本文來(lái)自微信公眾號(hào)“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫”，作者/米樂(lè)。
2月6日，臺(tái)灣省經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，近日半導(dǎo)體硅晶圓市場(chǎng)出現(xiàn)長(zhǎng)期合約客戶(hù)要求延后拉貨的情況，現(xiàn)貨價(jià)開(kāi)始領(lǐng)跌。這是近三年來(lái)硅晶圓首次出現(xiàn)降價(jià)，并從6、8英寸一路蔓延至12英寸。報(bào)道稱(chēng)，有廠(chǎng)商表示現(xiàn)階段晶圓廠(chǎng)端硅晶圓庫(kù)存“多到滿(mǎn)溢”，仍需要時(shí)間消化。這種現(xiàn)象不只在硅片市場(chǎng)發(fā)生。
從供不應(yīng)求到堆積如山仿佛是2022年給半導(dǎo)體行業(yè)最后的“驚喜”，2023年伊始大廠(chǎng)業(yè)績(jī)頻頻暴雷，預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)們不斷發(fā)出庫(kù)存警告，半導(dǎo)體的康莊大道上紅燈竟成為了主旋律。這種窘迫每日都在上演……
狂飆的芯片庫(kù)存何時(shí)能減速？還是說(shuō)庫(kù)存峰值是另一個(gè)行業(yè)機(jī)會(huì)？
01
庫(kù)存難題：具體問(wèn)題具體分析
地震的風(fēng)向標(biāo)：存儲(chǔ)芯片
2月，西部數(shù)據(jù)首次宣布減產(chǎn)。西部數(shù)據(jù)表示，將把NAND閃存晶圓產(chǎn)量減少到目前水平的30%。西部數(shù)據(jù)在全球NAND閃存市場(chǎng)占有12.6%的份額，僅次于三星電子、鎧俠和SK海力士，位居第四。除西部數(shù)據(jù)外，SK海力士、美光和鎧俠等主要存儲(chǔ)器制造商也削減了生產(chǎn)和投資。
2022年年中，分析機(jī)構(gòu)指出存儲(chǔ)芯片行業(yè)庫(kù)存高企導(dǎo)致芯片價(jià)格暴跌，已較年初下滑三成，業(yè)界擔(dān)憂(yōu)存儲(chǔ)芯片價(jià)格將繼續(xù)下跌，一語(yǔ)成讖，這個(gè)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，作為半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)的存儲(chǔ)芯片直到今年也還在下跌、庫(kù)存高筑。
PC芯片庫(kù)存破滅希望
臺(tái)灣地區(qū)的IC設(shè)計(jì)公司預(yù)計(jì)將在第一季度末或第二季度略微松一口氣，但終端市場(chǎng)消息人士表示，目前的芯片庫(kù)存，尤其是PC應(yīng)用的芯片庫(kù)存，尚未達(dá)到目標(biāo)水平，需要更多時(shí)間來(lái)消化。
消息人士稱(chēng)，PC供應(yīng)鏈仍受到嚴(yán)重不均衡的元器件供應(yīng)困擾，一些長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩的元器件庫(kù)存甚至可能進(jìn)入第三季度也不會(huì)降至正常水平，這將阻止IC設(shè)計(jì)公司在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將整體庫(kù)存削減到健康水平。
英特爾、AMD和英偉達(dá)都對(duì)PC銷(xiāo)售前景發(fā)表了負(fù)面看法，稱(chēng)短期內(nèi)沒(méi)有市場(chǎng)復(fù)蘇的跡象。消息人士繼續(xù)說(shuō)，大多數(shù)PC品牌供應(yīng)商對(duì)2023年的出貨量目標(biāo)也持保守態(tài)度，預(yù)計(jì)全年整體出貨量將同比下降至少5%。
展望2023年，由于疫情、高通貨膨脹等因素持續(xù)沖擊，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求仍未明朗，業(yè)界普遍對(duì)PC芯片市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
研究機(jī)構(gòu)Gartner公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年Q4全球PC出貨量下降28.5%，這是自該機(jī)構(gòu)上世紀(jì)90年代開(kāi)始統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)之后的最大降幅。
