本文來自微信公眾號“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫”。
服務(wù)器庫存正在燃燒，增長將在明年恢復(fù)。
眾所周知，服務(wù)器支出是經(jīng)濟增長或下降的領(lǐng)先指標，本文將跟蹤兜售系統(tǒng)的上市公司，試圖了解他們是如何做的，以更好地了解企業(yè)、政府、學(xué)術(shù)機構(gòu)和其他組織與超大規(guī)模企業(yè)和云建設(shè)者不同。后者占服務(wù)器出貨量的一半左右，占服務(wù)器支出的略低于一半。
戴爾在過去兩個季度顯示服務(wù)器收入下降，惠普企業(yè)在第二季度下降于4月結(jié)束，本文想弄清楚發(fā)生了什么。我們將看看聯(lián)想和超微（Supermicro），這兩家公司都只公布了截至3月份的財政季度。
讓我們從聯(lián)想開始。本文將衰退定義為連續(xù)兩個季度下滑，那么根據(jù)定義，對于這家中美服務(wù)器、存儲和PC制造商來說，當時肯定沒有出現(xiàn)衰退。
截至3月31日的季度，聯(lián)想整體銷售額下降24.2%至126.4億美元，凈利潤下降31.7%至1.06億美元。聯(lián)想在本季度也消耗了略高于10億美元的現(xiàn)金，但其現(xiàn)金儲備仍比去年同期高出33.6%。
罪魁禍首當然是PC業(yè)務(wù)。聯(lián)想的智能設(shè)備集團(IDG)收入下降34.2%，略低于98億美元，營業(yè)利潤下降37.3%至6.61億美元。盡管收入下滑，聯(lián)想仍保持全球第一大個人電腦銷售商的地位，聯(lián)想認為庫存正在燃燒，增長將在明年恢復(fù)。
盡管從2023財年第三季度開始出現(xiàn)大幅下滑，該公司的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案事業(yè)部(ISG)仍在瘋狂增長。聯(lián)想的服務(wù)器、存儲、交換和其他數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的銷售額增長了56.1%，達到22億美元，但營業(yè)收入持平，為700萬美元。
ISG占聯(lián)想總銷售額的17.4%，略低于2023財年第三季度占總收入的18.7%，當時聯(lián)想的ISG收入達到28.6億美元的歷史最高水平，營業(yè)利潤下降了4300萬美元。
聯(lián)想的財報中沒有談到與企業(yè)和中小型企業(yè)(ESMB)客戶相比向云服務(wù)提供商銷售基礎(chǔ)設(shè)施的情況，但如果第三季度的趨勢與第四季度相匹配，那么CSP部門的銷售額為13.2億美元，增長93.8%，但環(huán)比下降22.9%，而ESMB增長20.9%至8.8億美元，環(huán)比下降相同數(shù)額。
預(yù)料之中的，戴爾、HPE、聯(lián)想、超微在新的一年各自的系統(tǒng)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)環(huán)比下滑。這是過去6年IT預(yù)算實踐設(shè)定的正常趨勢。
與聯(lián)想在中國開展更多業(yè)務(wù)的超大規(guī)模企業(yè)和云建設(shè)者有自己的周期，英特爾和AMD CPU路線圖也有驅(qū)動周期。去年11月推出的AMD“Genoa”Epyc 7004有所幫助，但“Sapphire Rapids”Xeon SP推遲到今年1月。
從上圖可以清楚地看出，聯(lián)想已經(jīng)找到了向超大規(guī)模和云構(gòu)建商兜售的新工具，盡管我們不知道十大巨頭中有哪些從聯(lián)想購買的具體細節(jié)。聯(lián)想首席財務(wù)官黃偉明確實表示，CSP和ESMB都有兩位數(shù)的增長，ISG總經(jīng)理Kirk Skaugen表示，正如市場研究人員Gartner和IDC所指出的那樣，ESMB尤其疲軟。
“ESMB部門還將利用人工智能邊緣、混合云、高性能計算和電信通信領(lǐng)域解決方案的增長機會，”Wai Ming在電話會議上表示。“對于CSP部分，ISG擁有獨特的ODM+商業(yè)模式，可以滿足對垂直整合供應(yīng)鏈不斷增長的需求。該業(yè)務(wù)將繼續(xù)使其客戶群多樣化，并通過跨技術(shù)平臺的設(shè)計贏得新客戶。該方法將在通用產(chǎn)品和定制產(chǎn)品之間實現(xiàn)最佳平衡，同時確保適當?shù)囊?guī)模和高效的成本結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)收入增長和盈利能力擴張。”
Yuanqing補充說，根據(jù)其對市場份額數(shù)據(jù)的分析，在2023財年，聯(lián)想升至全球第三大服務(wù)器制造商，僅次于戴爾和HPE，僅次于中國競爭對手浪潮，排名第四，并從第八位升至第二位。Skaugen表示，第四財季，聯(lián)想服務(wù)器業(yè)務(wù)增長29%，存儲業(yè)務(wù)增長200%，基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)軟件業(yè)務(wù)增長25%。
