1、立足連接,公司物聯(lián)網(wǎng)成效明顯。
物聯(lián)網(wǎng)是高新興的核心優(yōu)勢,中興物聯(lián)以“連接”為核心技術(shù),專注于物聯(lián)網(wǎng)市場,無線通信模塊、車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)終端等業(yè)務(wù)模塊,與目前國內(nèi)運營商中商用進程最快的中國電信完成了一系列NB-IoT 項目試點合作,隨著模塊入庫完成,中興物聯(lián)結(jié)合中國電信物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略,有望實現(xiàn)業(yè)務(wù)爆發(fā)。高新興收購中興物聯(lián)后獲得了物聯(lián)網(wǎng)連接能力,進一步開拓了其終端布局。
2、智慧交通大布局:車聯(lián)網(wǎng)+電子車牌+智慧軌交。
高新興作為物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的網(wǎng)聯(lián)解決方案專家,提供車聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品前裝、后裝解決方案,并與國際一流廠商形成了深度合作,在電子車牌方面占據(jù)82%的市場,隨著國標出臺有望迎來電子車牌領(lǐng)域業(yè)績爆發(fā),子公司創(chuàng)聯(lián)電子是國內(nèi)GYK 列控龍頭企業(yè),營收利潤穩(wěn)定增長,車聯(lián)網(wǎng)+電子車牌+智慧軌交三駕馬車豐富了公司的智能交通布局。
3、一橫三縱戰(zhàn)略積極落地,智慧城市領(lǐng)域多點開花。
公司2017年提出一橫三縱戰(zhàn)略,內(nèi)生+外延帶來戰(zhàn)略落地。依托企業(yè)的自身技術(shù)優(yōu)勢,公司在智慧城市深入布局,PPP 項目中標不斷,恰逢安防行業(yè)市場爆發(fā)之際,動環(huán)監(jiān)控訂單不斷。
4、投資建議:
物聯(lián)網(wǎng)是下一個大的行業(yè)發(fā)展趨勢,公司圍繞物聯(lián)網(wǎng)布置自身產(chǎn)業(yè)鏈,目前中興物聯(lián)的股權(quán)過戶也已完成。在手訂單飽滿,平安城市仍將貢獻更大的業(yè)績空間,高增長態(tài)勢有望繼續(xù)保持。
公司運營合理,電子車牌國標落地將為企業(yè)帶來新的業(yè)績爆發(fā)點。公司現(xiàn)金流良好,賬上約為11億的現(xiàn)金仍然存在并購的可能。公司不斷推出員工持股計劃,顯示出對未來的發(fā)展信心。
在新興業(yè)務(wù)布局深入,契機到來時這些業(yè)務(wù)將會迎來爆發(fā)增長。
據(jù)此我們預計17/18/19EPS 為0.36/0.48/0.67,對應(yīng) PE 為34.95/26.75/19.07倍,給予“強烈推薦” 評級。
5、風險提示:
物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展不及預期,汽車電子標識領(lǐng)域發(fā)展不及預期,智慧城市發(fā)展不及預期。