CPU、GPU
據(jù)臺(tái)灣電子時(shí)報(bào)近期報(bào)道熟悉高性能運(yùn)算芯片封測(cè)代工（OSAT）的廠(chǎng)商近期透露，美系一線(xiàn)CPU/GPU芯片大廠(chǎng)面臨庫(kù)存修正壓力，不少訂單幾乎砍半，ABF載板也不再短缺。
雖然以消費(fèi)電子為主的半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期，但仍有一些細(xì)分市場(chǎng)調(diào)性相反，特別是汽車(chē)領(lǐng)域的芯片呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性區(qū)別。
汽車(chē)芯片：危機(jī)結(jié)束
汽車(chē)IGBT仍供不應(yīng)求，MOSFET部分產(chǎn)品或有降價(jià)壓力。1月初，全球汽車(chē)領(lǐng)頭羊豐田汽車(chē)表示，公司對(duì)2023年的生產(chǎn)上限目標(biāo)是1,060萬(wàn)輛，這一數(shù)字已經(jīng)接近該公司在2019年（疫情前）的目標(biāo)。不過(guò)，豐田并不是唯一一家認(rèn)為2023年將是汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)量進(jìn)入恢復(fù)期的公司，大眾集團(tuán)也預(yù)計(jì)去年的汽車(chē)銷(xiāo)量將超過(guò)2019年以來(lái)的任何一年。
但Sysnopsys公司表示，沒(méi)有理由相信危機(jī)已經(jīng)結(jié)束。“現(xiàn)在開(kāi)始慶祝還為時(shí)過(guò)早。這是因?yàn)?，一?chǎng)新的危機(jī)可能正在醞釀。”同時(shí)，恩智浦半導(dǎo)體全球銷(xiāo)售執(zhí)行副總裁Ron Martino表示，受汽車(chē)和工業(yè)控制應(yīng)用需求強(qiáng)勁的推動(dòng)，2023年MCU的供應(yīng)將保持緊張態(tài)勢(shì)。其中，除了域控制器對(duì)于高性能、高安全MCU的新需求，更多的傳感器上車(chē)也帶動(dòng)MCU需求持續(xù)增長(zhǎng)。
包括英飛凌、意法半導(dǎo)體和恩智浦在內(nèi)的全球主要汽車(chē)MCU供應(yīng)商均預(yù)測(cè)，到2023年下半年，汽車(chē)行業(yè)供需將保持緊張，其中，28nm和40nm工藝仍是市場(chǎng)主流。
02
難題變難的原因和影響
芯片庫(kù)存囤積多項(xiàng)因素造成的，首先就是需求下跌，今年以來(lái)對(duì)存儲(chǔ)芯片需求較大的PC和手機(jī)都出現(xiàn)銷(xiāo)量下滑，其中手機(jī)的銷(xiāo)量下滑最為明顯，一季度全球市場(chǎng)的手機(jī)出貨量下滑8.9%，直接導(dǎo)致中國(guó)手機(jī)企業(yè)砍單2.7億部，隨后三星也被傳出砍單5000萬(wàn)。
其次是芯片產(chǎn)能增加，由于2020年以來(lái)的芯片供應(yīng)短缺，全球幾大存儲(chǔ)芯片企業(yè)都在加緊擴(kuò)張產(chǎn)能，2019年的時(shí)候全球最大的存儲(chǔ)芯片企業(yè)三星就曾宣布將向西安工廠(chǎng)投資80億美元擴(kuò)張產(chǎn)能，提升它在全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的占有率，如今這些存儲(chǔ)芯片企業(yè)的新建生產(chǎn)線(xiàn)陸續(xù)投產(chǎn)。
半導(dǎo)體庫(kù)存水平的變化直接影響市場(chǎng)的收入預(yù)測(cè)。供需的突然變化會(huì)影響半導(dǎo)體器件的平均售價(jià)(ASP)并擾亂供應(yīng)鏈中的庫(kù)存。
原始設(shè)備制造商在庫(kù)存管理方面保持積極態(tài)度，顯著減少貨架庫(kù)存并提高對(duì)遠(yuǎn)期訂單的謹(jǐn)慎程度。各種電子設(shè)備類(lèi)型的生產(chǎn)預(yù)測(cè)已經(jīng)降低，這影響了芯片單元的出貨量和定價(jià)。波動(dòng)的芯片價(jià)格一直是推動(dòng)半導(dǎo)體收入預(yù)測(cè)短期變化的關(guān)鍵影響因素。
鑒于Gartner預(yù)計(jì)到2023年半導(dǎo)體庫(kù)存指數(shù)將保持在盈余區(qū)內(nèi)，這將給芯片定價(jià)帶來(lái)壓力并導(dǎo)致市場(chǎng)放緩。Gartner預(yù)測(cè)2023年全球半導(dǎo)體總收入將下降6.5%至5627億美元。預(yù)計(jì)該市場(chǎng)將在2024年復(fù)蘇，收入增長(zhǎng)16.3%，達(dá)到6543億美元（見(jiàn)表1）。
