近期，互聯(lián)網(wǎng)圈內好不熱鬧，迎來了一波上市熱潮，先是小米、拼多多，之后再有美團，最近零食電商三只松鼠、良品鋪子也在摩拳擦掌，生死混戰(zhàn)一觸即發(fā)，最終兩大零食電商巨頭能否成功上市仍是屬未知數(shù)。
良品鋪子股份有限公司更新了首次公開發(fā)行股票招股說明書，據(jù)其申報稿顯示，2018年上半年良品鋪子營業(yè)收入為30.35億元，占到2017年全年營收的55%，不過，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤僅為1.12億元。
2018年6月，良品鋪子在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了其招股書，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過4100萬股，計劃募集資金7.73億元，投向全渠道營銷網(wǎng)絡建設、倉儲與物流體系建設等四大項目。
據(jù)良品鋪子此前公布的招股書顯示，2015年到2017年的營收分別為31.49億元、42.89億元和54.24億元;而實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤則分別為3232萬元、6729萬元和1.13億元。值得一提的是，良品鋪子2016年及2017年營收分別同比增長36.20%和26.45%。
目前，良品鋪子主營業(yè)務收入主要為線下直營模式、加盟模式收入及線上業(yè)務收入。2015年、2016年、2017年、2018年上半年良品鋪子主營業(yè)務收入分別為31.09億元、42.3億元、53.73億元和30.1億元;其中，線下收入占比分別為73.47%、66.31%、57.79%和55.15%。
其中，良品鋪子在2015年、2016年、2017年、2018年上半年期間通過加盟模式實現(xiàn)的相關收入分別為8.45億元、13.29億元、19億元和9.99億元，占主營業(yè)務收入的比例分別達27.18%、31.41%、35.37%和33.17%。顯然，加盟商為良品鋪子貢獻的收入比例正在逐年攀升，不過也正因為如此，加盟商的質量保證成為一大難點。
招股書中顯示，良品鋪子報告期內曾因質量問題被食品監(jiān)督部門處罰。2017年3月份，因良品工業(yè)委托兩家供應商加工生產的產品不符合食品安全標準，湖北食品藥品監(jiān)督管理局對其下發(fā)了《行政處罰決定書》，罰款金額合計64.28萬元。
為了改變在消費者心目中質量低下的觀念，2019年1月7日，良品鋪子在深圳舉辦了名為“高端零食”的戰(zhàn)略發(fā)布會。良品鋪子不僅在會上宣布將推出由知名設計師潘虎操刀的“拾貳經典”高端零食禮盒，還公布了簽約吳亦凡成為品牌最新代言人的消息，借以改變企業(yè)形象的同時進一步實現(xiàn)其“高端零食”的品牌戰(zhàn)略。
良品鋪子創(chuàng)始人兼董事長楊紅春更在會上發(fā)言稱，中國休閑零食業(yè)需要高標準的代表作，當前，良品鋪子的品牌號召力、渠道、交易規(guī)模、供應鏈等綜合稟賦，具備駕馭這一定位的現(xiàn)實能力。
三只松鼠頻推新品
自2018年下半年以來，另一家零食品牌三只松鼠就開始不斷發(fā)布新品吸引消費者，進一步擴大零食品類以開拓更大的市場版圖。三只松鼠首先是在去年6月，與多鮮食品合作推出一款可以嚼著吃的乳酸菌口袋面包。
在同年的“9·17中國堅果健康周”開幕式上，三只松鼠連續(xù)發(fā)布了“第二大腦”風味乳和小罐裝堅果兩款新品。10月，三只松鼠官方旗艦店推出一款氧氣曲奇，產品規(guī)格為150克和480克。三只松鼠頻頻上線新品的背后，實際上是對行業(yè)競爭嚴重同質化的焦慮和不安。
以“每日堅果”品類為例，僅京東平臺上“每日堅果”的相關品牌便有300余個。正如三只松鼠創(chuàng)始人章燎原此前透露，目前堅果行業(yè)競爭同質化，推出新品能夠實現(xiàn)區(qū)別競爭。另一方面，三只松鼠仍在上市路途中苦苦掙扎，新品也有利于開拓更多的市場，為企業(yè)營造一份更亮眼的財務數(shù)據(jù)。