Yuanqing的目標是，隨著2025年的結(jié)束，服務(wù)器領(lǐng)域的收入將增長到1320億美元，存儲領(lǐng)域的銷售額將增長到360億美元，而邊緣領(lǐng)域的銷售額將增長到370億美元。
聯(lián)想的解決方案和服務(wù)集團(SSG)又迎來了一個不錯的季度，收入增長18.2%至16.5億美元，但營業(yè)利潤僅增長3%至3.24億美元。聯(lián)想顯然正試圖在其系統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)中獲得更多利潤，但它已將軟件和服務(wù)分開，在第四季度占收入19.7%的運營層面，這是合理盈利的。聯(lián)想沒有提供2024財年第一季度的收入預(yù)測。因此我們將不得不看看結(jié)果如何。
Supermicro在與第一季度（即Supermicro 2023財年第三季度）大致相同的時期內(nèi)出現(xiàn)了與其OEM同行相同的連續(xù)下降，而且該公司沒有達到之前為該季度設(shè)定的數(shù)字.但與同行不同的是，Supermicro確實提供了一些指導(dǎo)意見，說明它希望本季度的表現(xiàn)如何。
在3月季度，Supermicro的總收入下降了5.3%至12.8億美元，大大低于該季度預(yù)測的14.2億美元至15.2億美元。供應(yīng)鏈再次成為罪魁禍首，盡管我們強烈懷疑需求大于供應(yīng)，而不是由于過去三年不止一次發(fā)生的疫情導(dǎo)致的制造不足。
“雖然本季度沒有像我們預(yù)期的那樣展開，但我對我們當前的業(yè)務(wù)勢頭感到非常鼓舞，因為我們用新一代X13、H13和H100領(lǐng)先的產(chǎn)品來應(yīng)對市場的不確定性，尤其是在人工智能方面，”創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Charles Liang Supermicro首席執(zhí)行官在與華爾街分析師的電話會議上表示。“來自頂級公司的這些新的AI產(chǎn)品需求使我們在新的關(guān)鍵組件可用性方面面臨挑戰(zhàn)。加上經(jīng)濟逆風(fēng)，我們第三季度的業(yè)績反映了這些困難但恰逢其時的情況。好消息是，在過去幾個月里，我們已經(jīng)開始解決這些組件短缺的壓力，而且我們的情況在未來有了很大改善。自4月以來，我們已經(jīng)開始生產(chǎn)和運送一些延期交貨的訂單。”
Liang補充說，Supermicro剛剛用英特爾、AMD和Nvidia的新CPU和GPU更新了整個Supermicro產(chǎn)品組合，并且它在GPU加速系統(tǒng)的設(shè)計勝利方面創(chuàng)下了創(chuàng)紀錄的速度（針對自己，不一定是整個行業(yè)），并且進一步表示，其完整的機架級集成系統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)超過其普通服務(wù)器或系統(tǒng)組件的銷售。
為此，Supermicro正在擴大其在美國、中國臺灣、荷蘭和馬來西亞的制造業(yè)務(wù)，以支持收入增長。我們將再次指出，有大量空置的工廠產(chǎn)能、電力和勞動力——許多超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和云構(gòu)建數(shù)據(jù)中心如雨后春筍般涌現(xiàn)，微軟增加了蘋果、元平臺和谷歌的設(shè)施——就在北卡羅來納州西部。
有了這些，Liang在電話會議上表示，Supermicro有信心在截至6月的2024財年第四季度實現(xiàn)17億至19億美元的收入，并表示如果供應(yīng)狀況更快改善，那么Supermicro將高于該范圍，大概可以彌補第三季度的預(yù)測失誤。Liang仍然認為，Supermicro今年至少可以增長20%，并且可以在未來幾年實現(xiàn)年銷售額達到100億美元的目標。
Supermicro首席財務(wù)官David Weigand表示，AI系統(tǒng)和預(yù)集成機架規(guī)模系統(tǒng)合計占總銷售額的29%，即3.72億美元，并進一步表示現(xiàn)有的云服務(wù)提供商客戶已超過10百分比客戶第一次。
我們查看了向美國證券交易委員會提交的10-Q文件，它表示一個客戶占第三財季收入的10.7%，一個客戶占截至第三季度的九個月收入的11.8%。此外，在截至第三季度的九個月中，一名客戶占應(yīng)收賬款的21%。到2023財年為止，這一個客戶的收入為10.4億美元，本季度另一個客戶的收入至少為1.3億美元。
根據(jù)上圖，我們預(yù)計這兩個客戶都位于美國。結(jié)果是Supermicro在第三季度下降了5.3%，這完全歸咎于組件短缺，并且有望在本財年的最后一個季度實現(xiàn)4%至16%的增長。因此，除非在接下來的三周內(nèi)發(fā)生真正奇怪的事情——比如核戰(zhàn)爭——否則Supermicro不會出現(xiàn)服務(wù)器衰退。
無論如何，如果一切按計劃進行，Supermicro將帶來66.4億至68.4億美元的銷售額，并且將達到其年銷售額突破100億美元的目標的大約三分之二。在第四季度范圍的中點，Supermicro將在2023財年增長29.7%，按照這個速度，它將在2025財年中期的某個時候突破100億美元的增長率。
