該季度其營收環(huán)比同比雙雙下降，而受益于NAND價格觸底回升，該季度虧損情況有所改善。鎧俠NAND Bit出貨量環(huán)比下降約13%，以日元計價的NAND ASP增長約8%。鎧俠表示，由于該季度NAND出貨量減少，季度營收環(huán)比下降。
展望2024年，鎧俠認(rèn)為，原廠的減產(chǎn)策略影響了整體供應(yīng)量，加上客戶庫存趨于正?；?，市場供需平衡會繼續(xù)改善，NAND價格已經(jīng)觸底反彈。但由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性和通用型服務(wù)器需求疲軟，導(dǎo)致企業(yè)IT支出下降。預(yù)計數(shù)據(jù)中心和企業(yè)級SSD需求將在2024上半年后復(fù)蘇，對于NAND市場增長潛力和長期需求持有信心。
據(jù)悉，鎧俠將繼續(xù)根據(jù)市況進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整，并合理管理運營費用，同時減少生產(chǎn)成本。
西數(shù)：云端市場將繼續(xù)增長
西部數(shù)據(jù)公布2024財年第一財季業(yè)績，該公司第一季度收入為27.5億美元，環(huán)比增長3%，同比下降26%。
終端市場，該季度中閃存價格仍下跌，但受閃存產(chǎn)品出貨量增長影響，部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)環(huán)比增長的現(xiàn)象。其中，西部數(shù)據(jù)云業(yè)務(wù)收入為8.72億美元，占總收入的32%，環(huán)比下降12%，同比下降52%；客戶端收入11.47億美元，占總收入的42%，環(huán)比增長11%，同比下降7%；消費者收入7.31億美元，占總收入的26%，環(huán)比增長14%，同比增長8%。
西部數(shù)據(jù)CEO David Goeckeler表示，公司第一財季的業(yè)績超出預(yù)期，因為該團(tuán)隊努力提高業(yè)務(wù)敏捷性并在廣泛的終端市場開發(fā)差異化和創(chuàng)新產(chǎn)品，從而導(dǎo)致閃存和HDD業(yè)務(wù)的利潤率連續(xù)提高。
David Goeckeler指出，公司消費者和客戶端市場繼續(xù)表現(xiàn)良好，預(yù)計其云端市場將繼續(xù)增長。隨著市場狀況持續(xù)改善，公司改進(jìn)的成本結(jié)構(gòu)使西部數(shù)據(jù)能夠利用增強的盈利能力。
此外，西部數(shù)據(jù)預(yù)計，2024財年第二季度收入將在28.5億美元至30.5億美元之間。
02
供需變動：部分下游“破冰”，細(xì)分應(yīng)用拉升
半導(dǎo)體和存儲市場周期性趨同，半導(dǎo)體整個行業(yè)步入下行時，存儲市場受到了極大逆風(fēng)沖擊，但存儲市場整體波動性較大，彈性較強。下半年來，行業(yè)逐漸釋出積極信號，市場待回暖的過程中，存儲市場也將體現(xiàn)出良好的跡象。
回首渡冬的日子里，存儲廠商持續(xù)降低資本開支、減產(chǎn)調(diào)節(jié)庫存，以控制市場過剩的供應(yīng)總量，通過這些減產(chǎn)策略的強烈執(zhí)行下，市場庫存水位正趨向正?；?。同時，AI服務(wù)器、高性能計算、汽車智能化等領(lǐng)域催生大量的存儲需求，給予了市場更多信心。