不過三只松鼠的上市之路可謂是一波三折，早在2017年3月，三只松鼠就向證監(jiān)會遞交了招股說明書，正式向IPO發(fā)起沖擊。同年4月，三只松鼠披露招股書說明書，公司擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不低于4000萬股，募集資金14.37億元，用于全渠道營銷網(wǎng)絡建設、供應鏈體系升級和物流及分裝體系升級項目。
然而，半年時間過去后，三只松鼠在證監(jiān)會網(wǎng)站上的審核狀態(tài)卻變更為了“中止審查”。對此，證監(jiān)會上顯示的原因為三只松鼠因“簽字律師離職”而主動中止審查。
2017年10月，三只松鼠更新了在證監(jiān)會網(wǎng)站上的招股說明書，并顯示IPO申請恢復正常審核。兩個月后，證監(jiān)會還宣布三只松鼠及其他4家公司將首發(fā)上會，似乎三只松鼠的上市已經十拿九穩(wěn)了。
但證監(jiān)會2017年12月便在網(wǎng)站發(fā)布公告稱，鑒于三只松鼠尚有相關事項需要進一步核查，決定取消對三只松鼠發(fā)行申報文件的審核。三只松鼠上市的道路似乎又被“封死“了，但有業(yè)內人士稱，盡管三只松鼠已經提出中止審查的申請，但并不意味著失去IPO排隊機會。換而言之，上市一事尚存希望。
時至2018年6月，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站彼時顯示，三只松鼠正進入IPO排隊階段，其審核狀態(tài)為“預先披露更新”。而這已經是三只松鼠在經歷兩次中止審查之后，第三次進入IPO排隊名單當中。
上市前路卻并非坦途
由前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國休閑食品行業(yè)消費需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，中國休閑食品的銷量從2011年的1350萬噸增長到2017年的1693萬噸，銷售收入從2011年的3205億元增長至2017年的5154億元。
休閑零食行業(yè)正迎來高速發(fā)展期，但隨著競爭對手的不斷涌入，愈加擁擠的賽道和一眾零食企業(yè)自帶的缺陷也成為橫亙在未來的發(fā)展難題，質量問題更是首當其沖。
如良品鋪子就曾多次登上質檢“黑榜”。2016年底，成都食藥監(jiān)局通報食品安全監(jiān)督抽檢結果，良品鋪子、永輝超市等多家知名公司登上黑榜;2017年年初，中消協(xié)公布了“雙11”網(wǎng)絡購物商品質量測試報告，發(fā)現(xiàn)有34款樣品的相關測試評價指標不符合國家相關標準要求;同年2月，湖北省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了一則食品安全監(jiān)督抽檢信息公告，良品鋪子旗下的一款原生腰果產品抽檢不合格，原因是霉菌超標。
無獨有偶，同行三只松鼠也因為食品安全一事而被通報甚至引發(fā)多起訴訟糾紛。2017年8月15日，國家食藥品監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布抽檢公告，三只松鼠開心果霉菌超出國家標準1.8倍，列入不合格名單。這給正處在上市關鍵期的三只松鼠澆了一盆冷水。
而據(jù)三只松鼠2017年10月27日報送的招股說明書顯示，截至招股說明書簽署日，公司尚有7件訴訟案件還在審理中，其中三只松鼠因為食品質量不合規(guī)作為被告的案件有4件。其中，賠償金額最大的有60.66萬元，最少的也近萬元。
較低的毛利率也是擺在休閑零食企業(yè)面前的一個不可回避的問題。據(jù)良品鋪子招股書的數(shù)據(jù)顯示，2015年到2017年，其主營業(yè)務收入分別為31.1億元、42.3億元和53.7億元，但同期凈利潤則分別只有4700萬元、1.05億元和1.18億元。
此外，2015年到2017年，良品鋪子的毛利率分別為32.7%、32.7%、29.4%(與產品線有關)，同期的凈利潤也僅為1.5%、2.4%、2.2%。同期的三只松鼠則更慘，2015年到2017年，其毛利率分別只有0.4%、5.3%、8.3%。
良品鋪子和三只松鼠這對難兄難弟，不僅同樣深受食品安全問題的困擾，與其他同行相比毛利率也并不搶眼。姑不論此二者仍在上市征途中跋涉，最終能否成功上市仍屬未知，就算成功沖擊資本市場，面對著自身的種種限制就已足夠頭疼了。
（原標題：零食電商掀上市潮生死混戰(zhàn)一觸即發(fā)）
