在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，伴隨著網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的嚴(yán)格管控，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸頻頻爆雷的背后，反映的是日趨明顯的良幣驅(qū)逐劣幣的效應(yīng)。因此，從長遠(yuǎn)來看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)既不會顛覆傳統(tǒng)金融行業(yè)，更不會選擇自然消亡。而將成為我國金融科技創(chuàng)新生態(tài)的重要組成部分，幫助提升普惠金融水平，助力我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
阿倫·拉奧(Arun Rao)、皮埃羅·斯加魯菲(Piero Scarruffi)在《硅谷百年史》中說:“科技創(chuàng)業(yè)是人類歷史上的一次新技術(shù)革命，硅谷的百年科技革命得益于有效的科技創(chuàng)新機(jī)制和市場機(jī)制”。而近期，P2P行業(yè)將迎來一場大浪淘沙般的革命。“錢滿倉”、”唐小僧”、“聯(lián)璧金融”、"花木金融"、“花果金融”、“小諸葛金服”等知名P2P平臺相繼爆雷，拉開了P2P互金行業(yè)的新一輪“爆雷潮”。在這場革命中，P2P企業(yè)將如何進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，迎接全新監(jiān)管時代的來臨，成為業(yè)界熱議的話題。
毫無疑問，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)監(jiān)管政策的明確、細(xì)則的實(shí)施、行業(yè)自律的規(guī)范和信息披露制度的完善，從很大程度上推動著P2P企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和發(fā)展。對其進(jìn)行依法、適度、協(xié)同和分類創(chuàng)新的監(jiān)管，既改善了此前混業(yè)經(jīng)營的行業(yè)現(xiàn)狀，也滿足了網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的內(nèi)在需求。目前，整個行業(yè)呈現(xiàn)交易量趨于穩(wěn)定、收益下降、過度集中和轉(zhuǎn)型多元的趨勢。
首先，在行業(yè)規(guī)模方面，網(wǎng)貸政策的落地使網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)出現(xiàn)整合和分化的現(xiàn)象，正常運(yùn)營的P2P企業(yè)數(shù)量必然驟然衰減。根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年6月，P2P企業(yè)總數(shù)達(dá)到1836家，同比下降13.3%。行業(yè)歷史累計(jì)成交量達(dá)到了73341.87億元。僅6月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為1757.23億元，同比下降了28.42%。
其次，在平臺收益方面，借款限額和十三紅線的劃定使平臺整體利潤空間壓縮，預(yù)期收益率每況愈下。2018年6月網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)總體綜合收益率為9.62%，同比下降32個基點(diǎn)。隨著工商注冊、金融備案、資金存管、信息披露和在線數(shù)據(jù)與交易處理許可證的辦理流程日益規(guī)范和完善，P2P平臺綜合收益率仍會有很大程度的下降，進(jìn)一步縮小與銀行理財(cái)利率的背離度。在不久的將來，P2P企業(yè)勢必會在消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、農(nóng)村金融、小額信貸、融資擔(dān)保等領(lǐng)域布局。值得關(guān)注的是，為了避開借款額度限制，部分大型P2P企業(yè)將來或已經(jīng)在申請交易所、交易中心和互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)交易所牌照，或選擇與其合作，通過區(qū)域性交易所平臺的公信力，為交易雙方提供登記、交易、結(jié)算和信息披露服務(wù)。
最后，在行業(yè)集中和轉(zhuǎn)型多元方面，根據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前正常運(yùn)營平臺數(shù)量排名前三位的的是廣東、北京、上海，數(shù)量分別為410家、376家、261家，超過七成的成交量集中于三地，網(wǎng)貸平臺集中度相對較高。此外，自我國進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治工作以來，85%以上的中小平臺交易量進(jìn)一步下滑，而整個行業(yè)成交量在上行過程中，說明大型P2P企業(yè)的行業(yè)集中度正在提升過程中?！稌盒修k法》的出臺，P2P網(wǎng)貸行業(yè)掀起一股轉(zhuǎn)型浪潮，消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融、農(nóng)村金融、小額信貸、融資擔(dān)保、交易所等領(lǐng)域由于具備真實(shí)的交易背景、滿足小額普惠的行業(yè)訴求，成為P2P企業(yè)多元轉(zhuǎn)型之路的首選。
毋庸置疑，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，伴隨著網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的嚴(yán)格管控，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸頻頻爆雷的背后，反映的是日趨明顯的良幣驅(qū)逐劣幣的效應(yīng)。因此，從長遠(yuǎn)來看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)既不會顛覆傳統(tǒng)金融行業(yè)，更不會選擇自然消亡。而將成為我國金融科技創(chuàng)新生態(tài)的重要組成部分，幫助提升普惠金融水平，助力我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
楊玲寧，瀚德金融科技研究院副研究員對此文有研究貢獻(xiàn)。