半導(dǎo)體行業(yè)分為集成電路、光電器件、分立器件、傳感器等子行業(yè)，集成電路又分為邏輯、模擬和存儲(chǔ)等細(xì)分行業(yè)。在半導(dǎo)體行業(yè)中，最重要的方向莫過于存儲(chǔ)器。其應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，幾乎所有常見的電子設(shè)備都需要使用存儲(chǔ)器。
根據(jù)WSTS 2019年11月估計(jì)數(shù)據(jù)，2019年全球半導(dǎo)體行業(yè)的整體規(guī)模在4000億美元以上，存儲(chǔ)器的市場規(guī)模超過1000億，是半導(dǎo)體中規(guī)模最大的子行業(yè)，占比超過1/4。
2019年半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模
從歷史數(shù)據(jù)看，2019年存儲(chǔ)行業(yè)的下降速度處于近20年來最快的水平，主要原因在于供需錯(cuò)配導(dǎo)致的價(jià)格下降。但2019年的低谷也給未來的增長奠定基礎(chǔ)，由于服務(wù)器需求穩(wěn)步上升、5G時(shí)代引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)到來等因素影響，未來半導(dǎo)體行業(yè)將迎來復(fù)蘇，而存儲(chǔ)器作為彈性更大的行業(yè)，未來2-3年將迎來一段穩(wěn)定的增長期。
據(jù)媒體報(bào)道，目前主要大廠正密集與系統(tǒng)/模組廠進(jìn)行第2季合約價(jià)議價(jià)。渠道商透露，包括三星等主要供應(yīng)商已通知調(diào)漲下季DRAM、儲(chǔ)存型快閃存儲(chǔ)器（NAND Flash）合約價(jià)，漲幅都達(dá)雙位數(shù)。
存儲(chǔ)器已經(jīng)形成漲價(jià)趨勢(shì)
2020年開年以來，DRAM價(jià)格不斷上漲。自從1月初的三星供電停電、東芝工廠起火之后，這兩家公司紛紛表態(tài)對(duì)生產(chǎn)基本沒影響，但是全球存儲(chǔ)芯片的市場依然像是打了雞血，內(nèi)存及SSD硬盤的現(xiàn)貨價(jià)應(yīng)聲而起，1月份就漲價(jià)高達(dá)30%。
提價(jià)的原因是，因中國內(nèi)地主要大廠停工、出貨不順，而渠道商庫存降低；另一方面，衛(wèi)生事件沖擊全球經(jīng)濟(jì)，存儲(chǔ)器市場受惠于衛(wèi)生事件帶動(dòng)“宅”經(jīng)濟(jì)大好 —— 網(wǎng)購、電商、線上游戲、電競游戲逆勢(shì)成長，首季三大存儲(chǔ)器需求仍強(qiáng)，其中，因資料中心擴(kuò)大服務(wù)器建置，推升服務(wù)器用的DRAM和NAND Flash需求更為強(qiáng)勁。
大家都窩在家里看手機(jī)、玩平板、在線聽課，對(duì)手機(jī)、平板等消費(fèi)電子產(chǎn)品的升級(jí)需求加大，DRAM芯片的采購需求在短期內(nèi)劇增，供應(yīng)跟不上，價(jià)格自然就上去了。
目前大多數(shù)芯片都來自日韓，疫情導(dǎo)致物流運(yùn)輸受阻，所以廠家很多時(shí)候也拿不到貨。華強(qiáng)北一位電子元器件經(jīng)銷商表達(dá)了類似的看法，他指出，受疫情沖擊最大的并非芯片的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而是供貨環(huán)節(jié)，“芯片生產(chǎn)自動(dòng)化程度非常高，人工等外在因素的影響不大，反倒是物流運(yùn)輸受阻，會(huì)導(dǎo)致芯片的供應(yīng)不足，下游成品的生產(chǎn)和市場供應(yīng)就會(huì)受到制約”。
由于供應(yīng)不足，原廠顆粒的價(jià)格也出現(xiàn)了較大波動(dòng)。據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前，國際DRAM顆?，F(xiàn)貨價(jià)格、FLASH顆粒現(xiàn)貨價(jià)格均處于階段性高位。以DDR4 8G (1G*8) 2400 Mbps為例，現(xiàn)貨盤平均價(jià)格達(dá)到3.617美元。原廠顆粒整體價(jià)格目前已上漲6成，而這亦是下游成品提價(jià)的動(dòng)因之一。
5G手機(jī)增加存儲(chǔ)器用量、服務(wù)器市場增量的復(fù)蘇、AI數(shù)據(jù)量的爆增，市場將由去年的供過于求將演變到今年下半年及2021年的供不應(yīng)求，將帶動(dòng)2020、2021年全球存儲(chǔ)器行業(yè)營收同比增長超過15%、25%，而去年整個(gè)市場營收衰退35%。
這一點(diǎn)近期也從政策面上得到印證，近期，中央密集部署“新基建”，要加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。
