現(xiàn)在用事實(shí)回答那些疑問：云計(jì)算不是泡沫，在可預(yù)見的未來里，它都將能夠蓬勃發(fā)展，并且多家云計(jì)算廠商已經(jīng)獲得了實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)。
在整個(gè)IT產(chǎn)業(yè)迎來云計(jì)算浪潮的時(shí)候，諸多的企業(yè)也享受了這一風(fēng)口，重新獲得了新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。那么，在云計(jì)算浪潮中，誰賺到了錢?誰又站在了云計(jì)算產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的高處?我們就跟大家盤點(diǎn)一下。
云計(jì)算按照功能的層級(jí)劃分，可以分為硬件、軟件、應(yīng)用等層，各層涉及的廠商也比較多。在本文中，我將涉足云計(jì)算的公司分成5個(gè)大類。第一類是芯片半導(dǎo)體之類的供應(yīng)商;第二類是，集成這些芯片的大型服務(wù)器/存儲(chǔ)設(shè)備制造商;第三類是，在服務(wù)器或者存儲(chǔ)設(shè)備之上的虛擬化軟件服務(wù)商;第四類，云計(jì)算管理服務(wù)提供商;第五類，應(yīng)用開發(fā)商。
我們先來談?wù)劦谝活愋酒雽?dǎo)體廠商。云計(jì)算效率的關(guān)鍵之一就在于服務(wù)器的運(yùn)算能力，而核心就是芯片的強(qiáng)大計(jì)算能力。那些搭載在數(shù)據(jù)中心的海量芯片，支撐起了云計(jì)算的核心。
在全球的數(shù)據(jù)中心之中，英特爾的芯片是毫無疑問的霸主。那么，它在云計(jì)算的價(jià)值鏈中，表現(xiàn)如何呢?
我們統(tǒng)計(jì)了英特爾數(shù)據(jù)中心集團(tuán)的業(yè)績(jī)，主要是營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(operatingincome)及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率三個(gè)數(shù)據(jù)。
從過去3年的業(yè)績(jī)來看，英特爾數(shù)據(jù)中心集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在逐漸降低，說明這部分業(yè)務(wù)的賺錢能力在減弱，但是43%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍然是會(huì)被其他廠商羨慕嫉妒恨。由于摩爾定律(Moore'sLaw)的演進(jìn)，即芯片處理能力每18個(gè)月翻一番，英特爾芯片的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降幾乎不可避免。
誰會(huì)羨慕英特爾呢，當(dāng)然是第二類，集成這些芯片的大型服務(wù)器/存儲(chǔ)設(shè)備制造商。這些廠商的計(jì)算服務(wù)器、存儲(chǔ)服務(wù)器等大量裝進(jìn)了數(shù)據(jù)中心，可以說過去幾年也享受一下云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的紅利。
不過，隨著競(jìng)爭(zhēng)激烈，這些廠商們基本上就是賺了一些市場(chǎng)份額，利潤(rùn)揣到兜里的并不過。我們選取了HPE旗下的EnterpriseGroup業(yè)務(wù)作為代表，它為數(shù)據(jù)中心提供服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、存儲(chǔ)及相關(guān)服務(wù)。
上圖是HPE旗下的EnterpriseGroup業(yè)務(wù)過去3年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。通過這張圖我們可以看到，這類廠商的營(yíng)收增長(zhǎng)停滯，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在持續(xù)下滑，并且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率跌破13%。
第三類是，在服務(wù)器或者存儲(chǔ)設(shè)備之上的虛擬化軟件服務(wù)商。我們選取了VMware作為典型的代表。這類廠商在數(shù)據(jù)中心中被大量采用，也是云計(jì)算浪潮的受益者。
通過上圖，我們可以看到VMware過去3年的營(yíng)收緩慢增長(zhǎng)，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)一步攀升至20%以上，證明自己在云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值也在攀升。
第四類，云計(jì)算管理服務(wù)提供商。這些廠商就是我們俗稱的云計(jì)算廠商，主要包括亞馬遜AWS、微軟Azure以及GoogleCloud、阿里云等。也正是這些廠商讓沉寂多年的IT產(chǎn)業(yè)迎來了巨變，并可能改寫IT產(chǎn)業(yè)格局。我們選取了亞馬遜AWS作為典型廠商。
通過上圖，我們可以看到亞馬遜AWS業(yè)務(wù)的營(yíng)收快速上升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也在快速攀升。作為云計(jì)算管理服務(wù)提供商，其前期需要進(jìn)行大量的資本投入，用于建設(shè)大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心，這導(dǎo)致其前期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較低，但是一旦客戶快速使用之后，其利潤(rùn)率就會(huì)大幅攀升。從數(shù)據(jù)看，亞馬遜AWS的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)達(dá)到25%左右。
第五類，應(yīng)用開發(fā)商。這也是面對(duì)最終客戶最多的一類云計(jì)算企業(yè)，簡(jiǎn)單說它們的云計(jì)算服務(wù)具備普適性，能夠覆蓋的客戶比較廣。同一個(gè)東西可以賣給更多的人，邊際成本當(dāng)然低，所以這類企業(yè)都有著較高的毛利率。CRM廠商Salesforce就是這類廠商。
雖然類似Salesforce這樣的廠商擁有較高的毛利率，但是因?yàn)橛捎谶@些廠商前期需要投入大量的銷售資源進(jìn)行客戶拓展，因此這類客戶在擴(kuò)張期內(nèi)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都不會(huì)太高。
下圖是Salesforce過去3個(gè)財(cái)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)。從中我們可以看到，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率存在很大的不確定性，部分財(cái)年會(huì)是負(fù)數(shù)。但是因?yàn)槊瘦^高，一旦業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將會(huì)得到快速增長(zhǎng)。
綜合上面典型廠商的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)，我們從中可以看到，在云計(jì)算的價(jià)值鏈中，服務(wù)器制造商處在利潤(rùn)率等級(jí)的末端，向下的勢(shì)頭不減;亞馬遜AWS等云計(jì)算服務(wù)提供商、VMware等虛擬化廠商的利潤(rùn)率排名居中，并且在向上攀升;英特爾等芯片企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高，但是也有下滑的勢(shì)頭;Salesforce等企業(yè)毛利率較高，實(shí)現(xiàn)高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率存在較長(zhǎng)的時(shí)間滯后，但是長(zhǎng)期來看營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高。
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(operatingincome)是指企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)收入和為實(shí)現(xiàn)這些營(yíng)業(yè)收入所發(fā)生的費(fèi)用、成本比較計(jì)算的結(jié)果。它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的業(yè)務(wù)成果，也能夠衡量企業(yè)的業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)能力的大小。
雖然諸多的企業(yè)高管都會(huì)說，公司業(yè)務(wù)在云計(jì)算浪潮的帶動(dòng)下，迎來了新的增長(zhǎng)。但是同樣的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)之下，只有擁有產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)，占據(jù)有利位置的企業(yè)才能真正在這次浪潮中賺到的利潤(rùn)。
仔細(xì)剖析云計(jì)算的價(jià)值鏈，我們才能從中發(fā)現(xiàn)可持續(xù)的利潤(rùn)點(diǎn)以及哪些公司的股票配得上其超高的估值。