步入下半年來，存儲芯片供需格局改善的跡象加速顯現(xiàn)。綜合需求端來看，經(jīng)歷了漫長的庫存消化，供應(yīng)鏈釋出智能手機、筆電等終端需求呈現(xiàn)走出谷底的征兆，加上蘋果、小米、vivo等公司發(fā)布新品后，拉動部分需求改善。群聯(lián)曾稱已看到來自大陸的模組與智能手機客戶需求增強，部分客戶甚至已接受了30%至35%的價格上漲。而晶圓代工廠龍頭臺積電表示，第四季客戶AI需求持續(xù)強勁，推升3nm量產(chǎn)動能，但客戶持續(xù)控管庫存，庫存調(diào)整將延續(xù)至第四季，不過也透露已看到PC、手機客戶需求回溫跡象。
服務(wù)器方面，隨著AI服務(wù)器的高算力要求推升高帶寬存儲器HBM需求，三星、美光、SK海力士等原廠爭先布局HBM，加上通用服務(wù)器CPU升級加速DDR5的滲透。而汽車存儲方面，汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化不斷推進(jìn)，拉升車載存儲需求，同時東芯半導(dǎo)體、佰維存儲等更多國內(nèi)廠商車載存儲產(chǎn)品打入汽車電子供應(yīng)鏈體系，汽車存儲市場發(fā)展值得期待。除了上述細(xì)分應(yīng)用，例如大數(shù)據(jù)、云計算、可穿戴設(shè)備等跟高速存儲、高可靠性、數(shù)據(jù)安全性相關(guān)的應(yīng)用也具備著很大的發(fā)展?jié)摿?，這些也將使存儲廠商受益。
03
存儲芯片全面上漲，拐點將至？
集邦咨詢資深研究副總經(jīng)理吳雅婷表示，2023年全球閃存市場在供貨商采取激進(jìn)減產(chǎn)的策略下，終于在第四季度迎來全面性的漲價。據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，第四季NAND Flash合約價全面起漲，漲幅約8~13%。
TrendForce集邦咨詢預(yù)估，2023年供應(yīng)位年增率為-2.8%，為數(shù)年來首次出現(xiàn)負(fù)增長的年度，帶動整體sufficiency ratio來到-3.7%，成為下半年閃存價格止跌回穩(wěn)的基礎(chǔ)。不過，吳雅婷認(rèn)為，由于缺乏實質(zhì)終端強勁的需求出現(xiàn)，現(xiàn)階段的漲勢延續(xù)性仍不明朗，倘若需求如期在2024下半年回溫，尤其服務(wù)器SSD采購動能有所提升，再加上供貨商不躁進(jìn)恢復(fù)產(chǎn)能利用率，預(yù)期整體sufficiency ratio可控制在-9.4%，加速供需平衡，閃存價格便有望呈現(xiàn)全年走升的格局。
DRAM方面，TrendForce集邦咨詢預(yù)估第四季DRAM合約價季漲幅約3~8%。并認(rèn)為，此波漲勢能否延續(xù)需觀察供應(yīng)商是否持續(xù)堅守減產(chǎn)策略，以及實際需求回溫的程度，其中最關(guān)鍵的是通用型服務(wù)器領(lǐng)域。
此前南亞科總經(jīng)理李培瑛在法說會表示，第四季價格會比第三季更穩(wěn)定，各家供應(yīng)商都在想辦法鎖住DDR4跌勢、甚至拉升價格，是否能成功要觀察未來幾周變化，目前DDR5價格已上漲，DDR4已有兩家大廠壓力減輕，持續(xù)跌價機率也不高，看好DDR4、DDR3價格可望翻漲。
此外，針對內(nèi)存產(chǎn)業(yè)，吳雅婷在MTS2024存儲產(chǎn)業(yè)趨勢研討會指出，展望2024年，內(nèi)存市場將有下列三個關(guān)注事項：一，減產(chǎn)后原廠庫存水位已開始下降，但仍需觀望庫存能否持續(xù)往買方轉(zhuǎn)移；二，預(yù)期原廠產(chǎn)能將緩慢增加，倘若因市況回溫而提早恢復(fù)稼動率，將使得供需再次失衡；三，各終端需求能否符合預(yù)期回溫，其中AI相關(guān)訂單的持續(xù)將是重心。