疫情造成存儲(chǔ)器市場再次入冬？
雖然中國疫情看似趨緩，然中東、歐洲與美國疫情急速擴(kuò)散，世界衛(wèi)生組織(WHO)宣布新冠肺炎成為全球大流行傳染病，將讓全球經(jīng)濟(jì)陷入系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，存儲(chǔ)器市場恐怕提前反轉(zhuǎn)進(jìn)入不景氣周期。疫情將嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟(jì)與社會(huì)活動(dòng)，進(jìn)一步影響個(gè)人消費(fèi)力道，而終端產(chǎn)品的出貨下滑，勢(shì)必將造成存儲(chǔ)器需求同步下修。
雖然，2020年第一季與第二季DRAM與NANDFlash均價(jià)仍維持上漲，主要是因?yàn)槟瓿蹩蛻舳藥齑嫠黄?，在價(jià)格走勢(shì)持續(xù)上揚(yáng)的前提下，采購備貨意愿強(qiáng)烈。真正的挑戰(zhàn)會(huì)從第三季開始，隨著需求萎縮導(dǎo)致庫存去化不易，將大幅削弱客戶端采購力道，使得價(jià)格漲幅受到抑制。
半導(dǎo)體行業(yè)每年都遭受災(zāi)難的打擊：2018年中美高科技戰(zhàn)爭加??；2019年美國加速斷供華為、日韓貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)；2020年新型冠狀病毒的傳播正在全球范圍內(nèi)蔓延 —— 可能會(huì)造成連續(xù)三年半導(dǎo)體行業(yè)都受到重大打擊。
在半導(dǎo)體行業(yè)中，存儲(chǔ)器市場的爆炸性增長始于2016年，那時(shí)正值全面的大數(shù)據(jù)時(shí)代。但是，在2016年，壟斷了約80％PC處理器和約96％服務(wù)器處理器的英特爾未能在2016年啟動(dòng)最先進(jìn)的10nm工藝，進(jìn)而發(fā)生了供應(yīng)短缺。
結(jié)果，為PC和服務(wù)器制造的DRAM和NAND之類的存儲(chǔ)器溢出了市場，并導(dǎo)致價(jià)格下跌，導(dǎo)致存儲(chǔ)器泡沫在2018年第三季度崩潰，并在2019年出現(xiàn)存儲(chǔ)器衰退已經(jīng)一年了。
歷史上，對(duì)于DRAM和NAND每次大事件都會(huì)使其造成嚴(yán)重的波動(dòng)，新冠狀病毒的影響可能說是最小的 —— 但是長期的動(dòng)蕩可能導(dǎo)致3月以后的嚴(yán)重?fù)p失。也就是說，作為組裝PC、智能手機(jī)、數(shù)字家電、服務(wù)器等的“世界工廠”的鴻海，無法及時(shí)全面開工。當(dāng)包括DRAM和NAND在內(nèi)的零部件庫存都沒了的時(shí)候，如果零部件制造商不能運(yùn)轉(zhuǎn)，并且物流斷絕的話，就無法生產(chǎn)出成品。
目前影響DRAM與NAND Flash的三大終端產(chǎn)品為筆記本電腦、服務(wù)器以及智能手機(jī)，其中智能手機(jī)將面臨最大幅度的下修。雖然近期出現(xiàn)自農(nóng)歷新年以來較明顯的渠道銷售(sellthrough)回溫，但這股動(dòng)能可能無法延續(xù)，實(shí)際上智能手機(jī)生產(chǎn)量仍持續(xù)下修。
在服務(wù)器方面，目前因?yàn)檫h(yuǎn)距辦公與教學(xué)的需求帶動(dòng)而有增溫，且云端建設(shè)的動(dòng)能未有熄火，因此整體而言目前未有明顯沖擊；但在企業(yè)方面，因應(yīng)疫情所以多轉(zhuǎn)趨保守經(jīng)營，將收斂資本支出，未來企業(yè)級(jí)(enterprise)服務(wù)器需求可能將轉(zhuǎn)趨疲弱。
2020年DRAM及NAND Flash的供給增加有限，年成長幅度分別僅13%及32%，加上客戶庫存水位大多處于低檔，原先預(yù)估價(jià)格漲勢(shì)可延續(xù)至今年年底，然隨著需求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變，從第二季末開始，采購端拉高庫存的力道將萎縮，進(jìn)而影響下半年價(jià)格走勢(shì)。
在DRAM領(lǐng)域，由于原本供需差距就大，所以就算需求面臨下修，供需依舊會(huì)有缺口，因此最悲觀預(yù)估是下半年漲幅收斂，但不至于由漲反跌。反觀NAND Flash領(lǐng)域，供需缺口并不顯著，而且已經(jīng)觀察到第二季客戶端需求轉(zhuǎn)弱的狀況，若需求持續(xù)下修，下半年價(jià)格可能快速反轉(zhuǎn)。
隨著疫情高峰期過后，需求可望出現(xiàn)明顯的補(bǔ)貨效應(yīng)，在此情況下，維持足夠庫存水位的策略也將持續(xù)進(jìn)行。總而言之，DRAM和NAND的價(jià)格取決于供需平衡。不足則價(jià)格高漲，過多則價(jià)格暴跌。此次疫情對(duì)內(nèi)存存在一定的影響，但總體來看可能并不會(huì)造成較大的波動(dòng)。