半導(dǎo)體庫(kù)存高筑、需求疲軟正波及整個(gè)供應(yīng)鏈，影響半導(dǎo)體資本支出和晶圓廠(chǎng)設(shè)備(WFE)。Gartner預(yù)測(cè)2023年資本支出和WFE支出將下降19%。
最近美國(guó)針對(duì)邏輯和內(nèi)存技術(shù)節(jié)點(diǎn)銷(xiāo)售WFE的出口管制和限制會(huì)對(duì)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)晶圓廠(chǎng)的公司的資本支出產(chǎn)生影響。雖然三星、SK海力士和臺(tái)積電已獲得全面批準(zhǔn)這些控制措施，但它們?cè)趪?guó)內(nèi)的進(jìn)一步產(chǎn)能擴(kuò)張中可能會(huì)采取保守的方式。中國(guó)國(guó)內(nèi)玩家購(gòu)買(mǎi)設(shè)備受阻，對(duì)資本支出產(chǎn)生負(fù)面影響。
不過(guò)，歐洲芯片法案(EU)和全球范圍內(nèi)中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、印度、日本、韓國(guó)等地區(qū)的類(lèi)似的政策將激勵(lì)芯片制造商利用這些資金進(jìn)一步擴(kuò)張。
03
如何減速？
芯片是典型的周期性行業(yè)，每到半導(dǎo)體行業(yè)周期性的變化過(guò)程中，決策對(duì)于公司的發(fā)展就至關(guān)重要。
對(duì)于當(dāng)下的半導(dǎo)體公司來(lái)說(shuō)，供給收縮是最佳選擇之一。高通正在經(jīng)歷“砍單行動(dòng)”，目前已經(jīng)減少驍龍8系列訂單約15%，并將在年底將兩款旗艦移動(dòng)芯片降價(jià)40%左右。三星電子則表示，手機(jī)存儲(chǔ)芯片庫(kù)存較高，未來(lái)的銷(xiāo)售可能會(huì)進(jìn)一步走弱，公司正在努力去庫(kù)存。
新的技術(shù)刺激新的需求。有人說(shuō)庫(kù)存賣(mài)不掉、價(jià)格的暴跌可以通過(guò)技術(shù)的突破來(lái)解決。這可能也是為什么臺(tái)積電、三星在風(fēng)口浪尖上依舊堅(jiān)持“逆操作”的理由。三星第四季度營(yíng)業(yè)利益下滑至4.3萬(wàn)億韓元，同比下降69%，然而即使?fàn)顩r險(xiǎn)惡，三星仍堅(jiān)守資本支出，強(qiáng)調(diào)將會(huì)與去年的數(shù)字相當(dāng)。
邏輯IC為三星另一塊重要業(yè)務(wù)，與內(nèi)存同屬三星半導(dǎo)體部門(mén)，也是與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)先進(jìn)制程的主要產(chǎn)品?！督鹑跁r(shí)報(bào)》引述三星執(zhí)行副總裁Jaejune Kim于財(cái)務(wù)會(huì)議上的話(huà)語(yǔ)指出，三星認(rèn)為此時(shí)的低谷是絕佳機(jī)會(huì)，能讓三星做充分準(zhǔn)備，投資基礎(chǔ)設(shè)施以滿(mǎn)足中、長(zhǎng)期需求。
事實(shí)上，這也并非三星第一次祭出逆向操作的經(jīng)營(yíng)手法。有媒體曾報(bào)道，在2010年全世界還籠罩于金融風(fēng)暴的陰霾中，很多公司對(duì)于追加投資猶豫不決時(shí)，三星卻不斷擴(kuò)充產(chǎn)能并持續(xù)挹注資金。由于內(nèi)存企業(yè)的產(chǎn)能及品質(zhì)是重要的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，三星的持續(xù)投資策略，最終也成功幫助他們鏟除其他的競(jìng)爭(zhēng)者。
三星認(rèn)為2023下半年后內(nèi)存市場(chǎng)將會(huì)逐步回溫。三星在一份聲明中如此表示，市場(chǎng)需求會(huì)在下半年復(fù)蘇，集中在HPC和車(chē)用領(lǐng)域。
另外由于芯片行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張存在滯后性，在這次的芯片過(guò)剩之后需要注意穩(wěn)健回升。芯片制造商在2020年下半年以來(lái)的短缺中一直在建設(shè)新的產(chǎn)能，這在2022年才顯現(xiàn)出產(chǎn)能過(guò)剩，這也是芯片市場(chǎng)的周期性現(xiàn)象，經(jīng)常會(huì)經(jīng)歷劇烈的繁榮和蕭條周期。
