本文來自微信公眾號(hào)“公鏈聯(lián)盟”。
上市企業(yè)的監(jiān)管負(fù)擔(dān)日益加重，正在產(chǎn)生有害影響。企業(yè)融資已成為一種藝術(shù)，而不是對(duì)客觀事實(shí)的報(bào)道，除了那些收入數(shù)十億美元的企業(yè)外，通過SEC和FASB的裁決的成本已經(jīng)變得令人望而卻步。企業(yè)沒有將資本和人力用于產(chǎn)品開發(fā)和競(jìng)爭(zhēng)性招聘中，而是被迫進(jìn)入了一個(gè)弊大于利的嚴(yán)厲監(jiān)管體系。
由于上市的成本極高，企業(yè)選擇保持私有時(shí)間更長(zhǎng)。美國(guó)律師協(xié)會(huì)認(rèn)為：“完成IPO的平均費(fèi)用估計(jì)約為400萬美元，而準(zhǔn)備成為上市企業(yè)的一次性平均費(fèi)用為100萬美元，而為遵守現(xiàn)行法規(guī)，每年的循環(huán)費(fèi)用平均為150萬美元。”
高盛（通過Markets Insider）的一項(xiàng)研究表明，企業(yè)應(yīng)該直接跳過ipo，保持私有。該報(bào)告指出，“隨著軟銀12.5億美元愿景基金等大型基金的成立，其他基金的未動(dòng)用資金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，以及風(fēng)投融資的持續(xù)強(qiáng)勁，投資者和管理團(tuán)隊(duì)越來越傾向于通過后期融資輪退出，因?yàn)楣娯?cái)務(wù)披露受到更嚴(yán)格的審查，以及ipo后成長(zhǎng)型資本的相對(duì)可獲得性也存在不確定性。”
WeWork崩潰就是一個(gè)完美的例子。在上市前，WeWork的估值為470億美元。優(yōu)步甚至更高。當(dāng)他們向公眾公布他們的文件時(shí)，問題出現(xiàn)了。經(jīng)驗(yàn)豐富的分析師們?cè)谒麄兊挠涗浐褪杖肽Ｊ街刑舫雎┒矗瑢?dǎo)致信心和信任的喪失。在私人市場(chǎng)上，這些文件只提供給風(fēng)險(xiǎn)投資者，他們通過把別人的數(shù)十億美元投入到工作中來獲得報(bào)酬。這樣的早期投資者有刺激股價(jià)飆升的動(dòng)機(jī)，因此他們?cè)谠缙谌谫Y中的頭寸在賬面上顯示出顯著的正回報(bào)。
與大多數(shù)監(jiān)管條例一樣，證券監(jiān)管條例導(dǎo)致公眾獲得模糊信息，從而產(chǎn)生意想不到的后果。讓企業(yè)上市可以讓每個(gè)人都可以審查它們。然而，由于高昂的成本，企業(yè)信息仍然是不透明的，并激勵(lì)錯(cuò)誤的行為。
自由市場(chǎng)一如既往地用區(qū)塊鏈技術(shù)解決了這些問題。區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)不可變的分布式分類賬，它允許查看每筆交易。想象一下獨(dú)角獸（unicorns）的完美透明度：如果企業(yè)的所有財(cái)務(wù)從一開始就是透明的，潛在投資者仔細(xì)審查了它們的生存能力，那么公司的估值不太可能大幅調(diào)整。虛假膨脹發(fā)生的頻率要低得多，所有的成分都會(huì)得到更好的服務(wù)。
區(qū)塊鏈可以開啟一個(gè)金融透明度的新時(shí)代，并獎(jiǎng)勵(lì)最佳行為。估值可以明確地放在公司負(fù)責(zé)任地管理資產(chǎn)、債務(wù)和股票的能力上，讓投資者對(duì)公司的健康狀況有一個(gè)可靠的了解。迄今為止，透明度是最好的監(jiān)管者。它優(yōu)化了價(jià)格以及商品和服務(wù)的質(zhì)量，要求管理層在公眾的密切關(guān)注下報(bào)告其活動(dòng)。
事實(shí)上，區(qū)塊鏈和加密貨幣市場(chǎng)給了我們一個(gè)窗口，讓我們看到一個(gè)透明而非監(jiān)管能更好地為我們所有人服務(wù)的世界。像安全代幣這樣的解決方案植根于透明度，并且有關(guān)于它們?nèi)〈善钡挠懻摗ＷC券代幣將代表企業(yè)、房地產(chǎn)、藝術(shù)品或其他資產(chǎn)的所有權(quán)份額。代幣將被記錄在區(qū)塊鏈上，所有關(guān)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易都將是100%透明的，任何參與者都可以查看。
將其與S-1s和其他監(jiān)管文件中使用的語言進(jìn)行比較。GAAP會(huì)計(jì)原則是一個(gè)復(fù)雜的迷宮，除非你是一個(gè)法務(wù)會(huì)計(jì)師，否則幾乎不可能理解。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下提交報(bào)告已經(jīng)成為透明度的反面，對(duì)公眾沒有任何好處。
在區(qū)塊鏈的世界里，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來越透明。透明度越高，投資者和其他成員就越信任證券或效用代幣。當(dāng)美國(guó)證交會(huì)或其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入時(shí)，投資者會(huì)變得自滿，并認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)際上是在為公眾服務(wù)。
盡管舊的習(xí)慣很難改掉，但我們已經(jīng)看到亞洲四小龍?jiān)谖磥淼挠?jì)劃中采用了區(qū)塊鏈思維。然而，西方的思維模式可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間來調(diào)整。成熟的領(lǐng)導(dǎo)者需要參與進(jìn)來，透明度的市場(chǎng)效益需要得到更廣泛的認(rèn)可。IT專業(yè)人員的知識(shí)和各種各樣的消費(fèi)者應(yīng)用程序是有用的、值得信賴的，并且可以很容易地融入到我們的日常習(xí)慣中，這也將推動(dòng)我們前進(jìn)。
區(qū)塊鏈提供商應(yīng)確保其區(qū)塊鏈得到良好維護(hù)，并提供一個(gè)搜索功能，允許任何參與者查看每筆交易。這種透明度水平推動(dòng)了價(jià)值，并將有助于推動(dòng)更多區(qū)塊鏈的采用。例如，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，從使用區(qū)塊鏈技術(shù)的企業(yè)獲取供應(yīng)可能更可取，因?yàn)榕c特定作物交換相關(guān)的每一筆交易對(duì)消費(fèi)者來說都是可見的。這一點(diǎn)適用于任何涉及貨物和服務(wù)流動(dòng)的情況，包括金融。
我們?cè)诼飞狭?。?jìng)爭(zhēng)和勝利者的心態(tài)在我們的文化中根深蒂固。我堅(jiān)信，我們將在新的十年中開始看到變革的浪潮?？紤]到我們?cè)谥橇唾Y本方面的競(jìng)爭(zhēng)歷史，我認(rèn)為美國(guó)未來的增長(zhǎng)幾乎沒有其他課程可以借鑒。