還需要警惕的是由于疫情的擴(kuò)散，韓國及日本的確診人數(shù)也是持續(xù)上升。由于日本與韓國在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈上有著不可或缺的地位，市場也開始愈發(fā)擔(dān)心半導(dǎo)體供應(yīng)鏈?zhǔn)欠駮?huì)受到?jīng)_擊。例如韓國有兩大存儲(chǔ)廠商三星與SK海力士等；而日本則有鎧俠（原東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)）和西部數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)廠，同時(shí)日本還是半導(dǎo)體原物料以及部分機(jī)臺(tái)的生產(chǎn)重鎮(zhèn)，如TEL、ShinEtsu與SUMCO等都在日本。
根據(jù)DRAMeXchange的數(shù)據(jù)顯示，目前韓國三星和SK海力士是全球前兩大DRAM內(nèi)存廠商，2019年四季度市占率分別為45.1%和29.2%。與此同時(shí)，三星和SK海力士也是全球主要的閃存廠商，兩家廠商在2019年四季度的市占率分別為35.5%和9.5%。而鎧俠與西部數(shù)據(jù)的在2019年四季度閃存市場的市占率分別為18.7%和14.7%。
也就是說，如果日韓的疫情影響到國內(nèi)的DRAM和NAND Flash廠商的生產(chǎn)，那么可能將影響到全球74.3%的DRAM產(chǎn)能和78.4%的NAND Flash產(chǎn)能。這確實(shí)是一個(gè)非?？膳碌那闆r。
中國存儲(chǔ)器市場的新機(jī)遇
特別需要指出的是，作為全球最大的電子產(chǎn)品制造國和重要的電子產(chǎn)品消費(fèi)市場，中國對(duì)存儲(chǔ)芯片有著巨大的需求。數(shù)據(jù)顯示，中國存儲(chǔ)器市場巨大，幾乎完全依賴進(jìn)口，具體數(shù)據(jù)如下：2016年中國集成電路進(jìn)口額2271億美元，存儲(chǔ)器進(jìn)口額681億美元，占比30%；2017年中國集成電路進(jìn)口額2601億美元，存儲(chǔ)器進(jìn)口額近800億美元，占比30.7%；2018年中國集成電路進(jìn)口額3120億美元，存儲(chǔ)器進(jìn)口額1092億美元，占比35%。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年進(jìn)口的存儲(chǔ)器總體的數(shù)量約為417.8億塊，只占總體進(jìn)口量的約9.39%，但是其約946.97億美元的進(jìn)口額，卻占到了整體進(jìn)口額的約31%。雖然2019年存儲(chǔ)器進(jìn)口額相比2018年下滑了23.1%，在總額當(dāng)中的占比也大幅降低（2018年占比約39.4%），但是這主要是受到了去年存儲(chǔ)芯片價(jià)格下滑影響。
可以看到，中國對(duì)于國外的存儲(chǔ)器是有著非常大依賴，如果日韓的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)受到疫情的嚴(yán)重影響，那么中國的電子產(chǎn)業(yè)，乃至全球的電子產(chǎn)業(yè)都將受到重創(chuàng)。不過，對(duì)現(xiàn)況逐一確認(rèn)后，目前認(rèn)為疫情的擴(kuò)散對(duì)于日韓的存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)影響并不大。
當(dāng)然，如果未來日韓的疫情向著不可控的方向發(fā)展，那么必然會(huì)對(duì)日韓的DRAM和NAND Flash的生產(chǎn)更大影響，而這無疑將會(huì)極大影響全球DRAM和NAND Flash的供應(yīng)。不過，對(duì)于國產(chǎn)DRAM及NAND Flash廠商來說，則可能是一個(gè)機(jī)遇。
目前中國的疫情已經(jīng)基本得到控制。雖然長江存儲(chǔ)位于湖北，但是自國內(nèi)疫情發(fā)生以來，長江存儲(chǔ)的生產(chǎn)并沒有受到影響，早在今年1月底，就曾對(duì)外界表示，生產(chǎn)并未受到疫情影響，而且停工停產(chǎn)也不在其計(jì)劃之內(nèi)。同樣，位于合肥的長鑫存儲(chǔ)的生產(chǎn)也并未受到疫情的影響。
對(duì)于疫情影響下的全球存儲(chǔ)市場，加上5G推動(dòng)的智能手機(jī)、數(shù)據(jù)中心、通信三個(gè)產(chǎn)業(yè)需求疊加爆發(fā)，這已導(dǎo)致供需剪刀差會(huì)長時(shí)間存在，助推產(chǎn)品價(jià)格上漲。在供給重壓之下，將會(huì)助推國產(chǎn)存儲(chǔ)的替代。
